101天！這類公司正走出“隱形牛市”

文 | 牛犇

本周五，A股市場繼續震蕩上行，新一輪慢牛趨勢即將再次開啟。

從投資機會來看，市場對“AI泡沫”的擔憂使得AI產業鏈出現了較大分化，CPO（光模塊）等熱門賽道的向上行情持續性較低，但不可否認，AI相關的機會仍將會是接下來的領漲方向之一。那么，哪個細分領域有望領漲？又涉及哪些核心公司呢？

超級周期來臨

11月28日，鋰電產業鏈重返C位，對此筆者在此前已進行重點提醒，詳情可見《馮柳還在重倉這只鋰電股！》。與此同時，盡管市場對“AI泡沫”的爭論還在延續，但受益于AI需求的半導體產業鏈同樣表現不俗。

截至午間收盤（下同），第三代半導體、半導體設備等相關指數同樣領漲A股（見圖1）。其中，乾照光電（300102）、希荻微（688173）等一度觸及“20CM”漲停，微導納米、亞光科技、天岳先進、京儀裝備等紛紛跟漲。

消息面上，全球晶圓代工市場正迎來過去十年少見的高速增長期。據DIGITIMES研究報告預測，2025年全球晶圓代工營收將達到1994億美元，同比增長超過25%。更值得關注的是，這一增長態勢并非短期現象。報告進一步預測，到2026年市場規模將再增長17%，突破2300億美元。從長期趨勢看，2025至2030年全球晶圓代工市場的年復合增長率將保持在14.3%的高位。

對此，有業內人士指出，今年DeepSeek、阿里巴巴等廠商通過技術創新引領國產大模型崛起，大模型token處理量快速增長，國內外云廠商不斷加大資本支出，人工智能創新持續推進。展望2026年，AI算力需求持續景氣，推動半導體周期繼續上行，存儲器或迎來超級周期，半導體自主可控有望加速推進。“隨著大模型向多模態演進，Al時代數據存儲需求呈急劇增長趨勢，存儲器價格加速上漲，AI驅動存儲器行業或迎來超級周期。”該業內人士如是說。

當然，端側AI的機會也不容忽視，該業內人士同時指出，云側AI算力硬件基礎設施仍處于高速成長中，AI眼鏡、具身智能、智能駕駛等端側AI創新百花齊放。對此，本篇文章就不再詳細討論了，股市資深人士邊惠宗近期對端側AI進行了詳細講解，大家感興趣的可以圍觀。

國產替代進行中

從業務布局來看，周五大漲的公司均與半導體產業鏈的高景氣周期有較強關聯。

如希荻微，公司的產品覆蓋DC/DC芯片、超級快充芯片等多個領域，在AI端側布局方面，公司敏銳捕捉到AI技術向端側滲透的趨勢，并持續推動芯片產品與AI應用場景深度融合，同時公司已率先推出適配硅負極電池的DC/DC芯片，并成功切入小米、OPPO、vivo、傳音等全球知名品牌供應鏈體系。

更重要的是，自2021年起，希荻微鋰電池充電管理芯片、端口保護及信號切換芯片等各類產品已進入谷歌的供應鏈體系，廣泛應用于谷歌的移動智能終端設備，涵蓋手機和筆記本電腦。

微導納米（688147），國內?ALD（原子層沉積）設備領域的龍頭企業?，在光伏和半導體薄膜沉積設備市場占據領先地位。在半導體領域，公司已實現?High-K金屬氧化物、?硬掩膜等關鍵工藝的量產交付，客戶涵蓋?邏輯芯片、?存儲芯片、?先進封裝等多個領域。公司技術突破包括28nm節點High-K原子層沉積設備的國產化，填補了國內空白。??

此外，亞光科技的產品主要包括半導體分立器件、微波電路及組件等軍品及安防與專網通信等工程類業務，是軍用微波電子領域的龍頭；天岳先進專注于寬禁帶半導體襯底，是?全球?碳化硅（SiC）襯底材料領域的龍頭；京儀裝備主要產品包括半導體專用溫控設備(Chiller)、晶圓傳片設備(Sorter/EFEM)、半導體專用工藝廢氣處理設備(Local Scrubber)等專用設備，是晶圓廠輔助設備細分賽道的龍頭……

多股進入上升通道

值得一提的是，在超級周期即將來臨的背景下，二級市場上，多只相關個股已進入上升通道。一般而言，?個股進入上升通道意味著股價在一段時間內呈現出持續上漲的趨勢，并且這種上漲趨勢具有一定的規律性和穩定性?。當上升通道確認打開時，在股價回調至支撐位附近時介入，可以獲取后續上漲帶來的收益。

微導納米就是其中的典型。自今年6月下旬探底回升以來，公司持續震蕩上行，至今已在上升通道持續了101天，尤其是近期更是創下66.66元/股的歷史新高（見圖2）。

僅從申萬半導體行業來看，百余只成份股已有20只進入上升通道，其中在上升通道持續時間最長的是源杰科技，達138天。據悉，公司是國內領先的光芯片供應商，已建立了包含芯片設計、晶圓制造、芯片加工和測試的IDM全流程業務體系，已實現國際前十大及國內主流光模塊廠商批量供貨，并最終應用于國內外知名運營商網絡及互聯網公司數據中心。和微導納米相似，源杰科技的股價同樣于近期創下633.39元/股的歷史新高。

而在源杰科技之外，在上升通道持續時間超過100天的還有聯動科技、江波龍、偉測科技、北方華創、芯聯集成-U（見附表）。

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）