深夜！全線跳水，發生了什么？

美股市場畫風突變。

隔夜美股市場再遭猛烈拋售，三大指數盤初短暫沖高后，全線跳水，納指盤中一度大跌近1.5%，恐慌指數VIX日內漲幅達13%。

有分析指出，目前投資者正在更加深入地審視人工智能（AI）熱潮的基本面。近幾周來，對于科技股估值過高的擔憂情緒一直主導著市場。

與此同時，市場對美聯儲的降息預期正持續降溫。據CME“美聯儲觀察”，截至發稿，美聯儲12月降息25個基點的概率降至42.9%，此前降息概率一度超過70%。號稱“美聯儲傳聲筒”的Nick Timiraos最新撰文稱，美聯儲官員正面臨一項重大挑戰——在缺乏新的經濟數據可供參考的情況下，如何彌合內部在利率路徑上的分歧，并做出艱難判斷。

美股全線跳水

美東時間11月17日，美股三大指數全線下挫，截至收盤，道指跌1.18%，標普500指數跌0.92%，納指跌0.84%。

美股大型科技股多數下跌，英偉達跌1.88%，蘋果跌1.82%，甲骨文跌1.34%，Meta跌1.22%，亞馬遜跌0.78%，微軟跌0.53%；特斯拉漲超1%。

谷歌逆勢大漲超3%，盤中創出歷史新高。消息面上，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司發布持倉報告顯示，截至今年第三季度末，該公司已建倉價值43億美元的谷歌股票，成為伯克希爾的第十大持股公司。

熱門中概股多數下跌，納斯達克中國金龍指數收跌1.21%，小鵬汽車大跌超10%，小馬智行大跌超6%，理想汽車跌超4%，網易、拼多多、蔚來汽車、百度跌超1%；阿里巴巴逆勢漲超2%，京東漲0.72%。

有分析指出，盡管華爾街預期英偉達將于本周三盤后公布的財報或將再次超預期，但投資者仍對美股AI相關公司的估值過高感到不安。

Baird投資策略師Ross Mayfield警告稱，如果英偉達對芯片需求給出任何哪怕稍顯溫和的指引或預測，市場都會作出負面反應。

Aberdeen Investments基金經理Xin-Yao Ng表示，科技股將在一段時間內像過山車一樣，在多頭和空頭之間搖擺。科技股和AI相關股票在前瞻性指引方面可能繼續給出樂觀展望。

另外，在美國政府“停擺”結束后，市場本周將迎來一系列美國經濟數據的沖擊，這些數據將為投資者評估美聯儲政策軌跡提供重要線索。美聯儲還將公布10月28—29日會議紀要，揭示決策者之間罕見的分歧。

美聯儲理事沃勒在最新的講話中表示：“如果我們看到就業市場出現反彈，那么進行‘保險性降息’的必要性就會減少。”

據CME“美聯儲觀察”，截至發稿，美聯儲12月降息25個基點的概率為42.9%，維持利率不變的概率為57.1%。美聯儲到明年1月累計降息25個基點的概率為48.2%，維持利率不變的概率為35.6%，累計降息50個基點的概率為16.1%。

高盛突發警告

高盛在最新發布的報告中寫道，當前美股市場可能已經消化了AI帶來的大部分潛在收益。

高盛分析師表示，回溯歷史，每當類似AI這樣的重大技術創新熱潮期間，投資者往往會過度集中和過度預判。

報告寫道：“個別公司可能會在一段時間內實現驚人的盈利增長。但這樣的漲幅或許對某一家公司來說是正確的，但對市場整體來說可能并不正確。”

高盛稱，當投資者對AI供應鏈中的太多參與者都報以期待，希望他們都獲得巨額利潤之時，這可能意味著過高的收入和利潤增長預期。

高盛分析師認為，目前美股市場上的主要風險是假設AI熱潮早期的利潤會持續下去。隨著AI技術提高企業生產率，盡管這在初期的確可以提高企業收益，但隨著時間的推移，行業競爭和新的投資通常會侵蝕這些回報。

高盛發布這份報告的背景是，美股市場正圍繞著“AI泡沫”進行激烈討論。高盛分析師估計，AI可以為美國公司帶來大約8萬億美元的額外收入——盡管這個收入預期的范圍上下限差距很大：可能在5萬億到19萬億美元之間。分析師們沒有為這些漲幅設定一個時間期限。

高盛報告稱：“這些好處足以證明，當前和預期的投資支出水平是合理的。”

但他們補充說，自ChatGPT問世以來，美股AI相關公司的市值合計已經上漲超19萬億美元，這表明，美股市場可能已經消化了AI的大部分潛在上漲空間。

高盛分析師補充說，雖然市場應該提前消化AI帶來的收益，但目前的估值情況“比宏觀情況要高得多”。

高盛分析師認為，當前美股市場的風險在于，盡管在經濟強勁時，這樣的高估值可以維持下去，但一旦經濟增長放緩或周期轉向時，投資者往往最終要付出代價。

摩根大通此前也警告稱，市場對當前炙手可熱的AI交易的最大擔憂是，它可能再現20世紀90年代末互聯網泡沫的繁榮與蕭條。

摩根大通分析師寫道：“在沒有明確了解應用曲線將如何發揮作用的情況下，就已經投入了相對大量的資金。這似乎也是當今AI發展的問題所在。”

責編：楊喻程

校 對：彭其華

違法和不良信息舉報電話：0755-83514034

郵箱：bwb@stcn.com