AI藍(lán)圖與盈利現(xiàn)實(shí)：榮新節(jié)如何帶領(lǐng)東軟“三十而立”？

11月19日，一項(xiàng)關(guān)鍵合作落地福州新區(qū)：東軟集團(tuán)與長(zhǎng)樂(lè)區(qū)簽署重點(diǎn)項(xiàng)目協(xié)議，此舉標(biāo)志著東軟在智慧城市與數(shù)字基建領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局進(jìn)一步深化。

根據(jù)協(xié)議，雙方將整合信息技術(shù)、醫(yī)療健康、教育人才等核心資源，圍繞數(shù)字政府、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、醫(yī)療康養(yǎng)等重點(diǎn)方向展開(kāi)全面合作，共同構(gòu)建數(shù)字技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合的新生態(tài)。作為合作的關(guān)鍵執(zhí)行步驟，東軟同步設(shè)立了三大核心機(jī)構(gòu)：國(guó)家工程研究中心福州分中心、數(shù)據(jù)價(jià)值化中心、智能醫(yī)療科技研究院福州分院。

這一布局不僅是區(qū)域合作的實(shí)體化成果，更是東軟“解決方案智能化”戰(zhàn)略的重要支撐。東軟將依托福州產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景，加速推進(jìn)“數(shù)據(jù)+AI”技術(shù)的研發(fā)與落地，系統(tǒng)構(gòu)建可復(fù)制、可推廣的數(shù)據(jù)要素價(jià)值化“福州模式”。

那么，此次合作能否成為東軟在AI時(shí)代持續(xù)增長(zhǎng)的新引擎？

虧損不止，盈利遙遙無(wú)期

作為中國(guó)第一家上市的軟件企業(yè)，東軟集團(tuán)自1991年成立以來(lái)，長(zhǎng)期以行業(yè)翹楚的姿態(tài)引領(lǐng)市場(chǎng)。其在醫(yī)療健康、智能汽車(chē)互聯(lián)、智慧城市等關(guān)鍵領(lǐng)域布局廣泛，致力于以軟件技術(shù)賦能全球數(shù)萬(wàn)家企業(yè)客戶，推動(dòng)信息化、數(shù)字化與智能化轉(zhuǎn)型。

然而，與行業(yè)領(lǐng)先、市占率第一等光環(huán)形成鮮明對(duì)比的是，東軟集團(tuán)近年來(lái)陷入連年虧損的困境。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，東軟集團(tuán)2022年至2024年，扣非歸母凈利潤(rùn)分別為-5.3億元、-1.47億元和-0.36億元。盡管虧損額逐年收窄，但始終未能實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性盈利。2025年上半年，營(yíng)業(yè)收入雖同比增長(zhǎng)9.08%至46.89億元，扣非歸母凈利潤(rùn)卻暴跌206.04%至-4269.98萬(wàn)元，呈現(xiàn)“增收不增利”局面。

為應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)壓力，東軟集團(tuán)于今年5月完成權(quán)力交接，創(chuàng)始人劉積仁退居榮譽(yù)董事長(zhǎng)，由榮新節(jié)接任董事長(zhǎng)兼CEO，這一變革被外界視為企業(yè)重塑的信號(hào)。然而，新帥上任并未帶來(lái)立竿見(jiàn)影的業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)。

2025年三季報(bào)顯示，東軟集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入為74.9億元，同比上升8.7%；歸母凈利潤(rùn)為5108萬(wàn)元，同比下降66.5%；扣非歸母凈利潤(rùn)虧損4377萬(wàn)元，同比下降145.9%；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為-3273萬(wàn)元。

值得一提的，截至三季度末，東軟集團(tuán)總資產(chǎn)191.78億元，較上年度末增長(zhǎng)3.9%；歸母凈資產(chǎn)為94.51億元，較上年度末下降0.5%。充足的資產(chǎn)規(guī)模為其轉(zhuǎn)型提供了緩沖空間，但若不能盡快實(shí)現(xiàn)盈利，長(zhǎng)期價(jià)值恐被侵蝕。

在技術(shù)迭代加速、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，東軟集團(tuán)的扭虧之路依然艱難。未來(lái)，能否突破“增收不增利”的困局，關(guān)乎這家老牌軟件企業(yè)在新時(shí)代的存續(xù)與發(fā)展。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)失速，新業(yè)務(wù)難挑大梁

東軟集團(tuán)持續(xù)面臨的“增收不增利”困境，折射出其在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期的深層結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，醫(yī)療健康及社會(huì)保障、智慧城市一直是東軟集團(tuán)的兩大核心業(yè)務(wù)。以醫(yī)療健康為例，東軟在醫(yī)療醫(yī)保信息化領(lǐng)域深耕二十余年，參與全國(guó)25個(gè)省、200多個(gè)城市的醫(yī)保系統(tǒng)建設(shè)，服務(wù)超8億人群，市場(chǎng)占有率保持行業(yè)第一。

然而，這兩大傳統(tǒng)支柱業(yè)務(wù)正顯現(xiàn)增長(zhǎng)疲態(tài)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，醫(yī)療健康及社會(huì)保障業(yè)務(wù)收入為6.80億元，同比下降1.37%，成為四大業(yè)務(wù)中唯一下滑的板塊，毛利率同比下降2.52個(gè)百分點(diǎn)；智慧城市業(yè)務(wù)收入7.27億元，同比僅微增2.91%，較上年同期17.02%的增速大幅放緩，毛利率也下降5.24個(gè)百分點(diǎn)。

東軟集團(tuán)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力源于行業(yè)紅利消退與內(nèi)部響應(yīng)滯后的雙重壓力。

從外部看，軟件與信息技術(shù)服務(wù)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，云計(jì)算、人工智能等新興技術(shù)推動(dòng)市場(chǎng)格局重構(gòu)。在傳統(tǒng)政企市場(chǎng)，東軟不僅要面對(duì)IBM、埃森哲等國(guó)際巨頭的擠壓，更要迎戰(zhàn)用友網(wǎng)絡(luò)、華為云等國(guó)內(nèi)廠商憑借云原生和價(jià)格優(yōu)勢(shì)發(fā)起的猛烈沖擊。

東軟雖在醫(yī)療信息化等垂直領(lǐng)域保持較高市占率，但其整體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)仍依賴(lài)傳統(tǒng)解決方案，創(chuàng)新技術(shù)與商業(yè)化落地能力未能同步跟進(jìn)。

另一方面，隨著客戶對(duì)定制化、低成本服務(wù)的需求增加，企業(yè)需通過(guò)技術(shù)升級(jí)或運(yùn)營(yíng)優(yōu)化維持利潤(rùn)水平。而東軟集團(tuán)2025年上半年，研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)8.97%，研發(fā)投入雖持續(xù)但轉(zhuǎn)化效率不足，直接導(dǎo)致其核心盈利能力疲軟。

在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)動(dòng)力熄火的同時(shí)，東軟布局的新興業(yè)務(wù)板塊也未能如期成長(zhǎng)為新的增長(zhǎng)極，呈現(xiàn)出“青黃不接”的尷尬局面。

2025年上半年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)互聯(lián)及其他業(yè)務(wù)收入12.04億元，同比增長(zhǎng)2.66%，較上年同期26.59%的增速大幅放緩，毛利率下降3.07個(gè)百分點(diǎn)；智能汽車(chē)互聯(lián)業(yè)務(wù)收入20.78億元，同比增長(zhǎng)20.11%，但毛利率也下降1.96個(gè)百分點(diǎn)，躍升為第一大收入來(lái)源。

東軟在智能汽車(chē)互聯(lián)等賽道仍具潛力，但這些業(yè)務(wù)普遍具有投入大、回報(bào)周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，與資本市場(chǎng)對(duì)盈利的迫切期望形成矛盾。

當(dāng)前，東軟的智能汽車(chē)互聯(lián)業(yè)務(wù)雖前景可期，但需要持續(xù)的巨大投入；而傳統(tǒng)業(yè)務(wù)則急需進(jìn)行“自我革命”，通過(guò)產(chǎn)品化、服務(wù)化升級(jí)來(lái)提升利潤(rùn)率。新管理層面臨的是一個(gè)艱巨的轉(zhuǎn)型任務(wù)：如何平衡短期業(yè)績(jī)壓力與長(zhǎng)期戰(zhàn)略投入。

三十而立前夜，榮新的背水一戰(zhàn)

在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力、盈利困境備受質(zhì)疑的當(dāng)下，東軟集團(tuán)繼續(xù)加碼AI新業(yè)務(wù)。

今年上半年，東軟集團(tuán)在AI領(lǐng)域交出了一份亮眼的“成績(jī)單”：垂直領(lǐng)域AI應(yīng)用新簽合同額達(dá)4.84億元，同比增長(zhǎng)約50%。特別是在其傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的醫(yī)療健康領(lǐng)域，AI+醫(yī)療應(yīng)用合同額達(dá)到3.31億元，同比增長(zhǎng)約60%，成為AI業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的最強(qiáng)引擎。

比如：東軟“添翼”醫(yī)療健康智能化全系解決方案持續(xù)升級(jí)，新增的“智能CDSS病歷服務(wù)賦能體”等應(yīng)用場(chǎng)景已落地55家醫(yī)院。更值得一提的是，東軟飛標(biāo)醫(yī)學(xué)影像標(biāo)注平臺(tái)累計(jì)標(biāo)注醫(yī)學(xué)影像數(shù)據(jù)超20萬(wàn)例，影像圖像超1億張，服務(wù)于100余家醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

對(duì)于2026年即將迎來(lái)上市三十周年的東軟集團(tuán)而言，拓展新業(yè)務(wù)已不是一道選擇題，而是生存與發(fā)展的必然選擇，是掌門(mén)人榮新必須完成的時(shí)代答卷。

首先，如何將AI訂單的增長(zhǎng)轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的盈利？目前東軟仍處于“增收不增利”的困境，大規(guī)模的研發(fā)投入正在侵蝕短期利潤(rùn)。市場(chǎng)期待看到AI業(yè)務(wù)不僅帶來(lái)收入增長(zhǎng)，更能改善公司的盈利能力。

其次，如何平衡傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與AI新業(yè)務(wù)的關(guān)系？醫(yī)療健康、智慧城市等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)仍是營(yíng)收主力，但其增長(zhǎng)已顯疲態(tài)。東軟需要在維持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)基本盤(pán)的同時(shí)，加速AI新業(yè)務(wù)的規(guī)模化，這對(duì)管理層的資源調(diào)配能力提出極高要求。

再有，能否構(gòu)建持續(xù)的AI創(chuàng)新能力？AI應(yīng)用新簽合同額達(dá)4.84億元固然可喜，但AI技術(shù)迭代迅猛，東軟需要證明自己能夠持續(xù)獲得大單，并在激烈的AI競(jìng)爭(zhēng)中保持技術(shù)領(lǐng)先。

過(guò)去的市場(chǎng)地位和輝煌歷史，無(wú)法保證未來(lái)的成功。但在技術(shù)浪潮奔涌向前的今天，東軟集團(tuán)至少已經(jīng)拿出了背水一戰(zhàn)的勇氣和實(shí)實(shí)在在的布局。對(duì)于這家承載著中國(guó)軟件業(yè)太多記憶的企業(yè)，市場(chǎng)正期待著它在AI時(shí)代能夠給出一個(gè)令人信服的新答案。