健合前三季營收108.05億，業(yè)績(jī)亮眼，三大業(yè)務(wù)全面增長(zhǎng)

近日，營養(yǎng)健康領(lǐng)域龍頭健合（H&H）國際控股有限公司（1112.HK，“健合集團(tuán)”），公布2025年前九個(gè)月未經(jīng)審核營運(yùn)數(shù)據(jù)。三大核心業(yè)務(wù)單元全面增長(zhǎng)，截至2025年9月30日止九個(gè)月，健合集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收同比增長(zhǎng)12.3%至人民幣108.05億元，三大業(yè)務(wù)中的營養(yǎng)補(bǔ)充品系列占集團(tuán)總收入的64.5%，繼續(xù)印證了營養(yǎng)健康消費(fèi)未來可期的發(fā)展趨勢(shì)。

其中，今年BNC（嬰幼兒營養(yǎng)與護(hù)理業(yè)務(wù)）表現(xiàn)頗為亮眼，在2025年前9個(gè)月營收達(dá)39.7億元，同比強(qiáng)勁增長(zhǎng)24.0%。中國市場(chǎng)作為集團(tuán)營收的最大貢獻(xiàn)者，BNC在中國內(nèi)地嬰幼兒配方奶粉銷售更是一舉增長(zhǎng)了35.2%，遠(yuǎn)超同期整體嬰幼兒配方奶粉市場(chǎng)0.2%的零售跌幅，引起行業(yè)矚目。

如今，受經(jīng)濟(jì)承壓、出生率下滑等因素影響，國內(nèi)奶粉企業(yè)普遍陷入供需緊張、成本高企與消費(fèi)疲軟三重?cái)D壓的困境，嬰幼兒營養(yǎng)行業(yè)也從增量時(shí)代邁入存量競(jìng)爭(zhēng)的陣痛期。BNC這一場(chǎng)“漂亮的仗”是如何取得勝利？健合集團(tuán)全家庭營養(yǎng)產(chǎn)品矩陣布局目前發(fā)展到了哪一步？下面一一揭曉。

聚焦細(xì)分營養(yǎng)和超高端策略，母嬰健康賽道大有可為

過去十幾年，我國嬰幼兒奶粉行業(yè)經(jīng)歷了“增量”到“存量”甚至“縮量”的變革。史上最嚴(yán)國標(biāo)的執(zhí)行疊加消費(fèi)者需求升級(jí)，奶粉行業(yè)加速洗牌：落后產(chǎn)能被清退，市場(chǎng)集中度也因此大幅提升。

為了破局，不少品牌轉(zhuǎn)向配方細(xì)分與功能化競(jìng)爭(zhēng)，也有個(gè)別清醒的奶粉企業(yè)積極進(jìn)行了高端化策略，合生元就是其中的代表品牌之一。據(jù)財(cái)報(bào)顯示：前三季度，合生元在超高端嬰幼兒配方奶粉市場(chǎng)份額達(dá)16.4%，創(chuàng)歷史新高，并且在第三季度增長(zhǎng)趨勢(shì)進(jìn)一步加快，單季度市場(chǎng)份額上升至17.3%。

此外，新生代父母健康育兒理念推動(dòng)?jì)胪嫔袌?chǎng)增長(zhǎng)，合生元以強(qiáng)大產(chǎn)品力保持中國內(nèi)地嬰童益生菌市場(chǎng)的領(lǐng)先地位，截至2025年9月30日止三個(gè)月，嬰幼兒益生菌及營養(yǎng)補(bǔ)充品銷售額重拾強(qiáng)勁雙位數(shù)增長(zhǎng)，其中電商、嬰幼兒專賣店、藥房等渠道合力是主要的增長(zhǎng)引擎。合生元還不斷以科研和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)，通過超金菌益生菌、小鼻舒益生菌、小金盾乳鐵蛋白等益生菌新品矩陣，迎合市場(chǎng)從“普適性”轉(zhuǎn)向“精細(xì)化”的發(fā)展趨勢(shì)，鞏固中國內(nèi)地嬰童益生菌市場(chǎng)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

與此同時(shí)，隨著Z世代成為父母后選擇擁抱平等開放的親子關(guān)系，轉(zhuǎn)向反焦慮育兒與天性釋放的平等養(yǎng)育觀。合生元也及時(shí)把握風(fēng)向，通過倡導(dǎo)“寶寶強(qiáng)大，自在當(dāng)媽”育兒新理念，聯(lián)合渠道客戶打造新手媽媽教育場(chǎng)景，加強(qiáng)消費(fèi)者連接。“寶貝節(jié)”、“春瘋派對(duì)”、“躺學(xué)大會(huì)”、“Cool Cool派對(duì)”、“超有戲派對(duì)”等多元化營銷活動(dòng)接連啟動(dòng)，目的在于營造松弛的育兒氛圍，以現(xiàn)代語言深度觸達(dá)新一代消費(fèi)者并強(qiáng)化渠道粘性。

回應(yīng)“止脆訴求”，Swisse斯維詩“精神+營養(yǎng)”雙支持

當(dāng)“脆皮”一詞，從年輕人的自我調(diào)侃，變成當(dāng)代人的“集體健康焦慮”。營養(yǎng)健康產(chǎn)業(yè)就不再拘泥于“老幼病殘”，演變成了一盤社會(huì)性的剛需消費(fèi)。而這場(chǎng)深刻的“健康覺醒”，伴隨著人們對(duì)于科學(xué)營養(yǎng)認(rèn)知升級(jí)、精準(zhǔn)專屬適配以及即時(shí)高效響應(yīng)的渴望，正催生出更進(jìn)階的分齡精準(zhǔn)、高端有效等健康消費(fèi)需求。

順應(yīng)消費(fèi)者健康需求的細(xì)分化與高端化趨勢(shì)，Swisse斯維詩持續(xù)深化“Swisse Mega Brand”品牌戰(zhàn)略矩陣，通過旗下高端細(xì)胞級(jí)營養(yǎng)品牌Swisse PLUS、營養(yǎng)食品品牌Swisse Me以及兒童健康品牌Little Swisse小小斯維詩，精準(zhǔn)覆蓋不同年齡層與細(xì)分健康需求。

財(cái)報(bào)顯示：ANC（成人營養(yǎng)與護(hù)理用品業(yè)務(wù)）在2025年前9個(gè)月營收達(dá)52.4億元，同比增長(zhǎng)6.0%。Swisse斯維詩中國市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)15.7%，占集團(tuán)ANC銷售額的70.6%。得益于ANC渠道拓展持續(xù)深化，線上跨境電商渠道銷售額增長(zhǎng)23.1%，抖音渠道銷售額實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)77.7%，進(jìn)一步鞏固Swisse斯維詩在中國內(nèi)地整體VHMS市場(chǎng)排名No.1地位。

Swisse斯維詩一直以消費(fèi)者的真實(shí)需求為立足點(diǎn)，無論是產(chǎn)品還是品牌理念上都積極溝通消費(fèi)者。今年九月，Swisse斯維詩開展主題為“自然健康，自有節(jié)奏”的新一輪品牌升級(jí)行動(dòng)，攜手普通食品全球代言人迪麗熱巴共同打造主題TVC，通過生動(dòng)的場(chǎng)景共鳴傳遞健康生活新主張，開啟品牌與消費(fèi)者的深度對(duì)話新篇章。營養(yǎng)產(chǎn)品方面，前三季度，Swisse斯維詩上市Swisse斯維詩第二代超光瓶、勻亮小粉瓶PRO，推出Swisse PLUS NAD+新生瓶PRO新品。

其中心臟健康、抗衰老及排毒品類的Swisse斯維詩創(chuàng)新品類表現(xiàn)亮眼，在雙十一購物節(jié)期間，Swisse斯維詩繼續(xù)在天貓、京東、唯品會(huì)三大電商平臺(tái)穩(wěn)居營養(yǎng)補(bǔ)充品類No.1，Swisse斯維詩穩(wěn)占薊類、魚油、口服美容行業(yè)銷量No.1，穩(wěn)坐國內(nèi)營養(yǎng)健康行業(yè)的冠軍寶座。

海外市場(chǎng)，Swisse斯維詩的表現(xiàn)同樣不俗。澳新市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)居No.1，澳新本地市場(chǎng)穩(wěn)健同比增長(zhǎng)達(dá)8.9%。并且，通過創(chuàng)新產(chǎn)品組合和渠道布局，其他擴(kuò)張市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)同比雙位數(shù)增長(zhǎng)。Swisse斯維詩在新加坡肝臟保健及男性健康市場(chǎng)排名No.1，以及在意大利的美容維生素、草本及礦物補(bǔ)充劑市場(chǎng)排名No.2。

“養(yǎng)寵大軍”卷上了品質(zhì)，消費(fèi)潛力不容小覷

當(dāng)越來越多健康細(xì)分需求迸發(fā)出強(qiáng)勁的消費(fèi)潛力，寵物營養(yǎng)賽道的潛力也成長(zhǎng)成了家庭中不可忽視的一塊。今年新出爐的《2025天貓雙11寵物消費(fèi)報(bào)告》顯示，過去三年天貓寵物行業(yè)規(guī)模與寵物食品成交額持續(xù)攀升，并且提高寵物的生活品質(zhì)，已經(jīng)成為寵物主們的重要訴求，更強(qiáng)大的寵物消費(fèi)力也在逐漸顯現(xiàn)。

健合集團(tuán)PNC（寵物營養(yǎng)與護(hù)理用品業(yè)務(wù)）也印證了這一增長(zhǎng)，據(jù)財(cái)報(bào)顯示，由于中國內(nèi)地、北美及其他擴(kuò)張市場(chǎng)的人口結(jié)構(gòu)變化、寵物數(shù)量穩(wěn)步增加，以及寵物營養(yǎng)產(chǎn)品高端化和寵物人性化趨勢(shì)的不斷發(fā)展，PNC在2025年前9個(gè)月營收達(dá)15.9億元，同比增長(zhǎng)8.2%，PNC中國市場(chǎng)同比增長(zhǎng)8.0%。

核心品牌Solid Gold素力高為進(jìn)一步強(qiáng)化品牌的年輕化與消費(fèi)者情感連接，上個(gè)月攜手北京動(dòng)物園明星熊貓“萌蘭”發(fā)起品牌聯(lián)名活動(dòng)，推高了今年的寵物健康話題，進(jìn)而也帶動(dòng)了雙十一的電商銷售數(shù)據(jù)，取得了電商銷售額全渠道實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)11%，新客同比增長(zhǎng)12%。旗下高端主糧同比增長(zhǎng)196%，排毛粉更強(qiáng)勢(shì)霸榜全渠道No.1。

另一個(gè)核心品牌Zesty Paws快樂一爪繼續(xù)深耕北美市場(chǎng)，在亞馬遜、Chewy電商渠道以及沃爾瑪、PetSmart、Petco、Tractor Supply、Target、山姆會(huì)員店、CVS及Menards等主要零售商持續(xù)成功，穩(wěn)占美國最受認(rèn)可的寵物補(bǔ)充品品牌之一的領(lǐng)先地位。

全家營養(yǎng)健康戰(zhàn)略彰顯健合集團(tuán)長(zhǎng)期價(jià)值

不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)一個(gè)行業(yè)越來越壯大的時(shí)候，不同的玩家群體都分別進(jìn)化出了各自不同的玩法。而只有真正洞察消費(fèi)者需求、持續(xù)創(chuàng)新的玩家才能真正獲得長(zhǎng)期價(jià)值，健合集團(tuán)的持續(xù)成功也正是如此。

瞬息萬變的大環(huán)境下，健合集團(tuán)依然能堅(jiān)持初心，持續(xù)加大科學(xué)創(chuàng)新投入，堅(jiān)定推進(jìn)“全家庭營養(yǎng)健康”戰(zhàn)略布局，依托科學(xué)實(shí)證優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)守品質(zhì)和科學(xué)，精準(zhǔn)滿足不同群體的營養(yǎng)健康需求，更顯出它的難能可貴。

展望未來，營養(yǎng)健康行業(yè)或?qū)⒂瓉砀嗟臋C(jī)遇與挑戰(zhàn)。“集團(tuán)將持續(xù)推動(dòng)去杠桿化，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，支持未來增長(zhǎng)。通過推動(dòng)成人營養(yǎng)品、嬰幼兒奶粉以及寵物營養(yǎng)品的增長(zhǎng)，并維持穩(wěn)健的盈利水平，向成為全球高端營養(yǎng)與健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者目標(biāo)不斷邁進(jìn)。”健合集團(tuán)首席執(zhí)行官及中國區(qū)CEO李鳳婷女士說。