股市泡沫的破裂，就在今晚？

如果11月你虧錢了，也別太焦慮。

畢竟A股已是全球最堅(jiān)挺的市場(chǎng)了。下圖是全球主要股市的11月漲跌幅。

上證指數(shù)僅下跌0.2%，恒生指數(shù)下跌0.3%，滬深300下跌1.1%。而其他股市都是2%~7%的跌幅。

如果你這波虧得遠(yuǎn)比指數(shù)多，那大概率也是之前跟風(fēng)追漲了。

我只能說(shuō)，天天吃魚哪有不被魚刺卡喉嚨的。更何況你吃的還是別人挑剩下的，刺多點(diǎn)不是很正常嘛

現(xiàn)在全球市場(chǎng)不是很穩(wěn)定，主要在等一個(gè)事，也就是今晚的英偉達(dá)財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)好，大家就覺(jué)得AI泡沫還能繼續(xù)奏樂(lè)繼續(xù)舞；財(cái)報(bào)不好，很多人會(huì)先跑為敬。

AI泡沫到底走到哪了，我這里也簡(jiǎn)單說(shuō)下。

A股可參考時(shí)間太短，我們主要看美股。下圖黑線是過(guò)去30年納斯達(dá)克指數(shù)，用來(lái)代表科技股走勢(shì)。

紫線是納指相當(dāng)于標(biāo)普500的比值。向上表示納指（科技股）大幅跑贏標(biāo)普500（市場(chǎng)整體），向下反之。

你會(huì)發(fā)現(xiàn)，這兩年科技股大幅跑贏市場(chǎng)。科技股相對(duì)于市場(chǎng)的跑贏程度，已經(jīng)來(lái)到了歷史性高位。

上一次這么高，是2021年牛市頂部。隨后科技股帶著美股整體下跌，納指下跌了近40%。

再上一次，還是2000年互聯(lián)網(wǎng)大泡沫的頂部。同樣，此后也是科技股帶著美股暴跌。不過(guò)那次回撤就大多了，納指跌幅超過(guò)75%

換言之，當(dāng)前股市對(duì)AI的樂(lè)觀程度已經(jīng)到了一個(gè)相當(dāng)高的水平。

所以市場(chǎng)會(huì)愈發(fā)在乎每一個(gè)重要信號(hào)，不管是美聯(lián)儲(chǔ)的降息與否，還是英偉達(dá)今晚的最新財(cái)報(bào)。

要知道，英偉達(dá)的體量已經(jīng)非常大了，在美股指數(shù)的占比已接近10%。

而放在港A股更是嚇人。

英偉達(dá)總市值30萬(wàn)億人民幣。僅僅這一只股票的市值，就相當(dāng)于1/4~1/3個(gè)A股。

而港股所有科技股全加起來(lái)（包括互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)騰訊阿里美團(tuán)、汽車電子小米比亞迪小鵬、芯片中芯華虹、家電美的海爾等等等），總市值也只有英偉達(dá)的一半

所以這份財(cái)報(bào)的影響力可想而知。

當(dāng)然，在我看來(lái)，財(cái)報(bào)只是一時(shí)的，這次超過(guò)預(yù)期、下次可能又低于預(yù)期。核心還是AI這個(gè)泡沫是否過(guò)大了。

我們可以簡(jiǎn)單計(jì)算下。

英偉達(dá)CEO黃仁勛說(shuō)接下來(lái)AI領(lǐng)域的投入要達(dá)到3萬(wàn)億美元。也正是這樣的數(shù)據(jù)預(yù)期，帶來(lái)了英偉達(dá)包括A股很多科技股的股價(jià)暴漲。

但問(wèn)題是，資本家投出去3萬(wàn)億，那可不是白投的，未來(lái)是一定要收回去的。所以我們就算一下，需要賺回來(lái)多少錢才能覆蓋這么大的投資。

AI主要是服務(wù)器的投入。服務(wù)器折舊一般在5年左右，但現(xiàn)在算力迭代很快，4年就差不多了。

3萬(wàn)億放在4年折舊，每年折舊成本是0.75萬(wàn)億，維護(hù)成本對(duì)等為0.75萬(wàn)億。這也意味著AI每年至少要?jiǎng)?chuàng)造出額外0.75萬(wàn)億的利潤(rùn)才能收回成本。

按照美股科技股20%左右的利潤(rùn)率來(lái)算，也就是3.75萬(wàn)億的營(yíng)收。

換言之，AI在全球現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)之上，每年額外創(chuàng)造出3.75萬(wàn)億美元的價(jià)值，才能收回當(dāng)初的投資。

這個(gè)數(shù)值到底算不算大，很多人沒(méi)有概念。那我再給你提供幾組數(shù)值，你就明白了。

有人說(shuō)，AI能提升手機(jī)等消費(fèi)電子的價(jià)值。如果AI能成，愿意買更貴的AI手機(jī)。可全球手機(jī)市場(chǎng)，算上渠道增值，每年的銷售額也就0.5萬(wàn)億美元。

也有人說(shuō)，AI能提升廣告的價(jià)值，把合適的廣告推薦給合適的人。現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的核心收入之一，也是廣告。而全球廣告市場(chǎng)的總價(jià)值，不到1萬(wàn)億美元。

還有人說(shuō)，AI能給汽車賦能，提升汽車的銷售價(jià)格。而全球汽車每年的總銷售額，也就3~4萬(wàn)億美元。如果每臺(tái)汽車用上了AI，售價(jià)可以提升20%，那也只能創(chuàng)造0.6萬(wàn)億美元的營(yíng)收。

再換個(gè)角度，假設(shè)全球有20億人需要日常使用AI。那么每年每人需要為AI額外付費(fèi)1875美元，折人民幣1.3萬(wàn)元。各位能消費(fèi)得起嘛？

咱無(wú)法預(yù)測(cè)未來(lái)。但不得不說(shuō)，AI未來(lái)得成為一個(gè)非常有用的工具，有用到必不可少，才能消化黃仁勛所謂的巨額投資。

所以AI股的股價(jià)已經(jīng)反映了很多預(yù)期。未來(lái)也能漲，但不能指望它漲那么瘋狂了。不過(guò)，市場(chǎng)往往是非理性的。

當(dāng)然，反過(guò)來(lái)，AI股吸走了市場(chǎng)上大量的資金，導(dǎo)致其他股票價(jià)格下跌，表現(xiàn)不佳。但這可能是一種機(jī)會(huì)，而不是風(fēng)險(xiǎn)。

而我已經(jīng)靠這樣的機(jī)會(huì)賺到錢了比如這兩天納指一直在跌，但美股有些行業(yè)卻一直在漲。

本文篇幅有限，我們下回分解。

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