4090！黃金上演“王者歸來”！接下來緊盯這件事！

現(xiàn)貨黃金上演“王者歸來”。

在周二（11月18日）的交易中，黃金市場(chǎng)經(jīng)歷了一場(chǎng)驚心動(dòng)魄的逆轉(zhuǎn)大戲。現(xiàn)貨黃金從盤中觸及的一周低點(diǎn)3998美元暴力反彈，盤中最高觸及4080美元，最終收漲0.54%，報(bào)4067.44美元/盎司，一夜之間終結(jié)了此前的三連陰走勢(shì)。

周三，現(xiàn)貨黃金延續(xù)漲勢(shì)，最高觸及4098.63美元/盎司。這場(chǎng)突如其來的反彈并非偶然，而是多重市場(chǎng)因素共同作用的結(jié)果，其中美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)的全面疲軟成了引爆行情的關(guān)鍵催化劑。

黃金走勢(shì)基本面分析

就業(yè)市場(chǎng)亮紅燈，降息概率上演逆轉(zhuǎn)

最新數(shù)據(jù)觸目驚心，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)正在顯示出明顯的降溫信號(hào)。

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月中旬當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)飆升至兩個(gè)月最高點(diǎn)，續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)更是直接突破190萬人大關(guān)。

與此同時(shí)，克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)披露上個(gè)月有整整3.9萬美國(guó)人提前收到裁員通知，ADP私營(yíng)就業(yè)報(bào)告也顯示，過去四周平均每周凈裁員高達(dá)2500人。

這些數(shù)字疊加在一起，只傳遞出一個(gè)信號(hào)——美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)正在急速惡化。

獨(dú)立金屬交易商Tai Wong一針見血地指出：“這波疲軟數(shù)據(jù)明顯提升了市場(chǎng)對(duì)12月降息的希望，對(duì)正在苦苦掙扎的金銀來說，簡(jiǎn)直是天降及時(shí)雨！”

隨著就業(yè)數(shù)據(jù)的疲軟表現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期正在迅速重新定價(jià)。

芝商所FedWatch工具實(shí)時(shí)顯示，市場(chǎng)給12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已經(jīng)重新回到50%至51%附近，比周一最低的40%至45%明顯回暖，雖然仍低于上周的67%，但趨勢(shì)已經(jīng)逆轉(zhuǎn)。這一數(shù)據(jù)“略微提升了市場(chǎng)對(duì)12月降息的希望”，幫助金價(jià)止跌回升。

這一變化與近期美聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派表態(tài)形成鮮明對(duì)比。

Fed Vice Chair Philip Jefferson周一表示，美聯(lián)儲(chǔ)需要“逐步推進(jìn)”進(jìn)一步的利率削減。

圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩勒姆等多位官員也強(qiáng)調(diào)進(jìn)一步放松政策空間有限，必須謹(jǐn)慎行事。

然而，疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)似乎壓過了鷹派言論，所有投資者現(xiàn)在都把目光死死盯在本周四即將公布的9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告上。這份因美國(guó)政府43天停擺而嚴(yán)重延遲的數(shù)據(jù)，將成為決定12月是否降息的終極一戰(zhàn)。

除了短期因素，黃金的長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)因素依然穩(wěn)固。

央行購(gòu)金趨勢(shì)持續(xù)強(qiáng)勁。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的年度黃金需求趨勢(shì)報(bào)告，2024年全球黃金需求達(dá)到4974噸，較2023年的4899噸增長(zhǎng)1.5%，創(chuàng)下歷史新高，主要由各國(guó)央行的強(qiáng)勁購(gòu)買和投資需求的增加所推動(dòng)。

最近國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)來看，中國(guó)央行連續(xù)12個(gè)月增持黃金。中國(guó)10月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7409萬盎司（約2304.457噸），環(huán)比增加3萬盎司（約0.93噸）。

德意志銀行最新研報(bào)毫不掩飾看好情緒：“未來很長(zhǎng)一段時(shí)間，各國(guó)央行對(duì)黃金的官方需求仍將持續(xù)升溫，這讓他們堅(jiān)定看好2026年黃金均價(jià)達(dá)到4000美元以上。”

此外，地緣政治因素也在支撐金價(jià)。ANZ銀行在研報(bào)中指出：“結(jié)構(gòu)性尾風(fēng)，如地緣政治不確定性、對(duì)美國(guó)債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂、去美元化趨勢(shì)和央行購(gòu)買，預(yù)計(jì)將在中期和長(zhǎng)期支持投資需求。”

值得注意的是，美元走勢(shì)與美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期正在黃金市場(chǎng)中扮演著拔河比賽的角色。

一方面，美元保持堅(jiān)挺，使得黃金對(duì)其他貨幣持有者來說更加昂貴，壓制了金價(jià)表現(xiàn)。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)于利率政策的分歧日益明顯。

美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒重申支持12月再次降息，強(qiáng)調(diào)“由于基本通脹接近聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)的目標(biāo)且有證據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟，我支持在12月會(huì)議上再次將委員會(huì)的政策利率降低25個(gè)基點(diǎn)”。

而美聯(lián)儲(chǔ)副主席菲利普·杰斐遜則持更為謹(jǐn)慎的態(tài)度，表示美聯(lián)儲(chǔ)需要“慢慢來”進(jìn)行任何進(jìn)一步的降息。

這種分歧使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的預(yù)測(cè)變得更加復(fù)雜。

黃金后市展望

展望后市，投資者的注意力已轉(zhuǎn)向即將發(fā)布的關(guān)鍵信息。

包括周三的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要和因故推遲至周四發(fā)布的美國(guó)9月就業(yè)報(bào)告，這些都將為利率前景提供更明確的指引。

德意志銀行分析師維持樂觀看法，認(rèn)為官方對(duì)黃金的需求將在“可預(yù)見的未來持續(xù)升溫”，這支撐了該行對(duì)明年金價(jià)均價(jià)達(dá)到4000美元/盎司的預(yù)測(cè)。

高盛則更加樂觀，維持明年底4900美元的金價(jià)預(yù)期，認(rèn)為各國(guó)央行可能在11月大量購(gòu)金。

瑞銀資產(chǎn)管理公司指出，“我們繼續(xù)看跌美元、看漲貴金屬——二者均可對(duì)沖美聯(lián)儲(chǔ)公信力惡化的潛在風(fēng)險(xiǎn)”。

這一觀點(diǎn)代表了市場(chǎng)上對(duì)貴金屬結(jié)構(gòu)性上漲趨勢(shì)的堅(jiān)定看好。

未來一段時(shí)間，黃金市場(chǎng)將面臨三股力量的拉扯：美元走勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)政策信號(hào)以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要和即將發(fā)布的就業(yè)數(shù)據(jù)將為市場(chǎng)提供更清晰的方向指引。

如果數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步降溫，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的可能性將大幅提高，黃金可能突破當(dāng)前震蕩區(qū)間。

反之，若數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，黃金將重新測(cè)試4000美元心理關(guān)口。

投資者正密切關(guān)注這些關(guān)鍵數(shù)據(jù)的發(fā)布，以及美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層變動(dòng)的最新進(jìn)展，這些因素將共同決定黃金的下一步走勢(shì)。

綜合來看，當(dāng)前所有線索都指向同一個(gè)方向：美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)正在崩壞，12月降息概率重新回到50%以上，全球股市債市集體暴跌，避險(xiǎn)需求涌入黃金，各國(guó)央行買金熱情不減。

在這種多重利好疊加下，黃金從4000美元沖向4500美元并非不可能。本周四延遲已久的9月非農(nóng)報(bào)告一旦繼續(xù)爆冷，黃金突破4200美元可能只是時(shí)間問題。

這場(chǎng)由就業(yè)數(shù)據(jù)爆雷引發(fā)的黃金王者歸來，可能只是更大級(jí)別行情的起點(diǎn)。