有一種產能過剩叫經濟出現了下行壓力

談到產能過剩，向松祚有個觀點：產能過剩是人類經濟現象中的一個悖論，有高增長，就會有低增長，就會有產能過剩。

這說得非常好，但等于什么也沒說，就好比醫生對病人說，生死輪回，是生命的必然；而問題卻是 “病人” 現在到底生的是什么病，是頭疼腦熱，還是要進重癥室？

的確，理論上產能過剩是必然出現的現象，而且隨時伴隨著經濟的發展。

經濟發展的過程，本身就是一個壟斷與創新反復交替的過程。

改革開放初期，深圳但凡是個老板，手里都拿著大哥大，智能手機出現后，大哥大立即成了過剩產品。這樣的產能過剩，科爾奈表述為 “良性的產能過剩”；而市場競爭驅動的創新，熊彼特表述為 “破壞性創造”。這都是經濟中每天都在發生的常態，但絕不能說所有的產能過剩都是經濟的 “自然現象”，因為有一種生產過剩叫危機，主流媒體表述為：經濟出現了下行壓力。

”經濟下行壓力“會有什么表現？

首先是產業層面：庫存大幅攀升，生產者價格指數連續 6 個月下降，企業利潤收窄，工廠出現虧損倒閉潮，行業開工率不足。如果一個經濟體生產者價格指數已經連續 36 個月下降，那就可以定義為經濟出現了”下行壓力“，這時，整體經濟就高度依賴政策的托舉。

其次是宏觀層面：只看 GDP 不行，要看資源配置是否存在大量的廣義浪費、效率遞減，以及市場主體投資意愿下降 ，如果是分析中國經濟，投資的意愿主要體現于民企。因為國家投資是可以計劃的，是市場外在的干預力量，有助于阻止經濟衰退，而社會投資才是經濟的內生動力。民間投資在 2012-2015 年達到天花板，2015 年在總投資中的占比達 65.4%，2024 年降至 50.1%。

第三是金融層面：負債率上升，積聚債務風險。負債率的國際警戒線為 60%，我國政府部門負債率為 68.7%，國企與居民部門也突破了60%的國際警戒線。

第四是就業層面：是否突破了失業率5.5%的警戒線。對中國而言，更該關注青年失業率。因為總失業率的統計口徑差異較大，兩億靈活就業人員計入就業，而失去工作機會的非城鎮人口卻又不計入失業 —— 中國僅公布城鎮人口失業率。

所以，向松祚所說產能過剩是規律，這沒有錯，但同樣是產能過剩，并不都是經濟中的常態。中國現在的問題是已經出現了“經濟下行的壓力”，且一直扭轉不了趨勢，那么 ，2026 年能否改變格局，這才是話題的內涵。

現在提出了一個 “超常規” 的概念，我們需要等待，看看年底到底能出臺什么量級的超常規手段。