北京
11月24日消息，高盛最新研報(bào)指出，將贛鋒鋰業(yè)H股評(píng)級(jí)從中性下調(diào)至“賣出”，并將2026年下半年中國(guó)碳酸鋰基準(zhǔn)現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)測(cè)下調(diào)14%至每噸9500美元。受此消息影響，A股鋰板塊大跌超6%，融捷股份、盛新鋰業(yè)一字跌停，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、西藏礦業(yè)等大跌最高超8%。
高盛分析師Trina Chen團(tuán)隊(duì)指出，盡管鋰市場(chǎng)基本面已顯著改善，2025年下半年全球鋰產(chǎn)能相對(duì)需求將出現(xiàn)12%短缺，但供需格局將在2026年下半年逆轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)出現(xiàn)10%的過剩。這一轉(zhuǎn)變將對(duì)鋰價(jià)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性壓力，成為評(píng)級(jí)下調(diào)的核心依據(jù)。報(bào)告同時(shí)提到，儲(chǔ)能系統(tǒng)庫(kù)存周期延長(zhǎng)是關(guān)鍵抵消因素——此前作為鋰需求主要支撐的儲(chǔ)能市場(chǎng)，當(dāng)前增量需求增長(zhǎng)減速，庫(kù)存周期可能轉(zhuǎn)而壓制價(jià)格。
基于鋰價(jià)預(yù)期調(diào)整，高盛大幅削減贛鋒鋰業(yè)盈利預(yù)測(cè)，將2026-2027年盈利預(yù)估下調(diào)36%-42%，并預(yù)計(jì)公司2025年將由盈轉(zhuǎn)虧。該行解釋，鋰價(jià)下行將顯著侵蝕高成本生產(chǎn)商利潤(rùn)率，而贛鋒鋰業(yè)當(dāng)前估值已消化每噸1.62萬(wàn)至2.45萬(wàn)美元的鋰價(jià)區(qū)間，遠(yuǎn)高于9500美元的目標(biāo)價(jià)預(yù)期，存在明顯估值調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。
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