蔚來汽車四季度營收沖340億，李斌：2026年要實現全年盈利

出品|中訪網

審核|李曉燕

當造車新勢力邁入第二個十年，行業競爭從規模擴張轉向質量比拼的深水區。11月25日，成立11周年的蔚來交出了一份亮眼的三季報：季度交付8.7萬輛創歷史峰值，總收入217.939億元再創新高。更引人注目的是，蔚來給出的四季度交付12萬-12.5萬輛、營收327.58億至340.39億元的指引，不僅將刷新自身紀錄，更有望穩坐新勢力營收頭把交椅。在這場關乎生存的盈利攻堅戰中，蔚來董事長李斌明確表態：“四季度盈利目標有信心實現，2026年將沖擊全年盈利。”

這份底氣背后，是蔚來從“規模優先”到“利潤至上”的戰略轉型。三季度數據顯示，蔚來汽車毛利率從二季度的10.3%躍升至14.7%，綜合毛利率創下歷史新高。在車市“翹尾行情”不及預期的背景下，蔚來選擇“保持價格穩定，不亂動”的策略，將毛利總額增長置于銷量增長之上。李斌直言：“行業內卷加劇時，堅守價格體系、提升盈利質量，才是穿越周期的關鍵。”這種戰略定力在細分市場成效顯著，純電大三排SUV樂道L90成為細分市場冠軍，全新ES8等高端車型受政策波動影響較小，持續貢獻高毛利。

降本增效則為盈利目標筑牢根基。自今年一季度推行“基本經營單元”機制以來，蔚來建立起全流程ROI核算體系，研發項目從以往的十億元級立項細化到百萬、十萬元級，項目結束后需進行經營回檢。反映在財報上，三季度研發費用同比減少28.0%、環比減少20.5%，降至23.906億元。“資源受限反而能倒逼效率提升，”李斌解釋道，“蔚來已完成核心技術布局，當前研發聚焦升級迭代，20多億元的季度投入足以保障競爭力。”這種“少玩花活，多干實事”的經營理念，讓蔚來成為行業內“算賬最細”的車企之一。

行業趨勢的演變也為蔚來的純電路線提供了東風。李斌判斷，2025年成為新能源汽車市場的關鍵拐點，增程大三排SUV的時代正在落幕，純電的黃金時代已然到來。乘聯會數據顯示，前三季度純電動銷量同比增長33%，遠高于增程路線；30萬元以上高端市場的純電滲透率從去年的12%升至18%，越來越多車企加速布局純電車型。這一趨勢下，蔚來持續加碼純電大車市場，除現有車型外，2026年還將推出3款純電新車，形成5款大車在售的產品矩陣，進一步鞏固細分市場優勢。

在新勢力集體沖刺盈利的賽道上，競爭異常激烈。小鵬汽車董事長何小鵬此前喊出四季度盈利“99.999%”的口號，而李斌則保持審慎樂觀：“還有一個多月，市場存在不確定性，但我們對目標有信心。”相較于競爭對手，蔚來的盈利路徑更為清晰：依托高端純電產品矩陣提升毛利率，通過精細化管理控制費用，同時發力能源服務、智能駕駛訂閱等非車業務，目前非車業務整體毛利率已達9%，成為新的利潤增長點。

面對行業跨界AI、機器人的熱潮，蔚來選擇堅守汽車主業。李斌表示：“蔚來在汽車領域的市場份額不足2%，增長空間巨大，當前應集中精力做好核心業務。”聯合創始人秦力洪進一步明確，從三季度開始，蔚來已成為一家“超級聚焦”的公司，所有業務都將與汽車產業強關聯。對于機器人等熱門賽道，蔚來并未完全排斥，而是計劃基于芯片、端側大模型、換電等現有優勢，或通過創投方式尋找合作機會，展現出“有所為有所不為”的戰略智慧。

展望2026年，蔚來的全年盈利目標面臨多重挑戰。主流觀點認為，明年一季度受春節因素影響，車市銷量大概率出現下滑，可能僅為今年四季度的60%左右；同時，小鵬等競爭對手將推出大電池增程車型，對純電路線形成沖擊。對此，李斌表示：“技術路線選擇具有地基性質，我們堅信純電是未來方向。”在他看來，隨著充電基礎設施不斷完善，大電池+油箱的增程模式將逐漸失去存在意義，市場最終會做出選擇。

成立11年的蔚來，正站在“輸血”向“造血”轉型的關鍵十字路口。從最初的模式創新到如今的高質量發展，從規模擴張到盈利攻堅，蔚來的每一步轉型都緊扣行業發展趨勢。李斌曾說，2024年前是中國新能源車企的資格賽階段，2025年前后決賽階段開啟。如今，順利闖入決賽圈的蔚來，正通過聚焦純電賽道、堅守盈利底線、優化經營效率，努力在激烈的市場競爭中占據更明顯的位置。

對于蔚來而言，四季度盈利是檢驗戰略轉型成效的關鍵一役，2026年全年盈利則是實現可持續發展的重要里程碑。在新能源汽車市場從高速增長向高質量發展轉型的背景下，蔚來的探索不僅關乎自身命運，也為行業提供了“反內卷、重盈利”的發展樣本。正如李斌所言：“我們希望成為行業里最踏實干活的公司，在決賽圈中走得更穩、更遠。”