港股大悅城地產(chǎn)私有化落定，將于11月27日正式退市

香港聯(lián)交所上市12年后，中糧集團旗下地產(chǎn)旗艦大悅城地產(chǎn)即將告別港股市場。

11月17日，大悅城地產(chǎn)（00207.HK）在舉行的法院會議上，其私有化決議案獲得計劃股東批準。待計劃生效后，大悅城地產(chǎn)在聯(lián)交所的上市地位預期將于11月27日下午四時正起撤銷。

這標志著自2013年登陸港交所的大悅城地產(chǎn)，在12年的上市歷程后即將退出資本市場舞臺。

私有化落定

大悅城地產(chǎn)的私有化計劃正在按程序順利推進。

在11月17日的法院會議上，親身或委派代表出席法庭會議并投票的計劃股東批準了私有化決議案。

根據(jù)公告細節(jié)，合共30名代表2，690，937，836股計劃股份中央結(jié)算系統(tǒng)參與者投票贊成批準該計劃的決議案，而合共4名代表16，783，082股計劃股份中央結(jié)算系統(tǒng)參與者則投票反對。

這意味著絕大多數(shù)股東支持該私有化計劃。

此前，今年7月31日，大悅城控股正式宣布，大悅城地產(chǎn)將通過協(xié)議安排的方式回購股份，并計劃在香港聯(lián)交所撤銷上市地位。

當時公布的私有化方案顯示，回購的總代價約29.32億港元。

根據(jù)此前披露的私有化方案，大悅城地產(chǎn)將以協(xié)議安排方式回購股份，每股對價0.62港元。

這一價格較最后交易日在聯(lián)交所所報每股收市價0.370港元溢價約67.57%。

在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，協(xié)議安排前，大悅城控股集團股份有限公司持股64.18%，得茂持股2.58%，計劃股東持股33.24%。

協(xié)議安排生效后，大悅城控股集團持股比例將增至96.13%，得茂持股3.87%。

也就是說，如果私有化通過并落地，大悅城將幾乎全部控股大悅城地產(chǎn)。

退市緣由

對于私有化原因，大悅城控股在公告中表示，近年來在行業(yè)周期性發(fā)展的影響下，大悅城地產(chǎn)的市場表現(xiàn)呈階段性波動，流動性也隨之承壓。

在業(yè)內(nèi)看來，股票流動性低、融資功能受限、當前架構(gòu)增加了公司治理復雜性等原因，是大悅城地產(chǎn)選擇私有化的主要原因，也能為投資者提供退出機會。

大悅城控股表示，本次交易是積極應(yīng)對市場環(huán)境變化的戰(zhàn)略舉措，將顯著優(yōu)化公司治理框架，整合組織架構(gòu)與股權(quán)結(jié)構(gòu)。

“交易完成后，公司將增厚對大悅城地產(chǎn)的權(quán)益，有利于提升歸母凈利潤。”大悅城稱。

大悅城地產(chǎn)的私有化不是個別案例。

近年來，選擇私有化退市的房企案例增多。

2021年9月，首創(chuàng)置業(yè)打響“第一槍”后，中國金茂旗下的中國宏泰發(fā)展、華發(fā)股份的華發(fā)物業(yè)、首創(chuàng)集團的首創(chuàng)鉅大也相繼宣布私有化退市，近期則有大悅城地產(chǎn)、五礦地產(chǎn)。

克而瑞認為，房企及旗下企業(yè)私有化退市，主要有三方面原因。

一是市場與經(jīng)營壓力方面，企業(yè)股票流動性不足，股東難以在不影響價格的情況下大量出售股份；融資功能喪失，房企股價長期低迷，限制了從資本市場籌資的能力；連續(xù)虧損與債務(wù)危機壓力，也迫使房企考慮私有化退市。

二是戰(zhàn)略與效率需求方面，私有化有助于企業(yè)實施長期戰(zhàn)略，提升業(yè)務(wù)靈活性。減少監(jiān)管成本也是重要因素。

三是行業(yè)環(huán)境變化方面，由于當前房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整，市場環(huán)境復雜多變，房企銷售規(guī)模連年下滑，私有化是行業(yè)深度調(diào)整期的必然現(xiàn)象。

“未來2～3年，這一趨勢或仍將持續(xù)，行業(yè)將經(jīng)歷更徹底的洗牌和重組。”克而瑞稱。

大悅城地產(chǎn)私有化是近年來房企及旗下企業(yè)私有化退市潮流中的一個案例。

隨著房地產(chǎn)行業(yè)進入深度調(diào)整期，部分房企因股票流動性不足、融資功能受限等原因選擇退出資本市場。

私有化后，大悅城控股將增厚對大悅城地產(chǎn)的權(quán)益，有利于提升歸母凈利潤，從而優(yōu)化其整體財務(wù)表現(xiàn)。

在行業(yè)深度調(diào)整的背景下，房企上市平臺的整合仍將持續(xù)。