工銀安盛人壽收罰單，高管團隊“換血”還未落幕

近期，背靠“宇宙行”的工銀安盛人壽因違規經營被罰超百萬，再度闖入公眾視野。

工銀安盛人壽自2024年凈利高增終結了前兩年業績頹勢后，2025年前3季度延續業績增長局面。然經會計準則切換修飾后的亮眼成績單背后并非表面光鮮。綜合評級連降三級，償付能力極速下降，現金流承壓，高管缺位、被查、離職暴露經營治理、合規風險等難題。

百萬罰單折射合規壓力

11月12日，工銀安盛人壽公告稱，因未嚴格執行銷售行為可回溯制度、未經批準變更營業場所、委托醫護人員銷售健康保險產品以及提供的清單、數據不準確等違規問題收到國家金融監管總局下發的《行政處罰決定書》，共計被罰金額達115萬元。

據悉上述違規行為發生于2023年及以前。針對上述事項工銀安盛人壽表示高度重視，會積極整改，持續完善合規經營。并強調稱本次行政處罰不會對公司經營造成重大影響。

但事實上百萬罰單已經引發不少輿論，且就2025年收到的罰單來看，工銀安盛人壽多少有點“言行不符”。違規經營問題依舊存在，不少違規行為被反復提及。

2025年8月，工銀安盛人壽山東分公司因未按照規定使用經備案的保險條款的問題，被山東監管局罰款24萬元，1名責任人受到警告并罰款4萬元。

2025年8月，其山東淄博張店營銷服務部因存在欺騙投保人的問題，被山東監管局罰款13萬元、1名責任人受到警告并罰款1萬元。

2025年7月，四川分公司因存在未按規定使用經備案的保險費率、財務資料數據不真實、利用開展保險業務為其他機構謀取不正當利益的問題，被四川監管局罰款45萬元，4名責任人被警告并罰款共計10萬元。

2025年4月，陜西寶雞中支因存在給予投保人合同約定以外利益的問題，被國家金融監督管理總局寶雞監管分局罰款7萬元，同時1名責任人受到警告并罰款1萬元。

2025年1月，工銀安盛人壽遼寧分公司因存在未嚴格執行經批準或者備案保險條款和費率的問題，被遼寧監管局罰款12萬元，2名責任人受到警告并罰款共2萬元。

違規問題多發，這與工銀安盛人壽內部控制體系監管不到位不無關系。盡管總部強調提升內控管理水平，但多張罰單仍出現對條款費率使用執行不到位情形。其違規根源或還是在于業績考核機制與盈利壓力的雙重驅動。

事實上，險企違規行為似乎司空見慣，其中也不乏頭部險企。在監管日益趨嚴大環境下，違規成本顯著提升，百萬罰單頻現。據統計2025年前三季度保險業累計被罰超3億元，較2024年前三季度同比增長9.64%。同時雙罰制下總計有86人被禁業，期限1年到終身不等。個人禁業人數較2024年前三季度呈翻倍增長。

盈利翻身，多個經營指標亮紅燈

工銀安盛人壽合規經營遭遇挑戰時，業績在2021-2023年之間經歷了“過山車”后，盈利能力正在修復。

工銀安盛人壽成立早期盡管有全球保險巨頭法國安盛集團做靠山，仍經歷了10余年虧損。直至2012年工行成為公司大股東，工銀安盛人壽才真正成長起來。次年保費收入就破百億，凈利扭虧為盈，并連續實現多年盈利。

然近年工銀安盛人壽盈利能力卻大起大落，尤其2022年出現10年來首虧后，凈利過山車式的曲線圖令市場大為震驚。2021-2024年，工銀安盛人壽實現合并凈利分別為16.92億元、-7.09億元、4.45億元（重述前）、10.31億元。

細究之下，工銀安盛人壽2024年凈利高增源動力并非來自核心業務。2024年公司新舊會計準則切換，使得更多金融資產被劃分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產，由此推動凈利高增。這也向外界傳遞了一個信號，工銀安盛人壽盈利可持續性可能存疑。

值得注意的是，工銀安盛人壽保險業務收入在2019年創新高達542.10億元后掉頭向下，此后再無緣攀上500億元臺階。

隨著險企三季度經營情況披露結束，銀行系險企憑借盈利和保費收入規模穩坐第二梯隊。

2025年前3季度，工銀安盛人壽實現保險業務收入459.14億元，同比增長13.28%；凈利39.68億元，同比增長121.18%。

對比四大行旗下險企中郵人壽、建信人壽、農銀人壽2025年前3季度保險業務收入均有不同程度提升。中郵人壽保險業務收入破千億達1513.11億元，斷層領先。工銀安盛人壽、建信人壽、農銀人壽保費規模均超400億元，其中建信人壽緊追工銀安盛人壽兩者保費收入僅差10.5億元。值得注意的是，上半年時建信人壽保費收入規模曾反超工銀安盛人壽。

投資端指標方面，截至2025年前3季度工銀安盛人壽累計投資收益率3.45%，累計綜合投資收益率2.95%，該指標較2024年同期綜合投資收益率6.80%，相差甚遠。與近3年公司平均投資收益率3.77%，平均綜合投資收益率6%也有差距。

值得注意的是，2025年前3個季度工銀安盛人壽經營活動凈現金流回溯不利偏差率分別為-31%、27%、68%。根據監管要求最近2個季度的回溯不利偏差率不得低于-30%，公司目前符合監管規定，但不容忽視第一季度的“意外”容易觸發監管、市場敏感神經。

償付能力方面，工銀安盛人壽尚符合監管要求，只是較2025上半年末有大幅下滑。截至2025年3季度末，公司綜合償付能力充足率243%，環比較上季度下滑18個百分點；核心償付能力充足率為175%，環比較上季度下滑20個百分點。預測下個季度公司綜合償付能力將繼續下滑29個百分點，核心償付能力下滑23個百分點。

對此，工銀安盛人壽表示三季度受即期利率上行及負債準備金評估曲線下行影響，公司實際資本下降約32億元，導致償付能力充足率下降。

值得一提的是，2025年3月工銀安盛人壽已于全國銀行間債券市場公開發行2025 年無固定期限資本債券，金額70億元。募集資金將用于補充核心二級資本，提高償付能力。

此外，工銀安盛人壽風險綜合評級結果出現嚴重降級。由2025年1季度AAA級降為2季度的BBB級，連降3級情況較為罕見。

至于評級驟降主要緣于工銀安盛人壽高管缺失所致。自2025年1月1日前任總經理吳茜卸任后，公司雖已有新任總經理人選，但在6月30日前任職資格還未獲監管核準。

此前有媒體消息稱，工銀安盛人壽新任總裁人選為包伶捷。曾任工行浙江省分行營業部副總經理、金華分行行長、杭州分行行長、浙江省分行行長助理、副行長等職。

除總經理缺失外，工銀安盛人壽還有兩項重要人事變動值得關注。3月陶仲偉不再擔任副總裁、執行董事職務。而陶仲偉的離任系涉嫌嚴重違紀違法被查。此前公司曾表示鑒于無法確定其涉嫌違法犯罪行為是否與公司業務經營有關，根據監管有關規定，確認為案件風險事件。其2024年11月就被暫停相關職務。

4月，喻凌燕不再擔任公司首席精算師（總精算師、副總經理）兼首席風險官職務，由汪懿擔任公司臨時總精算師。喻凌燕離開工銀安盛人壽后轉戰太保壽險任總經理助理、總精算師。

敬告讀者：本文基于公開資料信息或受訪者提供的相關內容撰寫，不慌財說及文章作者不保證相關信息資料的完整性和準確性。無論何種情況下，本文內容均不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎！未經許可不得轉載、抄襲！