軟銀58億美元清倉英偉達(dá)，豪擲300億美元轉(zhuǎn)投OpenAI！AI投資邏輯生變

軟銀的第二次清倉英偉達(dá)與重注OpenAI，標(biāo)志著全球AI投資正從硬件狂歡轉(zhuǎn)向生態(tài)卡位。

軟銀集團(tuán)在11月11日發(fā)布的最新財報中宣布，已于今年10月 清倉所持全部英偉達(dá)股份，套現(xiàn)58.3億美元。這已是軟銀第二次清空英偉達(dá)股票——首次是在2019年，當(dāng)時它錯失了英偉達(dá)此后從千億市值飆升至萬億美元級別的超級紅利。

與此同時，軟銀宣布將向OpenAI追加225億美元投資，計劃于12月通過愿景基金2號完成。此次資產(chǎn)重組背后，是軟銀對AI領(lǐng)域投資策略的重大轉(zhuǎn)變：從押注硬件提供商到擁抱生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)建者。

一、清倉英偉達(dá)：軟銀的第二次告別

軟銀與英偉達(dá)的淵源可追溯到2017年。當(dāng)時軟銀以40億美元買入英偉達(dá)近5%的股份，成為其大股東之一。然而，隨著2019年軟銀因資金流動性需求清空英偉達(dá)持股，它錯失了英偉達(dá)市值從千億美元“狂飆”到4萬億美元的“便車”。

從去年開始，軟銀重新建倉英偉達(dá)，去年四季度持倉為10億美元，今年一季度再次增持至約30億美元。但這次重建倉的時間并不長，截至今年10月，軟銀再次出售所持全部英偉達(dá)股份，合計約3210萬股，總價值約58.3億美元。

軟銀CFO后藤芳光在投資者說明會上表示：“我們希望為投資者提供大量投資機(jī)會，同時仍能保持財務(wù)實(shí)力。”他稱此次股份出售是公司 “資產(chǎn)貨幣化”戰(zhàn)略的一部分。

市場對軟銀此次清倉反應(yīng)明顯。英偉達(dá)股價在消息公布后下跌2.96%，報收193.16美元/股。軟銀股價也在日本股市交易時段開盤跳水，一度大跌10%，最終收跌3.46%。

二、轉(zhuǎn)投OpenAI：孫正義的AI新野心

清倉英偉達(dá)的背后，是軟銀對AI領(lǐng)域更加大膽的重新布局。軟銀CEO 孫正義正將資金轉(zhuǎn)向未來科技巨頭OpenAI，計劃投資高達(dá)300億美元。

具體來看，今年3月，軟銀同意領(lǐng)投OpenAI一輪最高400億美元的融資，4月完成首批100億美元出資。12月軟銀還將通過愿景基金2號向OpenAI追加投資225億美元。

軟銀與OpenAI的合作已不止于財務(wù)投資。11月5日，軟銀與OpenAI宣布成立合資公司SB OAI Japan GK，旨在提供“Crystal Intelligence”解決方案，利用人工智能技術(shù)革新日本企業(yè)的管理和運(yùn)營模式。該產(chǎn)品計劃于2026年正式上線。

孫正義的AI野心遠(yuǎn)不止于此。他曾在多個公開場合表示，“未來十年內(nèi)，AI終將達(dá)成萬倍于人類的智慧水平”。他斷言預(yù)計 2035年將實(shí)現(xiàn)超級人工智能，并強(qiáng)調(diào)ASI將遠(yuǎn)超過人類智能，其出現(xiàn)將意味著人類歷史的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

三、戰(zhàn)略重構(gòu)：從硬件到生態(tài)系統(tǒng)的轉(zhuǎn)變

軟銀從英偉達(dá)轉(zhuǎn)向OpenAI的重大轉(zhuǎn)變，實(shí)際上反映了全球AI投資邏輯的根本性變化：從單一硬件投資轉(zhuǎn)向生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)建。

根據(jù)軟銀集團(tuán)規(guī)劃，部署ASI主要包括四個維度：AI芯片、AI數(shù)據(jù)中心、AI機(jī)器人和能源。為實(shí)現(xiàn)這一宏偉藍(lán)圖，軟銀近年進(jìn)行了一系列戰(zhàn)略布局。

在AI芯片領(lǐng)域，軟銀通過收購英國AI芯片獨(dú)角獸Graphcore、美國芯片設(shè)計公司Ampere，以及早已入股的Arm，構(gòu)建了完整的AI芯片布局。這種垂直整合的策略使OpenAI能夠提供在專屬架構(gòu)上優(yōu)化運(yùn)行的模型，從而實(shí)現(xiàn)全球領(lǐng)先的模型性能表現(xiàn)。

軟銀財務(wù)總監(jiān)后藤芳光對AI投資的態(tài)度十分明確：“軟銀的立場是 不投資的風(fēng)險，遠(yuǎn)大于投資的風(fēng)險。”這一表態(tài)清晰反映了軟銀對AI領(lǐng)域的長期看好。

從財報數(shù)據(jù)看，這一戰(zhàn)略已初見成效。根據(jù)軟銀集團(tuán)11月11日發(fā)布的2025年4—9月合并財報，凈利潤達(dá)2.924萬億日元，同比激增2.9倍，創(chuàng)下同期歷史最高紀(jì)錄。其中，對OpenAI的投資在該季度貢獻(xiàn)了2.157萬億日元的賬面收益。

四、市場影響與未來展望

軟銀此次大規(guī)模資產(chǎn)重組，正值市場對AI投資擔(dān)憂情緒升溫之際。英偉達(dá)CEO黃仁勛針對AI是否類似“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”的說法回應(yīng)稱，目前的計算需求非常真實(shí)，與互聯(lián)網(wǎng)時代完全不同。

景順首席全球市場策略師布萊恩·萊維特表示，市場確實(shí)存在一些類似泡沫的特征，但與上世紀(jì)90年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫存在顯著差異。他指出，當(dāng)前美國科技板塊的市盈率約為未來12個月預(yù)期盈利的32倍，而2000年初為50倍。

國際貨幣基金組織總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃也發(fā)出警報。她表示，全球股票價格因?qū)I生產(chǎn)潛力樂觀而飆升，但金融條件可能 “突然轉(zhuǎn)變”。

面對市場擔(dān)憂，軟銀似乎更加堅定其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。后藤芳光表示，由于軟銀對OpenAI的投資規(guī)模巨大，因此要動用現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行融資。除了清倉英偉達(dá)，軟銀還通過出售其在T-Mobile US和德國電信的部分股份，籌集超110億美元。

未來，隨著軟銀與OpenAI合作的深入，以及其在AI芯片領(lǐng)域的持續(xù)布局，軟銀有望成為全球AGI領(lǐng)域的重要參與者。然而，這條路也充滿挑戰(zhàn)，包括技術(shù)不確定性、市場競爭加劇以及監(jiān)管風(fēng)險等。

隨著軟銀將賭注從英偉達(dá)轉(zhuǎn)向OpenAI，整個科技界的投資格局正在重新洗牌。其他投資機(jī)構(gòu)很可能也會重新評估自己的AI投資組合，考慮是否跟隨軟銀的步伐，將更多資金從硬件轉(zhuǎn)向軟件和應(yīng)用領(lǐng)域。

AI行業(yè)可能正從一個“硬件為王”的階段，進(jìn)入一個 軟硬協(xié)同、應(yīng)用落地的新時期。

關(guān)注我，投資路上多一雙眼睛，少幾道傷疤。若看到滿眼錯誤，是我錯了；若覺得都是對的，更是我錯了。可不信不可全信，取舍由心。