段永平｜方三文的雪球對話，精華全在這里了...

前幾天在逛雪球的時候，就看到置頂的雪球方略在預熱11月11日的方三文段永平對話直播欄目，果斷預約了。

今天花了兩小時看完，收獲頗多。

段大師的人氣真高，從我一進入直播間就彈幕不段，粉絲很熱情，瘋狂點贊，看到很多朋友正在把鏈接分享給好友。

在彈幕里突然看到一句：大道都這么老了？（段永平在雪球的IP為“大道無形我有型”，粉絲125萬，平臺排名第一。）

我也是同樣的感覺，許久沒看到段永平出鏡了，曾經風華正茂的臉龐爬滿了歲月的痕跡，老年斑都清晰可見。

昨天退休的巴菲特老爺子，都95歲了，如今跟他吃過飯的段永平也已經64歲，我只能感慨下，金錢的流向可以有偏愛，但是時間對于每個人都是平等的。

關于采訪對話，分成三個部分，第一部分是聊個人經歷，第二部分聊企業經營，第三部分是聊投資，第四部分聊AI，第五部分聊子女教育，第六部是結尾，聊愿望和期許。

因為篇幅過長，關注我的朋友又是以投資興趣為主，我就主要篩選出對大家有啟發的投資精華內容進行解讀。

關于段永平的核心投資理念，其實就一句話：買股票就是買公司。他是巴菲特價值投資最忠實的信徒，最開始剛接觸股市，他自己也買了很多技術流的書，什么學看圖，看K線，但發現自己就是搞不懂，也發現很難賺錢，只有老巴的這句買股票就是買公司，他一下就悟道了，開始研究公司的基本面，并做出了驚嘆的投資成績。

之前他花天價和巴菲特共進午餐，是真的沖著學習的目的。不像那個幣圈90后孫宇晨，花巨資買老爺子的午餐券又放人家鴿子，純屬為了炒作流量。

巴菲特將投資機會比作用打孔機在卡片上打孔洞，他說一生僅能打20個孔，代表一生最重要的20次決策，意味著投資一定要謹慎再謹慎。

在被方三文問到自己的這20個孔洞額度有沒有用完時，段說僅僅用了小10個，它們是網易，雅虎（等同于投阿里），伯克希爾哈撒韋，蘋果，茅臺，騰訊，通用電氣，拼多多，連谷歌都不算，因為比重太少了。

這么說來，段永平自己覺得還有很漫長的投資路，因為要做夠20個，如果向巴菲特看齊，還有30年，10個孔，足夠做很多事了。

在聊到投資選企業的時候，段永平的建議就是選那些大到顯而易見的優秀大公司，上面那些公司都是，巴菲特也說過，行業龍頭是“月亮”，有顯著的競爭力；而小市值的概念股（妖股）是“星星”，很多人被星星的閃耀所吸引，但轉瞬即逝，高風險。而聰明的投資者都會選月亮，賺業績增長的錢，而不是估值。

當然，也有蹭上風口的，段永平曾經滿倉網易，6個月賺了20倍。

之前很多人詬病大道沒什么選股能力，只知道買騰訊和茅臺，其實這就是大佬的賺錢之道，很少有人去思考，只想賺快錢。

別看現在茅臺股價和瓶裝售價回落了很多，他說肯定還會回去的，時間不確定，五年？十年？誰也不知道。現在網上那些判斷今天漲明天跌的財經大V都是不懂股票的，割韭菜的。他說即使茅臺漲不回去，也是能靠股息分紅賺回來的，他會等。

那些在2600高位賣掉茅臺的也不一定賺了，因為他們賣了不會持有現金，而是繼續買入下一只股票，大概率會虧的更多。段永平在茅臺股價高點時都沒賣，是個滿倉主義者，茅臺跌了也拿著，反而通過高分紅維持了利潤。

顯然茅臺是他心目中相當優質的投資品，我在上篇文章也寫了，他為什么給自己父母工作過的學校捐茅臺股票，而不捐現金？就是看好茅臺的長期價值，畢竟那1萬股茅臺股票每年分紅都能分50萬，是持續的現金流，以后還可能繼續增長。

茅臺在近期又公布了回購股份的公告，顯然公司覺得賬上現金多，又沒有好去處，現在自己家的股票已經很便宜了，還不如回購股份來的劃算。

茅臺就是以不變應萬變，只要53度飛天茅臺的工藝保持不變，不做“多快好省”的效率買賣，換誰來當董事長都沒關系，茅臺的票就能一直拿下去，國有企業的穩定性剛好匹配了茅臺的調性，很少有人去冒風險創新。

他舉了一個反例，就是另一個中國馳名商標—老干媽，老干媽的兒子上位后就開始各種口味創新，很有可能把最經典的老干媽配方給玩壞了。

至于有人說年輕人不喝茅臺也是個偽命題，年輕人是現在年輕，不會永遠年輕，現在不喝，不代表以后不喝。只要有情緒價值，社交價值在，茅臺的優勢就一直在。

段永平從2011年開始買蘋果，就已經看到了蘋果開始脫離了單純的硬件供應商角色，軟件和平臺生態開始建設，這種潛力他看到了，他說在行業里，就像一頭大象，站在遠處也能看見。

這和巴菲特的“月亮定理”一個道理，他懂，下了重注。

十幾年前就有消息說蘋果要造車，也有過動作，但段說肯定不會做，因為沒有差異化，不能比市面上的做的更好。蘋果的企業文化也是核心競爭力之一，他們發現產品沒有給客戶增加足夠的價值時，就不會做。

聊到英偉達，段說老板黃仁勛是個狠人，定下一個目標就堅定不移，現在做的事就是十年前想的。

英偉達比AMD厲害，和OpenAI合作，英偉達是賣它芯片，還要它股份，而AMD是我給你芯片，我給你股份，求求你用用我，孰輕孰重一目了然。

黃仁勛真是贏麻了，我上次去書店準備買本他的自傳，都賣脫銷了。

特斯拉的馬斯克也被提及，段永平說他不想跟馬斯克做朋友，這人他不喜歡，和他生意沒關系，承認他的企業是成功的。兩人氣質不搭吧，一個冒險激進，一個是有風險厭惡的“老登”，天然互斥。

他承認馬上賣特斯拉股票是個錯誤，應該留著。大家也發現了，大佬其實有時也挺感性的，不喜歡一個人，很難長相廝守....

他對于電動車的看法也能給我們一些思考。

老巴說，不要投四個輪子的生意。他也這么認為，電車比汽油車簡單，就一個核心電機，電池，沒有技術沉淀，所以才那么多新能源造車公司。很累，卷，只能像當年的“百團大戰”一樣，最后只剩兩三家頭部玩家，才會有穩定利潤，但過程一定是漫長而激烈的。

他還提出一個問題：電動車真的環保嗎？將來大量的電池怎么處理？

至于人形機器人，表示看不懂，但不能忽視商業價值和情緒價值，思路可以打開，為什么一定要做人形？可以四肢，不能八爪嗎？

問的問題也是天馬行空，看來是真不懂，隨便說說。

說到AI，肯定是下一輪工業革命，或多或少要參與進去，即使目前有泡沫也是真的。

但對普通人帶來的不是機會，是風險，因為很多人的工作會出問題。

老板們的效率會大大提升，很多專業問題都通過AI問詢解決了，而且是“一問到底”，搞得清清楚楚。

作家也很難受，AI會被用來模仿各種大家的文風產出作品。但投資肯定取代不了，因為韭菜的思維也會在系統被固化，投資是一個融合了各種情緒交易的復雜系統，機器無法替代。

對騰訊更有信心了，因為AI的普及，其廣告效率大大提升，這個在今年的季報里已經可以看出巨大的增量了。

問到對普通人的投資建議。

他說：沒什么特別的建議。

就是不懂就不要投，憑運氣賺來的都會靠實力虧出去。

如果懂，好公司就拿著，時間夠久贏率才大，短期亂投也有人賺錢是真的，但一直看K線就是個猜大小的游戲，現在量化交易還有AI加持，你怎么贏？

另外讓我觸動的是段永平對孩子的教育理念，你可以感受到他超有耐心，照顧孩子的情緒，在邊界感里，給孩子充分的自由。

不過回過頭來想，有錢人的情緒是非常穩定的，因為不用為了雞毛蒜皮的小事去計較，所以你看到的雞飛狗跳，常常只發生在窮人家，很多問題都是錢的問題。

有錢，能解決世界上90%的問題，我經歷過，就非常理解。現在這么多股民朋友在股市里掙扎，很大程度不是說自己多貪婪，而是為了改善家人的生活，讓他們生活的更好一點。

但在股市里，人性的弱點會被無限放大，很多時候都是干的殺雞取卵，追漲殺跌的事，更加急功近利。結果常常是背道而馳，不僅沒讓家人過上好日子，還欠了一屁股債。挫敗的情緒之下，我不信還能把好脾氣留給家人，把耐心留給孩子，想想就難過。

所以，最后段永平的建議被濃縮成了這樣一句話：不要炒股，要投資。