阿里巴巴Q2營收2477.95億，經營利潤同比下降 85%

經營利潤的下滑主要歸因于對實時零售、用戶體驗以及科技的投入。

文丨直通IPO ID ：zhitongIPO

作者丨邵延港

11月25日，阿里巴巴發布2026財年Q2財報。財報顯示，阿里巴巴Q2營收2477.95億元，同比增長5%；經營利潤為53.65 億元，同比下降 85%，以至于凈利潤同比下降 53%至為206.12 億元。

阿里巴巴在財報中表示，經營利潤的下滑主要歸因于對實時零售、用戶體驗以及科技的投入。

此外，阿里巴巴本季度經營活動產生的現金流量凈額為100.99 億元，相較 2024 年同期的314.38 億元下降 68%；自由現金流為凈流出218.40 億元，相較 2024 年同期的凈流入137.35億元有所下降。自由現金流的下降主要歸因于對實時零售的投入以及云基礎設施支出增加。

來源：財報截圖

分部來看，本財年Q2，阿里巴巴中國電子商務集團營收為1325.8億元，同比增長16%；國際數字商業集團營收為348.0億元人民幣，同比增長10%；云智能集團收入為398.24 億元，同比增長34%；包括盒馬、菜鳥、阿里健康、虎鯨文娛集團、高德、智能信息（主要包括 UC 優視和夸克業務）、靈犀互娛、釘釘和其他業務的所有其他業務營收629.64億元，同比下降25%。

來源：財報截圖

據財報，截至2025年9月30日止三個月，阿里即時零售業務收入為229.06億元，同比增長60%，主要是得益于2025年4月底推出的“淘寶閃購”所帶來的訂單量增長。在財報電話會上，阿里巴巴集團首席財務官徐宏表示，三季度是閃購業務投入高點，隨著整體效率的顯著改善和規模穩定，預計閃購業務的整體投入會在下個季度顯著收縮。當然，阿里也會根據整個市場的競爭狀態，動態調整投資策略。

云智能集團收入的增長勢頭主要由公共云業務收入增長所驅動，其中包括 AI 相關產品采用量的提升。阿里巴巴CEO吳泳銘在財報電話會上表示，阿里看到的AI客戶需求還是非常旺盛的。阿里云AI服務器等產品的上架節奏嚴重跟不上客戶訂單的增長速度，阿里云在手訂單數量還在持續擴大。

其他業務的下降主要是由于處置高鑫零售和銀泰業務導致的收入下降，以及菜鳥的收入下降所致，部分被盒馬、阿里健康和高德的收入增長所抵消。

徐宏稱，阿里巴巴的核心業務收入保持強勁增長，AI收入在云外部商業化收入占比提升，客戶管理收入同比增長10%。阿里巴巴將利潤及自由現金流投向未來布局，短期盈利能力預計將有所波動。過去4個季度，阿里巴巴在AI+云基礎設施的資本開支約1200億元。

吳泳銘也透露，阿里巴巴正在AI to B和AI to C兩大方向齊發力。在AI to B領域，阿里目標是將阿里云打造為世界領先的全棧AI服務商，服務千行百業不斷增長的AI需求；在AI to C領域，將基于性能領先的AI模型和阿里生態優勢，打造面向C端用戶的AI超級原生應用。

（首圖來源：阿里巴巴）

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