集體大跌！光伏還能玩嗎？

今日午后光伏板塊突現集體大跌，截至發稿，A股光伏板塊遭遇重挫。阿特斯盤中一度跌超17%，光伏ETF一度跌超4%。通威股份、隆基綠能、晶澳科技等權重龍頭股均一度接近跌停。

港股光伏股同樣未能幸免，福萊特玻璃、信義光能、新特能源等普遍跟跌。

此番暴跌與板塊近期的強勢表現形成鮮明對比。此前，在“光伏產能收儲17家企業基本都已簽字”的市場預期推動下，光伏板塊迎來一波強勢上漲，阿特斯等個股階段漲幅驚人。

下跌源于盤中流傳的一則市場消息。

網絡截圖顯示，在某光伏行業月度例會上，晶澳科技某高管稱“（收儲）平臺黃了”。這一表述引發市場對光伏行業“反內卷”進程的擔憂。

對此，晶澳科技對媒體回應稱，公司堅定支持收儲平臺建立，同時指出平臺落地仍需各方協同克服現實挑戰。公司對“反內卷”政策最終落地表示信心。

此前協鑫集團董事長朱共山曾在央視節目中透露，17家光伏龍頭企業已就聯合收儲產能事宜基本簽字，該消息曾推動板塊近期持續走強。

針對市場傳聞，光伏協會相關人士在朋友圈發文辟謠，強調“行業自律和反內卷”工作必將成功，并警告造謠者“不要低估政策決心”。

有機構觀點認為，光伏行業“反內卷”趨勢仍將延續。

財信研究院指出，近期高頻率出臺的“反內卷”政策標志著系統性政策框架全面確立。中信證券建議關注有色、鋼鐵、光伏等重點行業的整治進展。開源證券則表示，當前反內卷已取得積極成效，后續需重點關注收儲平臺落地及產業鏈限產等供給側措施。

首先，要明確一點，近期光伏板塊的暴漲，其核心驅動力并非行業基本面發生了翻天覆地的好轉，而是建立在一條極具想象空間的“政策敘事”之上——即“國家將牽頭組建收儲平臺，收購過剩產能，從而結束行業惡性競爭”。

在投資市場，一個宏大、可信且能解決問題的故事，其短期威力往往超過枯燥的財務數據。當協鑫集團董事長朱共山先生在權威媒體上確認“17家企業基本都已簽字”時，這個敘事獲得了官方背書的色彩，瞬間點燃了市場熱情。

它直接回應了市場對光伏行業“內卷致死”的最大恐懼，給了投資者一個“供給側改革2.0”的藍圖。

因此，阿特斯翻倍，龍頭大漲，是完全符合邏輯的情緒釋放。

然而，這種建立在單一預期上的上漲，根基是非常脆弱的。

它就像一根被拉到極致的皮筋，任何與之相悖的消息都能將其崩斷。

“晶澳科技高管稱平臺黃了”的傳聞，正是這樣一根針。

它動搖了整個上漲邏輯的基石，導致資金恐慌性出逃，造成了今天的多殺多局面。

這就是典型的“事件驅動型交易”。

股價的短期波動由突發事件和市場對事件的解讀去主導，而非公司長期的盈利能力和內在價值。在這種模式下，信息傳播的速度和信源的真偽變得至關重要。

“反內卷”為何如此之難？為什么一個看似利好的“收儲平臺”會如此命運多舛？

在我看來，“內卷”的根源不是需求不行，而是供給太強。

光伏行業的全球需求依然在增長，中國的“雙碳”目標和全球能源轉型是長期確定性趨勢。問題是，中國企業的擴張能力和技術迭代速度太快了。

當所有龍頭企業都憑借資本、技術和地方政府支持，瘋狂擴產以期占領未來市場時，階段性、結構性的產能過剩就不可避免。

“收儲”本質上是在用行政手段對抗市場規律，其難度可想而知。

即使17家龍頭企業都簽了字，但在巨大的市場份額和生存壓力面前，這種“君子協定”非常脆弱。

如果大家都限產，價格回升，全體受益。

但如果我偷偷滿產，而別人限產，我就能搶占更多市場，獲得最大利益。

如果別人都滿產，而我限產，我就是死路一條。

在這種博弈下，每個參與者的最優策略都是“不信守承諾”。

所以，市場對“簽字”本身就有懷疑，一有風吹草動，信心立刻崩潰。

由此可見，“收儲”的技術性難題遠超想象。

錢誰出？ 是政府、企業湊份子還是成立基金？巨額資金如何解決？

儲什么？ 是儲硅料、硅片還是電池片？技術迭代如此之快，今天收儲的先進產能，明年可能就成了落后產能，貶值損失誰承擔？

何時放？ 收儲的產能未來何時、以何種條件釋放？搞不好會成為懸在市場上的“達摩克利斯之劍”，反而抑制投資。

今天晶澳科技的回應就十分官方。

它沒有直接否認傳聞，而是說“期待支持”、“仍需克服現實挑戰”。

其實質仍然是一種“甩鍋”和“喊話”并存的策略：既向市場和政策制定者表明“我是好學生，我支持”，又把皮球踢了回去，暗示“困難很大，需要上面協調和同行自律”。

這恰恰反映了龍頭企業內心的真實矛盾——既渴望結束價格戰，又害怕自己被規則束縛住手腳。

那么，光伏“反內卷”會就此夭折嗎？我認為不會，但路徑會比一個簡單的“收儲平臺”更復雜。

因為政策決心是真的。從財信研究院、中信證券等權威機構的分析可以看出，“反內卷”已經上升為國家層面的政策重點。

光伏作為中國具有全球絕對優勢的產業，其健康度關乎經濟、就業和國際競爭力。國家絕不會坐視其陷入“白菜價”的惡性循環。

今天光伏協會人士激烈的朋友圈回應，也印證了背后的政策推力很強。

而且，手段也將會變得更趨多元和市場化。單純的行政收儲可能只是“工具箱”中的一種。未來更可能看到的是連環性質的組合拳，例如：

1. 設立更高門檻：通過能效、技術、環保等標準，強制淘汰落后產能。
2. 規范地方行為：糾正部分地區為追求GDP而盲目上馬光伏項目的“保護性”政策。
3. 鼓勵兼并重組：讓真正有競爭力的龍頭企業去整合中小產能。
4. 開拓海外需求：通過外交、金融等手段，為中國光伏產品打開更廣闊的出口市場。

從目前的趨勢看來，行業出清仍是必經之路，無論如何，政策的目的是“優化”而非“取消”競爭。一些技術落后、成本高昂的企業，在未來的競爭中依然會被淘汰。

這個過程可能會很痛苦，但它是行業走向高質量發展所必須承受的。

還是那句話，投資有風險，入市需謹慎。

對于單純由政策傳聞驅動的暴漲，要保持一份清醒。

在情緒高點，要多問一句：“這個政策真的能落地嗎？落地后效果如何？”

最關鍵，還是要回歸到行業的根本。光伏的長期價值，最終還是要落在技術領先度、成本控制能力和全球市場渠道上。

那些能夠持續研發、不斷降低度電成本、并建立起穩固海外客戶關系的公司，才能穿越周期。

所以，與其追逐各種傳聞，不如密切關注硅料價格、組件排產率、全球裝機量等硬指標。當供給側的減產和需求側的增長形成共振時，才是行業真正反轉的時刻。

今天的暴跌，不是光伏故事的結束，而是一個擠掉泡沫、讓投資回歸理性的新開始。

我保持樂觀。

本文作者 | 東叔
審校 | 童任
配圖/封面來源 | 網絡/騰訊新聞圖庫
編輯/出品 | 東針商略（未經允許，禁止轉載）