商湯、京東參投，估值增310倍！

11月25日，特斯聯(lián)智慧科技股份有限公司(前稱“重慶特斯聯(lián)智慧科技股份有限公司”,下稱"特斯聯(lián)”)向港交所遞交招股書，擬在主板上市，聯(lián)席保薦人為中信證券、國泰海通。這是繼其于2024年9月26日、2025年4月30日先后兩次遞表失效后的再一次申請。

IPO日報注意到，特斯聯(lián)九年估值增長了約310倍，商湯、京東參投，近三年營收復(fù)合年增長率為58%，但尚未盈利，毛利率波動較大。

張力制圖

營收復(fù)合年增長率為58%

招股書顯示，特斯聯(lián)成立于2015年，憑借公司的AioT（人工智能物聯(lián)網(wǎng)）操作系統(tǒng)TacOS，向企業(yè)、公共管理者及其他公域參與者提供包括軟件、硬件及服務(wù)在內(nèi)的全棧AIoT產(chǎn)品。

根據(jù)咨詢機構(gòu)灼識咨詢報告，按2024年收入計，特斯聯(lián)是中國前五大公域操作系統(tǒng)型AIoT產(chǎn)品提供商。

根據(jù)灼識咨詢報告，TacOS是亞洲最早支持公域空間全場景應(yīng)用的公域AIoT操作系統(tǒng)之一，已經(jīng)成為產(chǎn)業(yè)數(shù)智化的首選基礎(chǔ)設(shè)施。憑借TacOS獨有的五層產(chǎn)品及技術(shù)架構(gòu)，公司的公域AIoT產(chǎn)品可連接公域空間參與者、智能設(shè)備和基礎(chǔ)設(shè)施，主要在產(chǎn)業(yè)、城市、人居和能源領(lǐng)域為各種人工智能應(yīng)用場景提供了深刻價值。

截至2025年6月30日，特斯聯(lián)的產(chǎn)品已被來自全球172個城市的逾900個客戶部署，包括中國、阿聯(lián)酋、新加坡和澳大利亞等。特斯聯(lián)打造了多個標桿項目，包括2020迪拜世界博覽會、隆鑫通用綠色智算體及上海徐匯區(qū)智慧小區(qū)。

特斯聯(lián)的收入來自上述中向客戶銷售全棧式AIoT產(chǎn)品，包括軟件、硬件及項目相關(guān)服務(wù)。

2022年—2024年及2025年上半年（下稱“報告期”），特斯聯(lián)實現(xiàn)營收分別為7.38億元、10億元、18.43億元、6.32億元。特斯聯(lián)2024年營收較2023年提升84.3%，前三年復(fù)合年增長率為58%，2025年上半年較2024年同期的3.57億元增長77%。

值得一提的是，特斯聯(lián)2024年來自AI產(chǎn)業(yè)數(shù)智化收入為16.41億元，占營收的比例為89%；2025年上半年AI產(chǎn)業(yè)數(shù)智化收入達5.77億元，較2024年上半年的1.98億元大幅提升191.1%。特斯聯(lián)認為，這得益于AI智算基礎(chǔ)設(shè)施需求的攀升。

報告期內(nèi)，特斯聯(lián)凈利分別約為-23.87億元、-8.03億元、-21億元、-5.74億，尚未盈利；經(jīng)調(diào)整凈虧損約為9.83億元、6億元、9.73億元、5億元。

2022至2024年，特斯聯(lián)研發(fā)費用分別達3.29億元、3.22億元、3.77億元，2025年上半年研發(fā)投入1.62億元，較2024年同期增長11.4%；毛利率分別約為10.1%、31.03%、15.32%、22.74%，雖然在2024年低至15.32%，但2025年上半年有明顯回升。

估值九年增長310倍

股權(quán)方面，公司自成立第二年（2016年）完成天使輪融資以來，已歷經(jīng)9輪融資，總募資額達53億元，其中，最新一輪融資為2025年5月，特斯聯(lián)獲得D++輪投資，代價總額約16.19億元，股東包含青島匯鑄、諾哲瑞英、青島得厚、九江鄱湖、長沙經(jīng)開、上海瑞力等，公司估值約216.91億元。公司投后估值從7000萬元增至216.91億元，九年增長了約310倍。

期間，特斯聯(lián)的投資方涵蓋ALCapital、IDG資本、中信系產(chǎn)業(yè)資本、商湯科技、京東、科大訊飛、陽明股權(quán)投資基金、金地集團、光大控股、重科控股、北科建集團等知名機構(gòu)和產(chǎn)業(yè)基金。

目前，首席執(zhí)行官艾渝、光智一號、愛特吉智、特聯(lián)一號、光智匯云、光智高達、光聯(lián)嘉渝、高帆匯遠及光匯嘉華共同及作為管理團隊代表有權(quán)于公司股東大會上行使26.61%的投票權(quán)。此外，商湯持股為4.73%，京東科技持股3.02%。

除了知名投資方，特斯聯(lián)的高管也有不少知名科學(xué)家，包括首席技術(shù)官華先勝、首席科學(xué)家邵嶺、首席科學(xué)家楊旸均均已連續(xù)多年同時入選斯坦福大學(xué)與Elsevier聯(lián)合發(fā)布的“全球前2%頂尖科學(xué)家榜單”的終身影響力排行榜和年度科學(xué)影響力排行榜雙榜。

此次港股上市，特斯聯(lián)募資主要用于增強研發(fā)能力，尤其是投資于TacOS、綠色智算體以及領(lǐng)域大模型的研發(fā)；助力商業(yè)化及市場擴展，包括開發(fā)新的場景應(yīng)用程序及提升商業(yè)化能力，擴大國內(nèi)銷售隊伍及提高市場滲透率，擴大海外布局，并加強生態(tài)系統(tǒng)。

記者 王瑩

文字編輯 褚念穎

版面編輯 褚念穎

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