京東工業港股聆訊通過！劉強東財富再度大漲，京東六大金剛集齊！

京東工業不是工廠和制造，其實是京東分拆的政企集采模塊，由于工業供應鏈是萬億級市場，獨立上市能更好的加速業務擴張與技術投入，且B2B 模式較 C 端增長慢、毛利率低，估值與投資者預期存在差距！

而從宏觀看，中國經濟正進入頭部超巨時代，重點行業的萬億級公司越來越多，一方面有利于社會資源集中，市場價格穩定，但也改變了傳統的中小民營企業為主的市場格局，總之經濟結構改革，本身就意味著存量經濟的優化，落后和傳統行業必須向大型和先進行業讓渡發展紅利，同時發生改變的還有勞動力結構，但是經過這種模式優化后，不僅巨頭企業的競爭力也將得到空前增強，也有利于宏觀調控的實施和國民經濟數據的改善，對于稅收和勞動環境保護而言也有一定程度的優化！

因此，我們熟知的很多熱門品牌都已經基本代表著其身后的行業利潤和供應鏈效率，且這種趨勢正在快速加強，巨頭大而不倒，供應鏈金融萬億規模起步之后，巨頭生態間的環環相扣特征也更加明顯，京東工業就是這樣的一位在其賽道的集大成者！

在其上市后，劉強東家族將收集齊：京東集團、京東物流、京東健康、達達集團、德邦股份、京東工業“六大金剛”，如果后續京東金融科技再上市，那么“葫蘆娃”陣列將徹底集齊。

從數據看，2025 年前 8 個月，京東工業營收141 億元（同比 + 18.9%），2024 年凈利潤7.6 億元，已實現穩定盈利，服務約11,100 個重點企業客戶，橫跨制造、能源、交通等多個行業！

客戶黏性和規模在其MRO集采市場，具有絕對的市場統治力，遙遙領先于行業第二震坤行，按 2024 年交易額計算，京東工業排名第一，規模約為第二名的近 3 倍!而且，其市占率達 4.1% ，是該領域客戶覆蓋最廣的服務商！

而且，依托京東的物流、金融、電商體系，其SKU堪稱宇宙級規模，目前在其平臺上，能提供約8,110 萬個 SKU，涵蓋 80 個產品類別，是中國 SKU 最廣泛的工業品供應商，商品豐度高出行業第二震坤行數倍（約 1,700 萬 SKU）。

此外，京東工業基于大數據分析，其智能前置倉已經能覆蓋300 + 城市，平均交付時效24 小時內，庫存周轉天數比行業平均水平低 30%以少！

從其上市歷程看，一共在兩年半時間里進行了四次沖擊，前幾次失敗的原因主要是6個月的申報報表過期！從時間上看，他們分別是：

2023 年 3 月：首次遞表港交所，同步遞交證監會備案，開啟上市征程。

2024 年 9 月：第二次遞表，再次沖刺 IPO。

2025 年 3 月：第三次遞表，繼續推進上市進程

2025 年 9 月：第四次遞交更新招股書，獲證監會備案批準

2025 年 11 月 23 日：成功通過港交所聆訊，計劃 12 月正式掛牌

至于為什么它的報表總是國企再報，關鍵還是商業模式的原因，作為 B2B 平臺，京東工業需詳細披露與京東集團的關聯交易、業務邊界和獨立性，需反復審核確認，不然產生沖突的話，會影響京東集團的報表。其次工業供應鏈 B2B 模式的估值確定，本身就需要漫長的博弈，尤其是經濟波動期！加上，港股近年波動較大，對工業類企業估值趨于謹慎，公司也一直在等待更有利的上市窗口。所以，這才產生了每次失效后需補充最新財報，確保信息時效性，這一過程通常需 3-6 個月。

最后，京東工業上市后，京東集團仍將持有50% 以上股權，可分享資本增值和未來分紅，也能一次性獲得可觀的 IPO 配售收益，支持集團在此方向的戰略投入！

而且，能更好的與京東物流、京東健康形成 "物流 + 健康 + 工業" 的 B 端服務鐵三角，覆蓋企業全生命周期需求。并將工業供應鏈與京東零售、物流網絡深度協同，打造 "商流 + 物流 + 信息流"的一體化產業服務。

反正，在在阿里、拼多多聚焦 C 端時，京東通過工業供應鏈開辟了 B 端 "第二增長曲線"，至于估值如何，還是看未來整體大環境吧！本次，預計估值約485 億港元(67 億美元)，計劃募資 5-6 億美元，發行不超過 2.53 億股！

又是一場資本的狂歡！