大跌后，能補倉了嗎？

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最近市場情緒謹慎，滬指已經回調跌破60日線，港股（尤其是恒生科技）更是跌跌不休。老樣子，我們收集了幾個群里目前大家關心比較多的問題，供大家參考，給大家做做心理按摩。問題包括：最近跌跌不休，補倉補不過來啊？恒科為啥這么拉跨，要不要割肉走人？港股高股息前段時間漲了一波，最近也開始回調了，還要拿著嗎？

提問1

最近跌跌不休，補倉補不過來啊？

其實這是一個常見的新手投資問題，不少投資者遇到過這種情況。基金越跌越買，結果越虧越多。最后要么割肉走人，要么就停止定投躺平擺爛。

其實，這個時候，往往是最考驗投資者能力的。如果沒有繼續堅持，很可能前功盡棄，沒辦法進一步平攤成本，畫出一條“微笑曲線”。

因此，加倉，一定要掌握科學的方法，要一跌就買，注意節奏。分享幾個我常用的：指數加倉法、正金字塔加倉法

①指數加倉法

根據指數的單日跌幅進行加倉，比如當單日跌幅大于某個數值，就可以加倉。或者近幾日跌幅累計大于某個數值加倉。

跌幅閾值的設置是關鍵，設的偏大會導致加倉的機會較少，手中有大筆資金沒有投出去。設的偏小又可能頻繁加倉，最后發現過早把子彈打光了。

為了找到最佳參數，以滬深300為例，我們統計了指數近20年的單日、3日、5日、10日四個常用周期內的，跌幅超過一定比例的次數和概率，發現“單日跌幅超2%”、“3日跌幅超3%”、“5日跌幅超4%”、“10日跌幅超6%”的發生概率均在8-10%之間。如果投資者期望觸發加倉的概率在10%左右，那對應的參數就可以參考上述數值。

②正金字塔加倉法

比如下圖所示，可以把買入、加倉的錢分成3份，分別是資金的1/6、2/6、3/6，逐層遞進形成一個正金字塔。以朱少醒的興全合潤為例，該基金歷史最大回撤約60%。

當跌20%時，加第1份，也就是1/6。當跌40%時，加第2份，2/6。當跌60%時，加第3份，3/6。當然，如果資金充裕，且市場繼續下跌的話，還可以依照這個思路繼續加。

當然，這里僅是舉例，現實中不一定非是跌10%、跌20%、跌30%加倉，投資者可視自身情況來定。

思路大致如上，大家可以根據自己的情況調整補倉次數，不過不建議一次性梭哈，因為誰也不知道市場的底部在哪。手里有籌碼，市場繼續下探的時候，我們更不容易心慌，也更有底氣。

另外，一定要注意，加倉有三個前提，一是估值不高的好資產，二是長期不用的閑錢，

三十控制好倉位，別超出了自己的風險承受能力。

提問2

恒科為啥這么拉跨，要不要割肉走人？

10月份以來，A股就進入到了震蕩調整的狀態，但不管怎么說，震蕩過后在10月下旬還創下了新高。港股就不大行了，恒科指數十一之后持續一路下跌，最近跌的更猛。

數據來源：wind，時間截至2025.11.21

恒科表現的尤其差，主要是這么幾個因素的影響：

首先是權重股受挫拖累指數。

比如因為陷入外賣大戰而暫時在股價上兩敗俱傷的某團、某東，分別是恒科指數的第4和第8大權重股。

再比如最近陷入爭議的某米，是恒科的第7大重倉股，從最近的高點下來，股價已經跌超20%。

數據來源：wind，時間截至2025.11.21。圖為恒科前十大成分股

其次跟降息預期有關。美聯儲官員釋放鷹派信號，降息預期降低，后面可能會暫緩降息，導致全球資本流動出現變化，壓制了高估值成長股的表現，尤其香港又是國際港，受國際資金影響尤其大大。國內降息也在不斷推遲，LPR已經連續半年沒動了。

另外，今年AI相關科技股漲了很多，市場上出現了很多科技泡沫論的擔憂，獲利盤止盈需求高。

至于現在要不要割肉走人，我是不建議的。

一個是咱們之前反復說的，估值便宜+科技屬性，這兩點決定了恒科資產的投資勝率和賠率，割肉不是明智之舉。

另一個，截至周五，恒科已經跌到年線位置，跌的幅度相對較大，消化也相對充分。

數據來源：wind，時間截至2025.11.21

雖然確實有個股層面上的一些影響，但恒科整個的調整更多還是流動性層面的問題，也就是跟降息有關。短期可能降息暫緩，但降息是大趨勢，雖遲但到，既然已經堅持到這個位置了，在大家都恐懼的時候，不妨在這個位置多一點逆向投資的耐心。

操作上，建議大倉位還是要守住的，因為還沒驗證年線的支撐，即沒看到明確見底信號，所以不著急大比例加倉，但小倉位分批加倉或者慢慢定投還是可以的。

提問3

港股高股息前段時間漲了一波，最近也開始回調了，還要拿著嗎？

這段時間港股大幅調整，恒科首當其沖，一直到11月中旬還表現不錯的港股高股息最近也被帶下來了。主要是外圍市場波動的影響，根據芝商所美聯儲觀察工具，美聯儲12月降息概率目前已經不足四成。

但是對于高股息策略而言，核心價值在于其穩定的分紅能力，業務成熟、現金流穩定，且具有持續分紅的能力。這些特質在市場不確定時期反而顯得很珍貴。

股價的回調在某種程度上并非壞事，因為它可能意味著更高的股息率，為長期投資者提供了更好的“擊球點”。現在港股通高股息指數的股息率還有5.62%，對比A股紅利低波指數4.08%、中證紅利4.32%的股息率還是具備吸引力的。

而且從歷史季節效應看，港股高股息資產在12月到1月相對于A股大盤勝率是不錯的。

如果你是著眼于長期配置、以收取穩定現金流為目的的投資者，倉位不是太重的話，可以繼續持有甚至在回調中分批布局。我們也為大家整理好了港股高股息方向的優質指數基金名單，感興趣的朋友可以后臺回復“高股息”加小助理獲取。

【操作步驟：好買研習社主頁—點擊消息欄—進入底部菜單欄（如下圖）】。

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