凌晨！全線大跳水！美股，利空突襲！

美股市場突然大跳水。

在英偉達超預期財報刺激下，隔夜美股三大指數(shù)集體大幅高開，納指盤初一度大漲2.58%，但隨后畫風突變，三大指數(shù)大幅跳水，納指大跌超2%，日內(nèi)最大跌幅超1100點。美股大型科技股全線下跌，甲骨文暴跌超6%；美股半導體板塊亦集體重挫，費城半導體指數(shù)大超近5%。

有分析指出，受“割裂”的非農(nóng)報告影響，美聯(lián)儲降息預期進一步受挫，疊科技股高估值的擔憂情緒卷土重來，投資者選擇大幅拋售，VIX恐慌指數(shù)日內(nèi)飆升超11%。

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，截至北京時間11月21日06:30，美聯(lián)儲12月降息25個基點的概率僅有39.6%，維持利率不變的概率升至60.4%；美聯(lián)儲到明年1月累計降息25個基點的概率為50.2%，維持利率不變的概率為29.7%，累計降息50個基點的概率為20.2%。

美股大跳水

隔夜美股市場，上演過山車式行情，盡管英偉達強勁財報一度顯著提振了市場情緒，納指盤初一度大漲超2%，隨后大跳水，三大指數(shù)由漲轉(zhuǎn)跌，截至收盤，道指跌0.84%，標普500指數(shù)跌1.56%，納指大跌2.15%。

其中，英偉達盤初一度大漲5%，但最終收跌3%。雖然英偉達CEO黃仁勛強調(diào)Blackwell芯片的需求“爆棚”，并否認AI泡沫的存在，但投資者對美股科技股高估值的擔憂情緒仍占上風。

Miller Tabak首席市場策略師Matt Maley表示，美股市場情緒周四受到AI能否產(chǎn)生足夠收入或利潤以證明基礎設施巨額支出合理性的質(zhì)疑拖累。

另有分析指出，隨著美國政府重新開放后，一系列宏觀數(shù)據(jù)密集披露，給美聯(lián)儲未來的降息路徑增添了巨大的不確定性。

美股周四盤前，美國勞工部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月非農(nóng)就業(yè)增加11.9萬，遠遠高于市場預估的增加5.2萬；9月失業(yè)率為4.4%，預估4.3%，前值為4.3%。

從數(shù)據(jù)來看，美國勞動力市場正面臨一種“割裂”的情景，一方面就業(yè)人數(shù)超預期增長，另一方面，失業(yè)率意外升至四年新高。該數(shù)據(jù)為12月美聯(lián)儲議息會議前的最后一份就業(yè)報告，滯后且自相矛盾的數(shù)據(jù)令利率路徑存分歧。

受此影響，市場對美聯(lián)儲的降息預期進一步降溫。最新的聯(lián)邦基金期貨顯示，市場預計美聯(lián)儲12月降息的概率已降至不足40%，對于押注低利率的投資者而言，這是一大利空。

號稱“美聯(lián)儲傳聲筒”的知名財經(jīng)記者Nick Timiraos撰文稱，9月非農(nóng)就業(yè)報告進一步加深了美聯(lián)儲內(nèi)部分歧，這可能讓更關注通脹的“鷹派”在反對再次降息時更有底氣。

IG Markets策略師Tony Sycamore解讀稱：“這種信息空白被視為加劇了美聯(lián)儲委員會內(nèi)部分歧，并推動他們在12月議息會議上傾向于‘暫停降息’的決定。”

KKM金融公司分析師Jeff Kilburg表示：“英偉達的火熱勢頭正在被12月降息概率下降所澆滅。市場原本預期12月會降息，但現(xiàn)在已經(jīng)轉(zhuǎn)變。”

Globalt Investments高級投資組合經(jīng)理Thomas Martin表示：“市場正在花時間消化其定位，在成長股與價值股之間如何權(quán)衡，以及在風險資產(chǎn)與避險資產(chǎn)之間如何布局。”

美股大型科技股全線下跌，甲骨文暴跌超6%，英偉達、亞馬遜、特斯拉、博通大跌超2%，微軟、谷歌跌超1%，蘋果、Meta小幅下挫。

美股半導體板塊亦集體大跌，費城半導體指數(shù)大超近5%，美光科技暴跌超10%，AMD暴跌近8%，應用材料、邁威爾科技、阿斯麥大跌超5%，英特爾大跌超4%，臺積電跌近2%。

熱門中概股普跌，納斯達克中國金龍指數(shù)收跌3.26%，大全新能源、霸王茶姬大跌超8%，滿幫、富途控股跌超7%，唯品會、蔚來汽車跌超6%，騰訊音樂、小鵬汽車跌超5%，拼多多、嗶哩嗶哩、百度、小馬智行跌超4%，阿里巴巴跌超3%，理想汽車跌超2%，京東跌超1%。

“市場確實有泡沫”

與此同時，關于甲骨文的一則利空消息也加劇了市場的擔憂情緒。

由于甲骨文與AI相關的大舉支出，同時相比微軟或谷歌等企業(yè)的信用評級更弱，交易員最近數(shù)月大舉涌入甲骨文的信用違約互換(CDS)合約，使該合約成為市場對沖——并押空AI熱潮的優(yōu)選途徑之一。

根據(jù)洲際交易所(ICE)數(shù)據(jù)服務公司的統(tǒng)計，近幾個月來，防范甲骨文公司未來五年債務違約的成本已增長了兩倍，周三最高達到一年約1.11個百分點，相當于每保障1000萬美元本金，需大約11.1萬美元。

巴克萊信用策略師JigarPatel指出，隨著AI懷疑論者的涌入，截至11月14日的七周內(nèi)，甲骨文CDS的交易量大幅膨脹，至約50億美元，而去年同期僅為2億美元出頭。

當?shù)貢r間11月20日，橋水基金創(chuàng)始人瑞·達利歐表示，盡管人工智能（AI）相關投資正在推動市場形成泡沫，但投資者并不需要因此立刻退出。

達利歐在接受采訪時表示：“市場里確實有泡沫，但我們還沒看到刺破泡沫的因素。”

達利歐認為，泡沫正在形成，但必須要有外部因素才能刺破泡沫，這個因素不太可能來自更緊縮的貨幣政策，但可能來自更高的財富稅。

達利歐進一步表示，泡沫不會因為某家公司業(yè)績好或壞而破裂。泡沫不會因為人們某天醒來突然覺得盈利不足以支撐價格而崩裂。

他解釋說，泡沫的產(chǎn)生是因為人們決定將金融財富（被高估的資產(chǎn)）兌換成現(xiàn)金，泡沫破裂之后往往伴隨著市場和經(jīng)濟的下滑，甚至重大的政治變革。

盡管達利歐并不建議投資者因為存在泡沫就立刻賣出，但他建議采取防御措施，例如持有黃金或減少高風險信用敞口。

責編：王璐璐

校 對：趙燕

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