觀點：ETF資金外流與利率沖擊疊加，比特幣投降潮持續積聚

奔跑財經11月19日消息，在鷹派利率預期重置、ETF巨額外流及流動性狀況惡化的多重壓力下，比特幣周二失守9萬美元關口，加密貨幣市場正陷入逐步深化的投降階段。分析師指出，此舉反映出在本周關鍵宏觀數據發布前，全球市場正出現協同避險動向。

根據The Block價格頁面數據，BTC在觸及89,300美元日內低點后小幅回升至91,200美元，該價格水平上次出現于四月，意味著這座最大加密貨幣已創七個月新低，年內累計漲幅亦轉為負值。以太坊一度下探3,000美元，BNB與Solana分別跌至910美元與135美元附近。加密貨幣總市值回落至3.09萬億美元，數周來的緩慢修復成果盡數回吐。

此番普跌源于專家對加密貨幣流動性結構脆化的持續預警。本月初數據提供商Kaiko報告顯示，比特幣市場深度較年內峰值下降約30%，削弱市場承接大額訂單而不引發劇烈波動的能力。

分析師指出，美國利率預期向鷹派重置是本輪拋售的主要催化劑。BRN研究主管蒂莫西·米西爾表指出，"美聯儲預期抹去12月降息預期，收益率攀升過程中風險資產急劇平倉。"

全球風險情緒與加密貨幣同步惡化：亞洲股市因疲軟增長數據走低，歐洲開盤呈現防御態勢，美國科技股期貨延續跌勢，投資者在英偉達財報與美國就業數據發布前重新調整倉位。Capital.com高級金融市場分析師凱爾·羅達表示："全球股市拋售潮正自我強化，顯現熊市自我延續特性。"他強調比特幣仍是"風險偏好晴雨表"，其跌破關鍵心理關口對更廣維度的金融市場構成"不祥信號"。

此外，ETF贖回潮進一步惡化市場態勢。根據數據顯示，比特幣與以太坊現貨ETF上周合計凈流出4.37億美元。分析師指出稀薄流動性與集中杠桿使市場更易受沖擊。

市場專家推測多項鏈上指標正釋放投降信號。

• 短期持幣者（平均成本基準約9.4萬美元）在價格跌破其成本區間后持續拋售。
• 31,800枚比特幣在實現虧損狀態下轉入交易所，約14.8萬枚BTC在10萬美元下方成交。

分析師表示：缺乏ETF資金承接，現貨需求依然脆弱，市場呈現典型投降特征——雖未至結構性底部，但已是教科書級壓力信號。

盡管如此，長線現貨買家仍在逆勢積累。比特幣儲備公司Strategy持倉量增至64.987萬枚（價值超480億美元）。這些資金流雖無法實時對沖賣壓，但正構筑潛在結構性支撐。