招商積余：衡陽(yáng)項(xiàng)目處置破局 輕裝上陣啟新程

招商積余（001914）備受市場(chǎng)關(guān)注的衡陽(yáng)中航城市花園項(xiàng)目（簡(jiǎn)稱“衡陽(yáng)項(xiàng)目”）終于迎來(lái)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

11月11日，招商積余公告，經(jīng)過(guò)多年努力，公司擬掛牌轉(zhuǎn)讓控股子公司衡陽(yáng)中航60%股權(quán)，若本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成，這一自2019年重組以來(lái)遺留的地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目即將徹底解決，意味著公司關(guān)于房地產(chǎn)存量項(xiàng)目處置承諾事項(xiàng)將履行完畢。

業(yè)內(nèi)共識(shí)是，該交易不僅有助于招商積余輕裝上陣聚焦物業(yè)運(yùn)營(yíng)主業(yè)，也為公司后續(xù)高質(zhì)量發(fā)展騰出了寶貴的資源與空間。

履行重組承諾 聚焦輕型化戰(zhàn)略

衡陽(yáng)項(xiàng)目的歷史可追溯至招商積余2019年的重大資產(chǎn)重組。彼時(shí)，為整合招商局集團(tuán)內(nèi)物業(yè)資源，招商積余（曾用名“中航善達(dá)”）通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的方式，收購(gòu)了招商蛇口及其一致行動(dòng)人持有的招商局物業(yè)管理有限公司100%股權(quán)。交易完成后，招商蛇口成為公司控股股東，招商積余也由此成為A股物業(yè)管理龍頭企業(yè)。根據(jù)監(jiān)管要求，為解決與招商蛇口存在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，招商積余承諾完成存量地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的開發(fā)或處置。

最新公告顯示，根據(jù)方案，招商積余將通過(guò)公開掛牌方式轉(zhuǎn)讓所持有的衡陽(yáng)項(xiàng)目公司衡陽(yáng)中航60%股權(quán)，交易條件附帶受讓方清償項(xiàng)目公司對(duì)招商積余的股東借款。

該處置方案雖在賬面上形成一次性虧損，但將助力招商積余徹底解決涉房業(yè)務(wù)與同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，有效盤活長(zhǎng)期資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的深度優(yōu)化。自重組以來(lái)，招商積余在房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)方面，未新增資源投入。此次掛牌交易若順利落地，標(biāo)志著其在輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略推進(jìn)上邁出關(guān)鍵一步，發(fā)展路徑愈發(fā)清晰。

科技賦能發(fā)展 輕裝上陣啟新程

在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的環(huán)境下，招商積余始終保持穩(wěn)健態(tài)勢(shì)。在半年度收入利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展再創(chuàng)佳績(jī)。2025年三季報(bào)顯示，今年前三季度招商積余實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入139.42億元，同比增長(zhǎng)14.65%；歸母凈利潤(rùn)6.86億元，同比增長(zhǎng)10.71%。公司在管物業(yè)項(xiàng)目達(dá)2,410個(gè)，管理面積3.67億平方米，新簽?zāi)甓群贤~30.23億元，其中92%來(lái)自市場(chǎng)化拓展，顯示出強(qiáng)勁的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力。

值得關(guān)注的是，招商積余在“AI+物業(yè)”領(lǐng)域的布局已進(jìn)入收獲期。2025深圳物博會(huì)上，招商積余旗下積余科技打造的“機(jī)器人總動(dòng)員”智能服務(wù)矩陣驚艷亮相，覆蓋清潔、巡檢、安防、配送等全場(chǎng)景應(yīng)用。智能清掃機(jī)器人效率達(dá)人工2至6倍，外墻清洗無(wú)人機(jī)效率提升3倍以上，“靈衛(wèi)”巡檢機(jī)器人已在深圳多個(gè)市政園區(qū)落地。

此外，佛山依云曦城、深圳招商璽家園等項(xiàng)目憑借在數(shù)字化管理領(lǐng)域的創(chuàng)新實(shí)踐，分別獲評(píng)“2025智慧物業(yè)標(biāo)桿項(xiàng)目”和“2025人工智能標(biāo)桿項(xiàng)目”，AI工單系統(tǒng)、無(wú)人配送、智能運(yùn)維等應(yīng)用大幅提升管理效率與用戶體驗(yàn)。招商積余醫(yī)養(yǎng)公司更聯(lián)合合作伙伴成功入選工信部、民政部“智能養(yǎng)老服務(wù)機(jī)器人試點(diǎn)項(xiàng)目”，科技賦能養(yǎng)老服務(wù)新模式。

市場(chǎng)觀察顯示，招商積余推進(jìn)的“質(zhì)效提升”戰(zhàn)略已顯現(xiàn)積極成效，毛利率逐步企穩(wěn)回升，市場(chǎng)化拓展持續(xù)展現(xiàn)強(qiáng)勁勢(shì)頭。有分析認(rèn)為，招商積余在擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模的同時(shí)，更加注重發(fā)展質(zhì)量的提升。從機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來(lái)看，銀河證券、國(guó)泰君安證券等均對(duì)其多元業(yè)務(wù)版圖及科技賦能所帶來(lái)的估值潛力表示看好，認(rèn)為公司在多賽道布局中具備增長(zhǎng)新引擎。

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