宇樹、智元、樂聚沖刺IPO！誰將摘得“具身智能第一股”？

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金融投資報記者 張璐璇

進入2025年四季度以來，具身智能企業資本動作頻頻。10月下旬，樂聚機器人完成近15億元的Pre-IPO輪融資，隨后啟動IPO輔導；前不久，智元機器人完成股改。此外，備受矚目的宇樹科技也于近日完成IPO輔導驗收，上市進程再進一步。

行業標桿企業紛紛加速資本化進程，反映出具身智能行業已經進入資本化競爭階段。與此同時，資本也在積極加碼具身智能，通過投資整合技術鏈，爭奪具身智能在物流、制造等場景的入口價值。

市場人士認為，2026年有望成為具身智能產業硬件走向成熟并開啟大規模量產的元年，行業的競爭格局或許將在未來一年迎來關鍵變化。

制圖：文宛

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智元機器人上市路徑清晰

近日，智元機器人的關聯公司智元創新（上海）科技有限公司發生工商變更，企業名稱變更為智元創新（上海）科技股份有限公司；同時，企業類型由有限責任公司（外商投資、非獨資）變更為股份有限公司（港澳臺投資、未上市）。市場普遍將這一舉動解讀為智元機器人啟動IPO進程的信號，但公司對此未予置評。

金融投資報記者注意到，成立還不滿三年的智元機器人頗受資本青睞，至今已獲得十多輪融資，估值已經達到150億元，其投資方涵蓋騰訊、比亞迪、京東等國內產業巨頭，高瓴資本、鼎暉投資等財務投資機構，以及LG電子、正大集團等國際產業巨頭與投資巨頭。智元機器人董事長兼CEO鄧泰華此前曾表示，年底預計完成C輪融資，希望引入更多國際產業方投資。

與此同時，智元機器人也在積極對外投資。今年7月，科創板企業上緯新材發布公告稱，智元機器人擬通過“協議轉讓+要約收購”方式，以21億元對價獲得公司控制權。這在當時被業界解讀為智元機器人有意“借殼上市”，上緯新材的股價也開始飆升，從不到8元最高漲到132元，目前股價在115元附近。11月初，該筆交易已經交割完成。

除了“借殼”傳聞外，今年10月，還有消息稱，智元機器人正籌備明年港股IPO，目標估值400億元港元至500億港元。對于這些消息，智元機器人都予以否認。

金融投資報記者注意到，上交所10月底公布的第三屆科技創新咨詢委員會委員名單中，智元機器人聯合創始人兼CTO彭志輝位列其中。如今公司又完成了股改，市場猜測其未來選擇在科創板獨立上市的可能性較大。

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樂聚和宇樹計劃登陸科創板

樂聚機器人和宇樹科技的目標更為明確，兩者都有計劃在科創板上市。

中國證監會官網信息顯示，10月30日，樂聚機器人已辦理上市輔導備案，由東方證券擔任輔導機構，預計將于2026年3月至6月完成輔導。在此之前，樂聚機器人剛剛完成近15億元的Pre-IPO輪融資，投資方包括深投控資本、深圳龍華資本、合肥產投等地方國資平臺，東方精工、拓普集團等產業鏈龍頭，中證投資、道禾長期投資等金融和創投機構。

作為具身智能行業的明星企業，宇樹科技一直備受資本青睞，成立至今累計完成了超過11輪融資，投資方包括美團、阿里巴巴、騰訊、中國移動、吉利、紅杉等。在IPO進展上，宇樹科技也更快，今年7月中旬就啟動了上市輔導，輔導機構為中信證券。中國證監會官網信息顯示，宇樹科技于11月10日正式完成上市輔導，目前已進入輔導驗收階段。公司此前曾表示，將會在四季度提交招股書。業界普遍認為，宇樹科技有望成為A股具身智能第一股。

金融投資報記者發現，具身智能投融資正呈現出明顯的虹吸效應，即頭部企業持續吸引大量資本涌入。宇樹科技、智元機器人和樂聚樂聚機器人這三家頭部企業各有所長。

宇樹科技以硬件的高性價比著稱，智元機器人則更關注行業生態建設，意圖通過標準定義行業，在未來掌握更多話語權。樂聚機器人作為行業“老大哥”，其核心優勢主要在于構建了“硬件自主化+軟件開源化+場景定制化”的技術閉環。

業內人士預計，明年A股將迎來不止一家具身智能企業。在此背景下，頭部企業是否做好了迎接市場與商業化檢驗的準備？誰將摘得A股“具身智能第一股”，率先實現戰略卡位？大家不妨拭目以待。

編輯|袁鋼

責編|賀夢璐

校檢|袁鋼

審核|劉柯

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