焊接機器人“龍頭老大”來了！九成收入來自它！

2025年作為“機器人IPO元年”，已有不下20家機器人公司爭相申請港股上市。如今，“機器人上市大軍”再添一員。

11月17日，成都卡諾普機器人技術股份有限公司（下稱“卡諾普機器人”）向港交所遞交招股書，擬香港主板IPO上市，國泰君安國際為獨家保薦人。

IPO日報注意到，卡諾普機器人作為中國焊接機器人制造商第一名，已經實現了一定程度上的盈利，但盈利能力不穩定。

張力制圖

機器人上市潮

早在2021年12月，卡諾普機器人就曾與中金公司簽訂輔導協議，徐徐推進在上交所科創板上市的計劃，今年4月剛剛完成第十三期上市輔導。

時值今年眾多機器人公司開始密集開啟IPO之旅，不僅北交所、深交所內，機器人公司排滿了隊等待上市，港交所“18C章”更是對主營業務為新一代信息技術、先進硬件與軟件、新能源、新材料、機器人、自動駕駛、AI芯片等的公司降低上市門檻，因而吸引大量機器人企業轉道港股。

其中，仙工智能、斯坦德機器人、翼菲科技、優艾智合、臥安機器人、樂動機器人、兆威機電、雙林股份等公司向港交所遞交申請。2025年以來，極智嘉、三花智控、云跡科技等機器人產業鏈公司已完成港股上市之舉。

卡諾普機器人也于今年10月終止了中金公司的輔導，轉而前往港股上市，保薦人變更為國泰君安國際。

事實上，除了受港交所上市門檻影響，中國機器人產業還受到了政策激勵，處于高速增長通道。2025年《政府工作報告》首次點名將“具身智能”納入國家戰略，隨后地方版“紅包”密集落地：北京亦莊發布「具身智能機器人十條」，每年最高給予企業3000萬元支持；上海在《上海市具身智能產業發展實施方案》中提出，對具身智能關鍵技術攻關項目最高給予5000萬元支持；深圳市則提出，對具有推廣價值和引領作用的人工智能行業應用示范標桿項目予以資助，其中示范應用項目最高200萬元、具有引領作用的標桿應用項目最高1000萬元。

咨詢機構弗若斯特沙利文數據顯示，中國機器人市場規模從2020年的315億元擴至2024年的467億元，復合年增長率10.4%；預計2025年至2029年將進一步加速，從527億元增至931億元，復合年增長率達15.3%，顯著高于全球市場增速。

無論是工業協作機器人、酒店飯店送物機器人、家庭掃地機器人、農業機器人，還是大熱的具身機器人，都迎來發展時機。

第一焊接機器人制造商

卡諾普機器人成功構建了主要涵蓋三大類全自主研發產品矩陣。卡諾普機器人成立于2012年9月，以機器人控制器為技術起點，已實現“底層硬件—OS（操作系統）—應用—云端”全棧核心技術自主可控。目前公司產品組合涵蓋70余個型號，分為工業機器人、協作機器人及具身智能機器人三大類，廣泛應用于金屬及機械加工、汽車及零部件、電子產品、新能源、消費品及醫療健康等領域。

根據弗若斯特沙利文數據，以2024年按收入計，卡諾普機器人在所有中國焊接機器人制造商中排名第一，在激光焊接及切割機器人等關鍵細分領域的中國制造商中位列第一，同時是中國最大的焊接機器人出口商。

具體來說，卡諾普機器人的工業機器人包括六軸工業機器人和四軸工業機器人；卡諾普機器人的協作機器人旨在與人類操作員協同工作，通過執行需要人機交互的任務，如輕型物料搬運和組裝任務，提高安全性和效率。卡諾普機器人的具身智能機器人包括靈爍工業人型機器人、靈迅工業AI復合機器人、冷焊系列及工業具身智能機器人，旨在滿足下一代智能制造的需求，這些機器人整合了環境感知、自主決策和精確執行能力，使其能夠理解任務、適應動態環境，并與現有的工業設備協同合作。

技術優勢方面，卡諾普自主研發的控制器體系使整機產品在軌跡精度、定位能力等關鍵指標達國際先進水平，平均故障間隔時間超10萬小時。具身智能領域，其焊接機器人采用機理模型與專家知識雙驅動，結合3D視覺、激光跟蹤技術實現焊縫自適應，已在多家合作伙伴生產線落地。2025年公司工業機器人下線量超4000臺，推出工業人形輪式機器人“靈爍”與AI復合機器人“靈迅”，并與成都大學合作研發準雙曲面齒輪減速器機器人樣機。

盈利能力不穩

2022年—2024年和2025年上半年（下稱“報告期”），卡諾普機器人的營業收入分別為1.97億、2.22億、2.34億和1.56億元，緩慢增長；相應期間的凈利潤分別為2826.5萬、168.8萬、-1294.4萬和843.8萬元，在2024年出現虧損，盈利能力尚有些不穩定；同期毛利率分別為27.5%、27.1%、30.4%、32.4%，呈現上升趨勢。

報告期各期，公司經營活動現金流量凈額分別為2670.2萬元、-3088.1萬元、-1775.6萬元及888.4萬元。

值得一提的是，上述同期，卡諾普機器人研發投入較為穩定，近三年均超3600萬元，但占總收入比例略有下降。

對于2025年上半年收入的提升，卡諾普機器人在招股書中表示，主要由于從焊接機器人核心優勢戰略擴張至完全自主研發的產品矩陣，以及實施戰略轉型，擴大客戶群以涵蓋更多終端客戶。

不過，卡諾普機器人也提示風險，公司在機器人行業中處于擴展業務及營運的階段，正在持續投資進行研究和開發，因此未來可能繼續產生凈虧損。隨著繼續擴大業務及營運并投資于研發活動，成本及開支于未來期間可能會繼續增加。

雖然覆蓋了熱門的具身機器人，但在收入中，卡諾普機器人來自工業機器人的占比最大。占據最大份額。報告期內，卡諾普機器人來自工業機器人的收入分別為1.85億元、2.06億元、2.09億元及1.35億元，占總收入的比例分別為94%、93%、89%和87%。

需要指出的是，此次港股IPO，卡諾普機器人董事長兼總經理李良軍、副總經理兼研發技術總監朱路生、研發技術副總監谷菲、副總經理兼研發技術副總監夏輝勝、運營總監兼副總經理也就是李良軍的妹夫曾兵、副總經理兼綜合管理總監鄧世海為一致行動人，連同李良軍及朱路生控制的常州鴻志，為一組控股股東集團，合計持股約54.13%。

此外，經歷多輪融資，包括北極光創投、興富資本、雙環傳動、硅谷天堂、國弘紀元、鐘鼎資本、齊芯投資等投資者亦是卡諾普機器人的股東。

記者 王瑩

文字編輯 褚念穎

版面編輯 褚念穎

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