算力板塊隱藏王炸，多模態AI+云計算+數據中心，北向資金近期持有

風險提示：本文為財報教學文章，不包含推薦行為，請勿據此操作，注意安全。

三季度業績下滑近四成，現金流卻遠超營收，這家科技公司的財報像一本懸疑小說，翻開每一頁都是謎題。

朋友們，我是財官。今天咱們要解讀的這份財報，堪稱一本精彩的偵探小說——榮聯科技最新業績報告。

表面看，公司三季度業績640萬元，同比下降39%，這數據可能讓不少朋友心里一沉。

但別急，好戲在后頭：銷售毛利率竟逆勢增長到13.49%，提升了11%！

更讓人好奇的是，公司銷售商品、提供勞務收到的現金高達18.35億元，遠遠超過營業收入。這背后，究竟隱藏著怎樣的經營密碼？

在正式分析公司的財報之前，我們先看一則熱點新聞，對AI算力賽道有個大體認識。

資本市場再度上演"萬人空巷"，昨晚，被譽為國產GPU領軍企業的摩爾線程公布網上申購結果。

4126.49倍的申購倍數，僅0.036%的中簽率，創下近期科創板新紀錄。

這場打新盛宴吸引近482萬戶投資者參與，低至萬分之三的中簽率，凸顯市場對硬科技企業的熱情。

這不僅是一次打新狂歡，更是資金對AI算力賽道的高度認可。

摩爾線程選擇的全功能GPU路徑獨具特色，其芯片集成了AI計算、圖形渲染、科學計算、視頻編解碼四大引擎，在技術路線上與國外巨頭形成差異化競爭。

此次申購熱潮將推動整個AI算力產業鏈發展。從芯片設計到算力服務，國產算力生態建設迎來新契機。

特別是在AI應用加速落地的背景下，算力自主的重要性愈發凸顯。

除了AI算力基礎設施，云計算、工業數字孿生、科學計算等領域也將受益。

看完新聞，下面我們進入今天的主題，分析這家企業的財報。

業績迷霧中的曙光

看財報就像偵探破案，不能只看表面數據。雖然業績同比下滑，但細看卻發現亮點。毛利率不降反升，說明公司在降本增效方面下足了功夫。

在當前數字經濟浪潮下，這種盈利能力的提升顯得尤為珍貴。公司正在從追求規模轉向注重質量，這個轉變來得正是時候。

現金流背后的真相

18.35億元的現金收入遠超營收，這個信號值得深究。充足的現金流表明公司業務回款健康，客戶質量較高。

這在當前強調高質量發展的市場環境下，無疑是個加分項。充裕的現金也為公司在AI算力等新業務布局提供了充足彈藥。

存貨新高的雙重解讀

存貨達到8.01億元，創下歷史新高，同比增長21%，這個數據需要辨證看待。

一方面，這可能意味著公司為后續業務擴張做準備；另一方面，也需要關注存貨周轉效率。

結合公司在生物云數據中心的布局，這個存貨水平或許有其戰略考量。

信用減值轉正的信號

信用減值損失項顯示為-403萬元，這個"負負得正"的數據其實是個好消息。意味著公司收回了部分原先計提的壞賬，資產質量在改善。

這與公司強調精益運營的管理思路相吻合，顯示出公司在風險控制方面的成效。

業務布局的深意

公司在生物信息超算中心的建設運維經驗，為其在算力基礎設施領域積累了獨特優勢。

與華大基因的深度合作，更是在生命科學這個優質賽道站穩了腳跟。

榮聯AI智腦的推出，顯示出公司在多模態AI應用落地方面的雄心。與華為的長期合作，則保證了其在技術領域的持續競爭力。

潛在風險不容忽視

需要提醒大家的是，公司最新數據顯示收到客戶訂單1.78億元，同比下滑36%。這個信號值得警惕，意味著短期內業績可能繼續承壓。

訂單量下滑或許反映出行業競爭加劇，或部分客戶縮減預算。雖然公司在技術創新上持續投入，但市場拓展速度似乎遇到挑戰。

投資者需要密切關注后續季度的訂單恢復情況，以及公司在新質生產力領域的業務突破能否帶動訂單回暖。

這份財報就像一幅拼圖，看似矛盾的數據背后，其實描繪的是一家正處于轉型期的科技公司。

公司在保持傳統業務穩健的同時，正在算力服務和AI應用等新領域積極布局。

轉型之路從來不會一帆風順，但毛利率的提升和現金流的改善，已經顯示出公司正在朝著正確的方向前進。

如果把上市企業的基本面，從高到低分為A、B、C、D、E五個等級的話，財報翻譯官個人認為這家企業能維持 C 級的水平。

風險提示：財報良好的公司不一定會上漲，但是那些能持續大漲的企業，其財報一定非常出色。本文為純粹的財報教學文章，并沒有推薦之意，也希望大家能謹慎參考。