中資 497 億買下的巨頭，為何成荷蘭與中國(guó)的 “芯” 戰(zhàn)場(chǎng)？起底地緣風(fēng)暴中的安世半導(dǎo)體

2025年10月17日清晨，安世半導(dǎo)體（中國(guó)）的員工發(fā)現(xiàn)公司系統(tǒng)賬號(hào)集體被鎖，生產(chǎn)調(diào)度、客戶對(duì)接數(shù)據(jù)瞬間中斷。

這起突發(fā)事件并非技術(shù)故障，而是荷蘭安世與中國(guó)安世矛盾公開化的標(biāo)志性事件。

從2017年中資收購(gòu)歐洲半導(dǎo)體資產(chǎn)起步，到2025年荷蘭政府以"國(guó)家安全"之名凍結(jié)股權(quán)，這場(chǎng)圍繞安世半導(dǎo)體的控制權(quán)博弈，早已超越企業(yè)層面，成為全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)地緣博弈的縮影。

緣起：從恩智浦分拆到中資入主

安世半導(dǎo)體的基因源自歐洲半導(dǎo)體巨頭恩智浦（NXP）。

2017年，為應(yīng)對(duì)高通的收購(gòu)要約，恩智浦將旗下標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品部門剝離，組建獨(dú)立主體安世半導(dǎo)體（Nexperia），其業(yè)務(wù)覆蓋二極管、功率MOSFET等基礎(chǔ)半導(dǎo)體器件，在車規(guī)級(jí)市場(chǎng)占據(jù)全球領(lǐng)先地位。

當(dāng)時(shí)的安世雖技術(shù)底蘊(yùn)深厚，但缺乏資金支撐擴(kuò)張，亟需外部資本注入。

正是這一契機(jī)，讓中資資本看到了切入全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)的機(jī)會(huì)。

2017年，以建廣資本為主的中資銀團(tuán)率先完成對(duì)安世半導(dǎo)體的收購(gòu)。此次收購(gòu)并非簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)投資，而是中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)"補(bǔ)短板"的戰(zhàn)略布局——安世擁有的車規(guī)級(jí)器件技術(shù)，正是當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的薄弱環(huán)節(jié)。

2018至2020年，聞泰科技通過現(xiàn)金加股權(quán)置換的方式，分階段從銀團(tuán)手中收購(gòu)安世股權(quán)，最終以497億元對(duì)價(jià)實(shí)現(xiàn)100%控股。

這一收購(gòu)案創(chuàng)下當(dāng)時(shí)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)最大規(guī)?？缇巢①?gòu)紀(jì)錄，也讓安世半導(dǎo)體的身份徹底復(fù)雜化：法律上歸屬中國(guó)聞泰科技，核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)與歐洲運(yùn)營(yíng)總部仍保持相對(duì)獨(dú)立，形成"中國(guó)資本+歐洲技術(shù)+全球市場(chǎng)"的特殊架構(gòu)。

醞釀：戰(zhàn)略分歧與地緣陰影

收購(gòu)初期的"蜜月期"并未持續(xù)太久，潛在矛盾隨全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)格局變化逐漸顯現(xiàn)。

矛盾的核心在于雙重戰(zhàn)略訴求的沖突：聞泰科技希望將安世的技術(shù)與產(chǎn)能向中國(guó)市場(chǎng)傾斜，服務(wù)國(guó)內(nèi)新能源汽車與5G產(chǎn)業(yè)升級(jí)；而安世歐洲管理層則堅(jiān)持維持全球均衡布局，避免過度依賴單一市場(chǎng)。

2021年，安世半導(dǎo)體收購(gòu)英國(guó)車規(guī)級(jí)芯片企業(yè)Newport Wafer Fab（NWF），試圖拓展IGBT產(chǎn)能。

這一決策最初得到聞泰科技支持，但隨著中美科技摩擦升級(jí)，該收購(gòu)引發(fā)英國(guó)政府審查。

2023年，在外部壓力下，安世被迫以1.77億美元出售NWF資產(chǎn)，此次"被迫割肉"讓雙方矛盾首次公開化——聞泰科技認(rèn)為歐洲管理層風(fēng)險(xiǎn)管控不足，而歐洲團(tuán)隊(duì)則指責(zé)中資背景引發(fā)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。

更深遠(yuǎn)的影響來自美國(guó)的技術(shù)封鎖。2024年，聞泰科技因業(yè)務(wù)往來被列入美國(guó)"實(shí)體清單"，其ODM業(yè)務(wù)遭遇供應(yīng)鏈重創(chuàng)。為聚焦核心資產(chǎn)，聞泰科技出售ODM業(yè)務(wù)，將安世半導(dǎo)體推至上市公司業(yè)務(wù)絕對(duì)核心的位置。

這一調(diào)整雖強(qiáng)化了安世的戰(zhàn)略價(jià)值，卻也讓其成為美國(guó)制裁的重點(diǎn)目標(biāo)，為荷蘭政府的干預(yù)埋下伏筆。

爆發(fā)：荷蘭政府干預(yù)與控制權(quán)爭(zhēng)奪

2025年9月30日，荷蘭企業(yè)法院的一紙裁決引爆全局：暫停聞泰科技創(chuàng)始人張學(xué)政在安世的CEO職權(quán)，任命擁有決定性投票權(quán)的獨(dú)立外籍董事，將聞泰持有的安世股份（僅保留1股）托管給第三方。

荷蘭政府給出的理由是"保護(hù)關(guān)鍵技術(shù)與供應(yīng)鏈安全"，但其背后直接關(guān)聯(lián)美國(guó)9月29日發(fā)布的出口管制穿透性規(guī)則——對(duì)中資持股超50%的半導(dǎo)體企業(yè)實(shí)施同等制裁。

這一裁決本質(zhì)上是通過司法手段剝奪中資的控制權(quán)。聞泰科技隨即發(fā)表聲明，指責(zé)荷方"泛化國(guó)家安全概念，違背市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)則"。

中國(guó)官方迅速回應(yīng)，商務(wù)部批評(píng)荷方"插手企業(yè)內(nèi)部事務(wù)，損害營(yíng)商環(huán)境"，中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)也發(fā)表聲明表示反對(duì)。

企業(yè)層面的對(duì)抗同步升級(jí)。10月17日安世中國(guó)系統(tǒng)被封后，聞泰科技啟動(dòng)應(yīng)急方案：宣布安世中國(guó)員工薪資由國(guó)內(nèi)主體發(fā)放，緊急搭建獨(dú)立供應(yīng)鏈體系，確保對(duì)比亞迪、特斯拉等核心客戶的供應(yīng)。

數(shù)據(jù)顯示，此時(shí)的安世中國(guó)已掌握全球80%的封裝測(cè)試產(chǎn)能，2025年第三季度中國(guó)市場(chǎng)收入占比達(dá)49.29%，近乎半壁江山，這讓荷蘭方面的"凍結(jié)"指令難以真正撼動(dòng)其運(yùn)營(yíng)根基。

本質(zhì)：技術(shù)、市場(chǎng)與地緣的三重博弈

這場(chǎng)矛盾看似是企業(yè)控制權(quán)之爭(zhēng)，實(shí)則是技術(shù)話語權(quán)、市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)與地緣政治的多重博弈。

從技術(shù)維度看，安世半導(dǎo)體在車規(guī)級(jí)小信號(hào)MOSFET、二極管等領(lǐng)域擁有全球頂尖技術(shù)，其專利總量中45%由中國(guó)團(tuán)隊(duì)申請(qǐng)，車規(guī)級(jí)專利占比達(dá)62%，這種"技術(shù)雙向滲透"讓控制權(quán)爭(zhēng)奪更具戰(zhàn)略意義。

市場(chǎng)層面的失衡加劇了矛盾。安世中國(guó)已成為全球業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)引擎——2025年上半年?duì)I收78.25億元，同比增長(zhǎng)11.23%，貢獻(xiàn)了聞泰科技268.87%的凈利潤(rùn)。

而歐洲市場(chǎng)占比僅21.72%，這種"中國(guó)供血、歐洲掌控"的格局難以持續(xù)。全球每5輛汽車中就有1輛使用安世芯片，特斯拉、大眾等車企的供應(yīng)鏈依賴，更讓這場(chǎng)博弈牽動(dòng)全球汽車產(chǎn)業(yè)神經(jīng)。

地緣政治則成為矛盾的催化劑。在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的背景下，荷蘭作為ASML的母國(guó)，在中美科技競(jìng)爭(zhēng)中處于微妙位置。此次干預(yù)既是對(duì)美國(guó)壓力的回應(yīng)，也是試圖保住本土半導(dǎo)體技術(shù)話語權(quán)的嘗試。

但這種將商業(yè)問題政治化的做法，反而引發(fā)全球客戶的擔(dān)憂——博世、大陸集團(tuán)等安世核心客戶已開始尋求中國(guó)區(qū)直接合作，以規(guī)避供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。

如何答好中國(guó)半導(dǎo)體的全球化考題？

截至2025年11月，安世半導(dǎo)體的控制權(quán)博弈仍在持續(xù)。聞泰科技通過法律途徑申訴荷蘭法院裁決，同時(shí)加速安世中國(guó)的技術(shù)自主化，寬禁帶與IGBT產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)三倍，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程提速。

荷蘭方面則在企業(yè)客戶的壓力下，對(duì)"凍結(jié)"指令進(jìn)行局部松綁，允許安世中國(guó)維持正常生產(chǎn)。

這場(chǎng)博弈為中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的全球化之路提供了深刻啟示：

中資收購(gòu)海外技術(shù)資產(chǎn)后，需建立更順暢的跨文化治理機(jī)制；

在核心技術(shù)領(lǐng)域，自主研發(fā)與國(guó)際合作必須并行，降低單一技術(shù)來源風(fēng)險(xiǎn)；

面對(duì)地緣政治阻力，企業(yè)需構(gòu)建"中國(guó)市場(chǎng)+全球產(chǎn)能"的韌性布局。

安世半導(dǎo)體的案例證明，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的全球化已進(jìn)入"有限合作"時(shí)代。

荷蘭與中國(guó)安世的矛盾或許會(huì)以"技術(shù)授權(quán)+市場(chǎng)分割"的方式階段性解決，但這場(chǎng)博弈揭示的產(chǎn)業(yè)規(guī)律不會(huì)改變：誰能平衡技術(shù)自主、市場(chǎng)需求與地緣風(fēng)險(xiǎn)，誰就能在全球半導(dǎo)體競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)主動(dòng)。

對(duì)于正處在升級(jí)關(guān)鍵期的中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)而言，這既是挑戰(zhàn)，更是成長(zhǎng)的必經(jīng)之路，干就是了。

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