嵐圖泰山：一個中國汽車高端化的樣本

定焦One（dingjiaoone）原創

作者 | 陳頤

編輯 | 方展博

當一臺中國品牌SUV，公開宣稱要對標“百萬級豪車”時，相信不少人都會有疑問：這到底是營銷話術還是真有底氣？

11月18日，嵐圖泰山正式上市。37.99萬到50.99萬元的定價，讓它直接殺進了競爭最激烈的大六座豪華SUV市場。

而這款車的發布，恰逢嵐圖汽車沖刺港股上市的關鍵節點。從命名“泰山”不難看出，嵐圖對這款車寄予厚望——它不僅是產品矩陣中的戰略旗艦，更表現出品牌繼續向上突破、重塑高端格局的決心。

那么，嵐圖泰山拿什么挑戰百萬豪車？

首先看底盤。它標配了以往只在保時捷帕拉梅拉GTS、賓利飛馳、路虎攬勝這個級別才有的三腔空氣懸架，再配上能預判路況的EDC魔毯和后輪轉向，讓這臺5米多長的大車，駕控比很多轎車還靈活。

再看電動化和智能化。它搭載的是華為體系里的頂配組合，最新的乾崑ADS 4.0和鴻蒙座艙5.0，軟硬件都拉滿。它還是華系首款800V+5C超混SUV，純電續航350公里，綜合續航超過1400公里，充電從20%到80%只要12分鐘。

不過，產品只是表象，當我們把視線從車型延伸至背后的公司，會發現一些更值得解讀的信號：

技術上，嵐圖是全球第五家、中國第一家將三腔空氣懸架技術量產的品牌；

經營上，在行業普遍在盈利道路上探索的背景下，嵐圖汽車已在2024年四季度實現單季度盈利，并在2025年前七個月實現盈利，是行業內最快實現單季度盈利、經營現金流最快轉正的新能源車企；

資本層面，它已遞交赴港上市申請，有望成為首個登陸國際資本市場的央國企高端新能源品牌。

這些信息拼湊出了一個值得觀察的商業樣本。本文將圍繞嵐圖泰山的發布，嘗試解讀三個問題：它憑什么定義豪華？它如何跑通盈利？它的稀缺價值何在？

這幾個問題不僅關乎一家公司的未來，更關乎中國汽車高端化這場硬仗如何破局。

技術關：嵐圖泰山，憑什么對標百萬級豪車？

五年前，說起“豪華車”，大多數人腦海里浮現的還是德系、美系品牌。但如今，伴隨中國經濟崛起、對技術有切身感知的新一代消費者，對“豪華”二字的理解已經越來越務實。

舊的共識正在瓦解，新的標準是什么？嵐圖泰山的出現，頗具代表性。

這款定價近40萬起的SUV為何敢對標百萬級傳統豪車，不妨從它最核心的配置——“三腔空氣懸架”說起。

“普通空氣懸架（單/雙腔）并不新鮮，現在20萬-30萬元的車都開始配置了。但三腔空懸不一樣，是保時捷帕拉梅拉GTS、賓利飛馳這個級別才用的技術。”一位關注新勢力的投資人表示。

嵐圖泰山三腔空氣懸架

三腔空氣懸架到底強在哪？

打個比方：單腔空懸，就像普通辦公椅，只能調高低；雙腔空懸，多了兩個軟硬檔位，能適應不同路況；而三腔空懸（擁有3個獨立氣室、3個電磁閥，可實現5種及以上剛度等級），像高端人體工學椅，能從“極致柔軟”到“賽道支撐”實現無級調節。

三腔空懸的核心價值，在于剛度調節的“多檔位化”和“精細化”，所帶來的體驗提升也很直觀：高速過彎時，它能瞬間提供強大支撐，車身穩而不飄；經過顛簸路段，又能切換到柔軟模式，過濾掉大部分震動。

但因為結構復雜、控制算法難度高、成本昂貴，這項技術一直被“鎖”在保時捷、賓利、路虎等百萬級豪車上。

通過多年聯合行業潛心研發，嵐圖汽車在嵐圖泰山上標配了三腔空懸，成為全球第五家、也是中國第一家將這項技術量產上車的企業。

單一技術的突破固然厲害，但嵐圖泰山的真正“殺手锏”，是將三大“黑科技”——三腔空氣懸架、EDC魔毯功能和雙向16°后輪轉向完美融合，徹底告別了大型SUV普遍存在的“笨重感”，讓駕乘體驗既平穩又靈活。

想象一下，這臺車不僅有能主動預判路況的“眼睛”（攝像頭），還有一個能毫秒級響應的“智能減震大腦”（EDC魔毯）。當系統識別到前方坑洼，懸架會瞬間變軟，輕松化解顛簸。

更絕的是，它還擁有極其靈活的“小尾巴”——能雙向轉動16度的后輪，讓這臺車長超過5米的大家伙，轉彎半徑僅5.4米，比很多中型轎車更靈活。甚至在一些狹窄路段，有些車需要兩把才能掉頭，嵐圖泰山一把就能過去。

回看嵐圖的技術路徑：從2021年率先在FREE上搭載單腔空懸，到如今在泰山落地三腔空懸，嵐圖在底盤這個傳統豪華品牌的“腹地”，完成了從國產化普及到高端化突破的跨越，由此有了正面叫板的底氣，同時，在解決用戶真實痛點的體驗上又做到了領先。

如果說底盤技術的突破，讓嵐圖汽車擁有了挑戰傳統豪華的“肌肉”，那么在三電效率、智能化上，它找到了另一條超越傳統豪華的務實路徑：自研核心技術的同時，與最頂尖的伙伴合作。

在電動化方面，嵐圖泰山搭載的是其自研的800V嵐海智能超混系統。作為華系首款800V+5C智能超混SUV，它標配65度三元鋰電池，350公里的純電續航滿足“一周一充”的城市通勤需求；5C超充讓電量從20%充到80%只需12分鐘，意味著一杯咖啡的時間，就能補足一周的通勤所需。

在智能配置方面，嵐圖泰山選擇一步到位，搭載“滿血版華為智駕”，也就是華為乾崑智駕ADS 4和鴻蒙座艙5。這套組合在當前市場上的競爭力無需贅言，實際用起來，不管是智能跟車、自動變道，還是座艙里流暢的語音交互和多屏聯動，配置和體驗都是第一梯隊的水準。

無論是三腔空懸的突破，還是800V超混的應用，任何技術的突破，背后都是體系化的研發投入。

截至2025年9月，嵐圖的累計專利申請量已突破5000件，其中含金量最高的的發明專利達到1141件，專利增速位居新能源車企前列。這些專利，覆蓋了從ESSA原生智能電動架構、天元架構，到嵐海動力等五大核心技術底座的方方面面。

至此，我們可以回答第一個問題：嵐圖泰山敢將價格定在40萬級，并對標百萬級豪車，不是營銷噱頭，而是其五年技術積累的一次集中爆發。它標志著中國品牌的高端化進入了下一個階段：通過掌握核心技術來重新定義用戶體驗和豪華標準。

經營賬：嵐圖如何跑通“規模+利潤”模型?

對于一家即將登陸資本市場的公司來說，技術只是入場券，盈利和財務健康度才是判斷高端化是否站穩腳跟的關鍵。

過去幾年，新能源汽車市場見證了太多“燒錢換規模”的故事。而嵐圖，作為一個主打20到50萬元市場的高端品牌，必須面對一個全行業都在思考的問題：中國品牌做高端，能不能跑通盈利模型，既叫好又叫座？

從招股書來看，嵐圖的答案是：可以，它做到了規模與利潤兼得。

今年1-10月，嵐圖銷量同比增長82%，連續9個月保持增長。從20萬輛到30萬輛量產，僅用了7個月。這說明其高端定位被市場快速接受。

在規模擴張的同時，嵐圖的毛利率從2022年的8.3%一路攀升至2024年的21.0%，位列行業第二。而且，它在2024年四季度已實現盈利，并在截至今年最新的財務數據的1月至7月里持續保持盈利，成為行業內盈利速度最快的品牌之一。

在當前的新能源市場，能做到規模與盈利兼得的，屈指可數。21%的毛利率，不僅屬于頭部水平，更意味著產品溢價能力強，整體運營效率也高。

嵐圖泰山內部

那么，嵐圖是如何做到的？

要理解它的邏輯，得先從成本端說起。

在汽車這個重資產行業，制造體系直接決定了產品的品質和成本底線。正因如此，工廠作為最大的成本中心，建設絕非易事——打造一座全新的新能源工廠，往往意味著動輒上百億的投入和數年的建設周期。

嵐圖沒有新建工廠，而是充分發揮了央企的優勢，對東風汽車的現有產能進行了創新性改造。改造速度比新建工廠快一倍，且成本不到十分之一。可以說，嵐圖從起步就選擇“輕裝上陣”，沒有讓自己背負沉重的資產負擔。

光有低成本廠房還不夠，嵐圖更核心的競爭力在效率端，也就是它整個生產體系的“智能化”。

在嵐圖的兩大生產基地（黃金工廠、云峰工廠），平均63秒就有一臺新車下線。在沖壓、總裝等車間，關鍵環節的自動化率已達100%，幾乎全部由機器自動完成。

更有看點的是，它的智能系統能同時生產上萬種不同配置的車型。工廠可以根據訂單靈活安排生產，幾乎不產生庫存，且產品不良率趨近于零。

這套系統不僅保障了車輛品質，還從源頭上降低了運營成本。規模上去之后，研發等固定成本被快速分攤，盈利自然來得更快。

作為一家有央企背景的品牌，嵐圖在管理方式上卻很“新勢力”——從to B轉向to C，壓縮管理層級，給一線團隊更多決策權，通過“用戶共創委員會”等機制快速響應市場反饋，甚至被稱作“最聽勸的車企”。這種靈活機制，讓嵐圖在快速變化的市場中少走了很多彎路。

此外，嵐圖模式不光涉及商業層面，更與國家戰略高度契合。

作為工信部汽車產品生產者責任延伸試點企業，嵐圖的環保實踐也走在行業前列——從材料回收到電池循環利用，它構建了完整的可持續發展體系，響應了“十五五”規劃中對制造業高端化、智能化、綠色化的要求。

至此，我們可以回答第二個問題：嵐圖通過“高效制造降本+規模效應攤薄+敏捷組織提效”，快速跑通了盈利模型。它把“高質量發展”轉化為實實在在的毛利率和利潤，驗證了高端化與健康盈利可以并行，也為中國汽車品牌的高端化提供了一個現成樣本。

資本市場需要一個“嵐圖式”的新故事

技術能打、財務健康，或許還不足以打動資本市場，嵐圖還要回答一個關鍵問題：自己有什么稀缺價值？

在過去幾年，全球資本市場對新能源汽車的估值邏輯，經歷了一場深刻的“去泡沫化”。投資者不再滿足于聽“銷量故事”和“未來藍圖”，而是開始尋找兼具確定性、成長性與財務健康度的標的。

但在新能源這個重資產、長周期的賽道里，這三者長期被認為是“不可能三角”。

傳統車企有穩定性和盈利能力，但往往在組織機制、品牌認知上面臨轉型陣痛，市場對其“大象轉身”的成長性存疑。

新勢力有高成長性和話題度，但穩定性和盈利能力卻常常是其軟肋，絕大多數仍在虧損中掙扎。

嵐圖的稀缺性，就在于它同時握住了這三張牌。

前述投資人對「定焦One」分析，“如果你要在新能源汽車領域找一個這樣的投資標的：有中國政策協同和產業根基；有健康的財務模型、已經實現盈利的；還比傳統車企孵化的新勢力更靈活、高端化更徹底的。嵐圖幾乎是目前唯一符合全部條件的選項。”

這讓嵐圖在今天的資本市場中，成了一個沒有直接對標的“稀缺物種”。

嵐圖的“確定性”，首先來自其“國家隊”的出身。這不只是一種身份標簽，背后更是實實在在的體系支撐。

背靠東風56年的造車積累，嵐圖從起步就擁有一般新勢力難以企及的質量體系、供應鏈基礎和人才儲備。

“在新能源賽道，技術迭代雖快，但汽車制造的底層邏輯依然是‘慢功夫’。”前述投資人表示，嵐圖的央企背景，讓它具備更低的試錯成本和持續投入的底氣，這讓它在行業洗牌期，有更強的抗風險能力與資源調度能力。

嵐圖啟動赴港上市，也是東風汽車響應國資委推動央企“提升上市公司質量與市值管理”要求的關鍵一步。這不僅是商業行為，更是一種國家層面的戰略價值。

對于國際資本而言，這種戰略背書，意味著更高的合規性、更強的抗風險能力，以及對中國汽車產業未來發展的深度參與權。這種確定性，是任何純粹的民營企業都無法比擬的。

嵐圖并沒有因為央企背景而變得保守，反而展現出展很高的“成長性”。

嵐圖已經形成“三旗艦”（夢想家、泰山、追光L）和“SUV雙子星”（FREE+、知音）的產品格局，覆蓋了轎車、SUV、MPV三大主流高端市場，且在多個核心細分市場都已站穩腳跟。

其中，嵐圖夢想家是40萬以上MPV市場銷冠，打破了合資品牌長期壟斷的局面；嵐圖FREE+把百萬級空氣懸架技術下放到30萬級別，上市即成為同價位銷冠；嵐圖知音更是在上市第二個月就拿下所有華系純電車型銷量第一；如今嵐圖泰山進軍大六座SUV市場，可見它持續向上的野心。

這種多點突破的能力，證明嵐圖的技術與體系能力可以持續、高效地轉化為市場認可的產品。

要完整評估嵐圖的價值，還需要將視野從一家公司，提升到產業鏈高度。

作為央企，嵐圖從誕生起就肩負著帶動產業鏈發展的責任。據了解，嵐圖供應鏈的近地化率已超過40%，與300多家零部件企業建立戰略合作，推動它們向新能源與智能化轉型。

嵐圖的角色不只是一家車企，更像是一個區域產業鏈的“鏈長”。它在武漢的布局，激活了整個湖北汽車產業集群的轉型節奏，也提升了供應鏈的響應效率與抗風險能力。

在資本市場，這種對產業鏈整合與帶動的“溢出價值”，意味著更高的戰略估值和更深的護城河，類似于寧德時代在動力電池產業鏈中的核心地位。

至此，我們可以回答第三個問題：嵐圖向資本市場講述的，是一個“穩健+成長+盈利”的新故事。它不是一個依賴融資續命的新勢力故事，而是一個在技術、制造、組織與商業模式上都已形成閉環，且被市場驗證過盈利能力的成熟選手。

結語

嵐圖汽車赴港上市，不僅是一家企業發展的關鍵一步，也是國際資本市場重新理解中國高端制造的一個重要窗口。

技術層面，嵐圖泰山通過三腔空懸等核心技術的突破，證明了中國汽車品牌已經有能力定義下一代豪華標準；

經營層面，嵐圖通過高效制造、敏捷組織和綠色生產，跑通了“規模+溢價+利潤”的增長模型；

資本層面，嵐圖同時具備“央企穩健性+高端新能源成長性+已驗證的盈利能力”三重屬性，是資本市場的稀缺標的。

投資嵐圖，或許不僅是投資一家成長中的車企，更是看好這個在中國制造業轉型與國企改革雙重背景下，兼具確定性與成長性的高質量資產。

而它的市場表現，不僅決定自身的價值天花板，更可能引領資本市場重新審視“中國高端制造”的真正分量。

它的價值，值得被看到。