衛星互聯網概念投資邏輯與龍頭

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事件驅動

11月22日，工業和信息化部在2025中國“5G+”工業互聯網大會上宣布啟動衛星物聯網業務商用試驗，此次商用試驗期為兩年。

目標通過開展商用試驗，豐富衛星通信市場供給，形成可復制可推廣的經驗和模式，支撐商業航天、低空經濟等新興產業安全健康發展，服務構建新發展格局。

投資邏輯

1.明確的政策支持：工信部在2025年8月發布指導意見，目標是到2030年發展衛星通信用戶超千萬，并推動手機直連衛星的規模化應用。同年9月，中國聯通獲得了首張衛星互聯網牌照，標志著行業商業化邁出關鍵一步。

2.巨大的市場空間：據預測，2025年國內衛星互聯網市場規模有望達到450億元，到2030年有望突破1.2萬億元。整個商業航天市場規模在今年（2025年）有望突破2.5萬億元。

3.技術持續突破：我國衛星組網速度正在顯著提升。以中國星網的GW星座為例，發射間隔已縮短至3-5天，在軌衛星數量持續增加，為未來的服務提供了基礎保障。

4.下游應用拓展：除了手機直連衛星，衛星物聯網也是重要方向。2025年11月，工信部啟動了為期兩年的衛星物聯網業務商用試驗，這將為交通物流、能源、低空經濟等領域帶來廣域連接能力。

衛星互聯網概念龍頭

衛星互聯網作為國家新基建的核心領域之一，其產業鏈涵蓋衛星制造、核心器件、地面設備、運營服務等多個環節。

1. 天銀機電（300342）：衛星部件領域全球領先

天銀機電的核心競爭力在于其子公司天銀星際在衛星關鍵部件的研發與制造能力。天銀星際是全球衛星恒星敏感器市場的領先企業，其產品（如PST4S-H1星敏感器）已應用于千帆星座（G60星鏈）、GW星網等國家戰略項目，以及探月工程等重大任務。此外，天銀星際的低軌衛星關鍵部件布局已進入收獲期，隨著衛星組網規模的擴大，業績有望實現跨越式增長。

2. 中國衛星（600118）：國內小衛星研制龍頭

作為航天科技集團旗下唯一的衛星總裝制造上市平臺，中國衛星深度參與國家重大星座項目，如主導規劃1.3萬顆低軌衛星的星網集團GW星座，并承擔多顆衛星的總設與批量生產。同時，公司還參與G60星鏈組網，滿足通信、遙感等多樣化需求。其小衛星研制能力與項目經驗，使其成為衛星互聯網制造環節的核心龍頭。

3. 鋮昌科技（001270）：星載相控陣T/R芯片龍頭

鋮昌科技是國內唯一實現宇航級星載T/R芯片量產的民營企業，擁有超過80%的市場份額。其產品廣泛應用于遙感、通信等衛星，技術涵蓋多種半導體工藝，具備高可靠性與低功耗優勢。作為衛星載荷的核心器件供應商，鋮昌科技的技術壁壘與市場份額使其成為衛星互聯網芯片環節的絕對龍頭。

4. 航天宏圖（688066）：衛星應用領域領先企業

航天宏圖專注于衛星應用服務，其業務涵蓋衛星測控、火箭電子系統、低空經濟等領域。子公司深度參與國家星網星座、千帆星座的規劃與管理項目，實現全天時數據回傳。此外，公司還提供衛星數據處理與分析服務，為衛星互聯網的應用落地提供支撐，是衛星應用環節的核心龍頭。

5. 震有科技（688418）：衛星通信核心網技術領先

震有科技是中國少數掌握衛星通信基帶芯片技術的企業之一，產品覆蓋北斗、天通及低軌衛星通信。其深度參與星網計劃、千帆星座，并為華為低軌衛星直連手機技術提供重要支持。此外，公司在衛星通信核心網（如UPF軟件、接入網絡管理軟件）的研發上具備技術優勢，是衛星通信核心環節的龍頭。

6. 中國衛通（601698）：衛星通信運營服務龍頭

中國衛通是亞洲第二大衛星通信運營商，正與星網合作推進中軌道星座建設，并探索高軌與低軌融合組網，為未來的6G天地一體化通信奠定基礎。其運營服務能力與星座建設布局，使其成為衛星互聯網運營環節的核心龍頭。

7. 通宇通訊（002792）：衛星通信天線龍頭

通宇通訊的衛星通信天線產品（如船載天線、MacroWiFi）已實現規模化商用，支持天地一體化網絡。其參股公司鴻擎科技的星載有源相控陣天線已小批量應用于低軌通信衛星，進一步強化了其在衛星天線環節的競爭力。作為衛星通信天線的龍頭企業，通宇通訊受益于衛星組網加速帶來的訂單放量。

8. 華力創通（300045）：衛星通信基帶芯片與終端技術領先

華力創通是中國少數掌握衛星通信基帶芯片技術的企業之一，產品覆蓋北斗、天通及低軌衛星通信。其深度參與星網計劃、千帆星座，并為華為低軌衛星直連手機技術提供重要支持。此外，公司在衛星通信終端（如手機直連衛星模塊）的研發上具備技術優勢，是衛星通信終端環節的龍頭。

其他值得關注的衛星互聯網企業

除上述核心龍頭外，派克新材（特種合金精密環形鍛件，應用于火箭發動機）、中航光電（高端光、電連接器，應用于衛星載荷）、佳緣科技（星載網絡安全產品）等企業也深度參與衛星互聯網產業鏈，具備一定的技術優勢與市場潛力。

潛在風險

衛星互聯網行業仍處于規模化組網初期，部分企業的業績尚未完全釋放，投資者需關注技術研發進度、政策支持力度、市場競爭格局等因素的變化。

此外，衛星組網的成本控制、衛星壽命、數據安全等問題仍需解決，可能對行業發展產生一定影響。

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