三季度利潤暴跌85%！少賺300億，阿里的黃金時代，結束了？

阿里剛發布的2025年三季度財報，直接讓市場瞪大了眼——營收2478億元，同比漲了5%，看著還行，可經營利潤卻暴跌85%，只剩54億元，同比少賺近300億。

這數字一出來，大家第一反應都是：錢去哪兒了？

關鍵就在外賣業務上。財報顯示，三季度銷售和市場費用飆到665億元，同比去年多了340億，而上一季度，也是比同期高出200多億。

算下來，最近兩個季度阿里在這塊兒多砸了550億，這正好和阿里之前說的“外賣大戰要燒500多億”對上了號——錢基本都燒在這兒了。

這背后，其實說明以前阿里靠電商平臺躺著賺錢的日子，真是一去不復返了。

當年淘寶壟斷網購市場，大家想網購第一個就想到淘寶，商家得給阿里交廣告費、傭金，搜索要競價排名，阿里靠著流量壁壘，錢賺得輕松又穩定。

可現在呢？你買東西時，第一時間會先上淘寶嗎？未必。你可能先刷刷種草平臺看推薦，再去視頻平臺看評測，最后才琢磨去哪兒買——拼低價可能選PDD，要時效靠譜可能選京東，最后才輪到淘寶。

團購、外賣這些本地生活業務更不用說，美團、抖音是主流，連京東都來分一杯羹。

淘寶的“護城河”早就不頂用了，用戶被分流得厲害。阿里沒辦法，只能靠降費、讓利、補貼來吸引用戶，守住自己的流量池。說白了，以前平臺時代的“黃金時代”沒了，現在又回到了補貼搶市場的老路上。

現在所有平臺都盯著同一個目標：成為“消費者起點”——用戶想消費時，第一個就想到你。要達成這步，錢還得繼續砸，而且砸了也不一定成，但不砸肯定沒戲。阿里這次砸500億到外賣業務，就是這邏輯下的必然選擇——與其被動等用戶流失，不如主動出擊，用補貼換流量，用流量換生存空間。

不過，這錢燒得也讓人唏噓。過去平臺躺著賺錢的日子，本質是靠壟斷地位收割紅利；現在市場變了，用戶選擇多了，平臺得重新卷起來，靠真金白銀的補貼和更實在的服務來爭用戶。對阿里來說，這既是挑戰也是轉型的機會——畢竟，再靠流量壁壘吃老本已經行不通了，得在服務、體驗、供應鏈這些硬實力上下功夫，才能在新一輪競爭中站住腳。

說到底，平臺時代的規則變了。以前是“我有流量我怕誰”，現在是“用戶選我我怕誰”。阿里這波利潤暴跌，不是偶然，是市場洗牌的信號——要么砸錢換未來，要么被時代淘汰。至于這500億的外賣燒錢大戰能不能換來新活法，還得看后續，但至少，阿里已經沒得選了。