龐巴迪Q3營收訂單雙增，高端化與服務業(yè)轉型提速

加拿大蒙特利爾總部傳來的最新消息，公務機巨頭龐巴迪公司（Bombardier）在2025年第三季度交出了一份穩(wěn)健的成績單。財報顯示，公司季度營收同比增長11%，達到23億美元。這一增長背后，是其“高端化”與“服務化”雙輪驅動戰(zhàn)略的顯著成效。

深入分析其營收結構，我們可以清晰地看到兩大增長引擎。首先，在核心的飛機制造業(yè)務上，交付量穩(wěn)步提升。Q3共交付34架飛機，比去年同期增加了4架。其次，服務業(yè)務表現(xiàn)尤為搶眼，貢獻了5.9億美元的收入，同比增長高達12%，目前已占據(jù)公司總業(yè)務約四分之一的份額。

尤其值得關注的是其產(chǎn)品交付組合的戰(zhàn)略性調整。數(shù)據(jù)顯示，龐巴迪正持續(xù)向利潤空間更高的超遠程“環(huán)球”（Global）系列傾斜。本季度交付的34架飛機中，包括21架環(huán)球系列和13架挑戰(zhàn)者（Challenger）系列。季度凈增的4架飛機全部來自環(huán)球系列（從去年同期的17架增至21架），而挑戰(zhàn)者系列的交付量則保持平穩(wěn)。這一變化印證了公司聚焦高價值產(chǎn)品的市場策略。

龐巴迪總裁兼首席執(zhí)行官埃里克·馬特爾（éric Martel）對公司勢頭表示樂觀，他特別提到，旗艦機型“環(huán)球8000”已在本周獲得認證，并有望在今年內投入服務。這一重磅產(chǎn)品的入市，無疑將進一步鞏固其在超遠程公務機市場的領導地位。

強勁的市場需求是龐巴迪業(yè)績飄紅的底氣。得益于第三季度高達1.3:1的訂單出貨比（Book-to-bill），公司儲備訂單（Backlog）已飆升至166億美元，創(chuàng)下五年來的新高，遠高于去年底的144億美元。

馬特爾在分析市場時指出了幾個積極信號：首先，自7月美國通過加速折舊政策以來，當?shù)厥袌雠d趣明顯提升；其次，加拿大本周宣布取消對飛機的奢侈品稅，預計也將有效刺激銷售。此外，他強調機隊運營商的飛行小時數(shù)自2019年以來猛增了62%，顯示出公務機市場“驚人的”活躍勢頭。

在業(yè)務拓展方面，龐巴迪正多點開花。除了持續(xù)擴張的美國和中東服務網(wǎng)絡（如最近宣布在印第安納州韋恩堡增設主要中心）外，其國防業(yè)務也在穩(wěn)步增長，預計將在第四季度有所交付。

展望未來，管理層確認將維持2025年的全年業(yè)績指引。CFO巴特·德莫斯基（Bart Demosky）預計，交付高峰將集中在年底，第四季度的交付量可能占到全年總量的約40%，這與2024年的交付節(jié)奏相似。這種“后端集中”的交付模式無疑將考驗公司的供應鏈管理和運營執(zhí)行能力。

然而，在亮眼的營收數(shù)據(jù)背后，我們也應注意到其盈利能力的細微變化。盡管第三季度調整后EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）同比增長16%，達到3.56億美元，但凈利潤卻同比下降了6400萬美元，至5300萬美元。這表明，在快速擴張和應對緊張交付時間表的同時，公司可能在成本控制或特定支出方面承受著一定壓力。

總體而言，龐巴迪正處在一個關鍵的戰(zhàn)略執(zhí)行期。Q3的業(yè)績顯示其聚焦高端機型和拓展服務業(yè)務的戰(zhàn)略已初見成效，但如何在沖刺全年業(yè)績的同時有效提升凈利潤，將是其在2025年最后一個季度面臨的核心挑戰(zhàn)。