AI藍圖與盈利現實：榮新節如何帶領東軟“三十而立”？

11月19日，一項關鍵合作落地福州新區：東軟集團與長樂區簽署重點項目協議，此舉標志著東軟在智慧城市與數字基建領域的戰略布局進一步深化。

根據協議，雙方將整合信息技術、醫療健康、教育人才等核心資源，圍繞數字政府、產業創新、醫療康養等重點方向展開全面合作，共同構建數字技術與實體經濟深度融合的新生態。作為合作的關鍵執行步驟，東軟同步設立了三大核心機構：國家工程研究中心福州分中心、數據價值化中心、智能醫療科技研究院福州分院。

這一布局不僅是區域合作的實體化成果，更是東軟“解決方案智能化”戰略的重要支撐。東軟將依托福州產業場景，加速推進“數據+AI”技術的研發與落地，系統構建可復制、可推廣的數據要素價值化“福州模式”。

那么，此次合作能否成為東軟在AI時代持續增長的新引擎？

虧損不止，盈利遙遙無期

作為中國第一家上市的軟件企業，東軟集團自1991年成立以來，長期以行業翹楚的姿態引領市場。其在醫療健康、智能汽車互聯、智慧城市等關鍵領域布局廣泛，致力于以軟件技術賦能全球數萬家企業客戶，推動信息化、數字化與智能化轉型。

然而，與行業領先、市占率第一等光環形成鮮明對比的是，東軟集團近年來陷入連年虧損的困境。

財報數據顯示，東軟集團2022年至2024年，扣非歸母凈利潤分別為-5.3億元、-1.47億元和-0.36億元。盡管虧損額逐年收窄，但始終未能實現實質性盈利。2025年上半年，營業收入雖同比增長9.08%至46.89億元，扣非歸母凈利潤卻暴跌206.04%至-4269.98萬元，呈現“增收不增利”局面。

為應對經營壓力，東軟集團于今年5月完成權力交接，創始人劉積仁退居榮譽董事長，由榮新節接任董事長兼CEO，這一變革被外界視為企業重塑的信號。然而，新帥上任并未帶來立竿見影的業績反轉。

2025年三季報顯示，東軟集團營業收入為74.9億元，同比上升8.7%；歸母凈利潤為5108萬元，同比下降66.5%；扣非歸母凈利潤虧損4377萬元，同比下降145.9%；經營現金流凈額為-3273萬元。

值得一提的，截至三季度末，東軟集團總資產191.78億元，較上年度末增長3.9%；歸母凈資產為94.51億元，較上年度末下降0.5%。充足的資產規模為其轉型提供了緩沖空間，但若不能盡快實現盈利，長期價值恐被侵蝕。

在技術迭代加速、行業競爭加劇的背景下，東軟集團的扭虧之路依然艱難。未來，能否突破“增收不增利”的困局，關乎這家老牌軟件企業在新時代的存續與發展。

傳統業務失速，新業務難挑大梁

東軟集團持續面臨的“增收不增利”困境，折射出其在業務轉型期的深層結構性挑戰。

從業務結構看，醫療健康及社會保障、智慧城市一直是東軟集團的兩大核心業務。以醫療健康為例，東軟在醫療醫保信息化領域深耕二十余年，參與全國25個省、200多個城市的醫保系統建設，服務超8億人群，市場占有率保持行業第一。

然而，這兩大傳統支柱業務正顯現增長疲態。

財報數據顯示，2025年上半年，醫療健康及社會保障業務收入為6.80億元，同比下降1.37%，成為四大業務中唯一下滑的板塊，毛利率同比下降2.52個百分點；智慧城市業務收入7.27億元，同比僅微增2.91%，較上年同期17.02%的增速大幅放緩，毛利率也下降5.24個百分點。

東軟集團傳統業務增長乏力源于行業紅利消退與內部響應滯后的雙重壓力。

從外部看，軟件與信息技術服務行業競爭日趨激烈，云計算、人工智能等新興技術推動市場格局重構。在傳統政企市場，東軟不僅要面對IBM、埃森哲等國際巨頭的擠壓，更要迎戰用友網絡、華為云等國內廠商憑借云原生和價格優勢發起的猛烈沖擊。

東軟雖在醫療信息化等垂直領域保持較高市占率，但其整體業務結構仍依賴傳統解決方案，創新技術與商業化落地能力未能同步跟進。

另一方面，隨著客戶對定制化、低成本服務的需求增加，企業需通過技術升級或運營優化維持利潤水平。而東軟集團2025年上半年，研發費用同比增長8.97%，研發投入雖持續但轉化效率不足，直接導致其核心盈利能力疲軟。

在傳統業務增長動力熄火的同時，東軟布局的新興業務板塊也未能如期成長為新的增長極，呈現出“青黃不接”的尷尬局面。

2025年上半年財報數據顯示，企業互聯及其他業務收入12.04億元，同比增長2.66%，較上年同期26.59%的增速大幅放緩，毛利率下降3.07個百分點；智能汽車互聯業務收入20.78億元，同比增長20.11%，但毛利率也下降1.96個百分點，躍升為第一大收入來源。

東軟在智能汽車互聯等賽道仍具潛力，但這些業務普遍具有投入大、回報周期長的特點，與資本市場對盈利的迫切期望形成矛盾。

當前，東軟的智能汽車互聯業務雖前景可期，但需要持續的巨大投入；而傳統業務則急需進行“自我革命”，通過產品化、服務化升級來提升利潤率。新管理層面臨的是一個艱巨的轉型任務：如何平衡短期業績壓力與長期戰略投入。

三十而立前夜，榮新的背水一戰

在傳統業務增長乏力、盈利困境備受質疑的當下，東軟集團繼續加碼AI新業務。

今年上半年，東軟集團在AI領域交出了一份亮眼的“成績單”：垂直領域AI應用新簽合同額達4.84億元，同比增長約50%。特別是在其傳統優勢的醫療健康領域，AI+醫療應用合同額達到3.31億元，同比增長約60%，成為AI業務增長的最強引擎。

比如：東軟“添翼”醫療健康智能化全系解決方案持續升級，新增的“智能CDSS病歷服務賦能體”等應用場景已落地55家醫院。更值得一提的是，東軟飛標醫學影像標注平臺累計標注醫學影像數據超20萬例，影像圖像超1億張，服務于100余家醫療機構。

對于2026年即將迎來上市三十周年的東軟集團而言，拓展新業務已不是一道選擇題，而是生存與發展的必然選擇，是掌門人榮新必須完成的時代答卷。

首先，如何將AI訂單的增長轉化為實實在在的盈利？目前東軟仍處于“增收不增利”的困境，大規模的研發投入正在侵蝕短期利潤。市場期待看到AI業務不僅帶來收入增長，更能改善公司的盈利能力。

其次，如何平衡傳統業務與AI新業務的關系？醫療健康、智慧城市等傳統業務仍是營收主力，但其增長已顯疲態。東軟需要在維持傳統業務基本盤的同時，加速AI新業務的規模化，這對管理層的資源調配能力提出極高要求。

再有，能否構建持續的AI創新能力？AI應用新簽合同額達4.84億元固然可喜，但AI技術迭代迅猛，東軟需要證明自己能夠持續獲得大單，并在激烈的AI競爭中保持技術領先。

過去的市場地位和輝煌歷史，無法保證未來的成功。但在技術浪潮奔涌向前的今天，東軟集團至少已經拿出了背水一戰的勇氣和實實在在的布局。對于這家承載著中國軟件業太多記憶的企業，市場正期待著它在AI時代能夠給出一個令人信服的新答案。