130億！上海組建新國資

由上海國資組建的上海國茂控股有限公司（以下簡稱“上海國茂”）近日揭牌成立。市委副書記、市長龔正為其揭牌。

這家注冊資本達130億元的新公司，注冊地位于上海市普陀區。它的成立，不僅是上海國資布局的又一重要落子，更被寄予了在國內外大宗貿易領域上，放大上海國資的聲音和影響力的厚望。

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130億國資新勢力組建完畢

從公告來看，上海國茂經營范圍廣泛，足足列了20多項，除了投資、信息業務外，主要涵蓋貿易經紀，國內貿易代理，從事進出口業務，從金屬礦石、燃氣到農產品、化工產品，幾乎把大宗貿易的“半壁江山”都劃了進來，涵蓋了所有“國家經濟的命門”。

上海國茂注冊資本為130億元人民幣，其中上海國際集團出資30億元，持股23.08%；上港集團出資20億元，持股15.38%；其他多家上海市國資監管企業或其指定主體合計出資80億元，持股61.54%。這一股權設計既體現了國資主導地位，又整合了港口運營和資本運作的優勢資源。

這些出資方并非簡單的國資疊加，而是典型的優勢互補：上海國際集團作為地方國有資本投資運營平臺，管理上海地方金融資產超60%，旗下涵蓋銀行、證券、保險等板塊，2024年總資產3039.71億元；上港集團則依托港口物流優勢，為大宗商品貿易提供供應鏈保障；多家國資企業聯合出資則進一步強化資源協同，為新公司奠定堅實資金基礎。

值得一提的是，其他多家上海市國資監管企業或其指定主體中的企業包括：東方國際集團、上海信托、光明集團、東浩蘭生集團、上海普陀國有資本投資有限公司、申能集團、上海華誼以及上汽集團。

上海國茂的董事長由鄭元湖擔任，總裁由羅東原擔任。董事長鄭元湖是典型的“國資實干派”，其履歷覆蓋產業運營、資本管理、園區服務等多個維度，尤其東浩蘭生集團的任職經歷（核心賽道含國際貿易），為上海國茂的貿易業務布局提供直接經驗支撐。

總裁羅東原是“金融老兵”，近30年深耕債券、固定收益、大宗商品等領域的他，在國泰君安等機構積累的交易與投資經驗，可精準匹配大宗商品貿易中的金融服務需求，如風險管理、匯率對沖等。

這種“貿易背景+金融能力”的組合，由此不難看出，上海國茂旨在打造一個國際化的大宗商品貿易投資及資產管理平臺，這也是上海在大宗商品價格領域提升國際話語權的重要發力點。

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打造上海貿易話語權的核心載體

上海國資為何要牽頭組建上海國茂？

首先，從宏觀角度來看，當前全球大宗商品價格受地緣政治、供需關系等因素影響波動加劇，上海作為中國大宗商品交易核心城市，亟需具備國際競爭力的本土平臺參與定價體系構建。

在此周期下行期，上海國茂憑借國資背景的公信力、“貿易+金融”的專業能力，有望整合上下游資源，推動大宗商品貿易標準化、數字化發展，進而助力上海在全球大宗商品市場中掌握更多主動權。這既是對上海“五個中心”之一的貿易中心建設的重要支撐，也是提升中國在全球產業鏈供應鏈中地位的關鍵嘗試。

同時，上海國茂的誕生，也順應了上海對未來大宗商品貿易的整體構想。根據《上海市大宗商品貿易轉型提升三年行動方案（2025年—2027年）》中提到，到2027年，本市大宗商品貿易規模突破10萬億元，以“上海價格”為定價基準的有色金屬等大宗商品交易規模占全球交易量的比重進一步提升，綠色能源交易平臺影響力持續提升。基本形成功能完備、服務優質、開放融合、保障有力和國際競爭力較強的現代大宗貿易服務體系，實現發展方式轉變、產業結構升級、產業組織創新和競爭能力躍升。

其次，從上海國茂的出資方組成不難看出，“資本巨頭+港口龍頭+全域資源”的股東結構，表達了上海希望推動貿易領域實現從“分散化運營”向“集團化協同”的戰略轉型，是當前貿易行業高質量發展的關鍵方向。此前，上海地區的貿易企業多呈現各自為戰的運營態勢，業務領域高度分散——部分企業聚焦農產品貿易，部分專注于礦石等大宗商品流通，另有企業側重物流服務等配套環節，整體行業資源未能形成有效聚合。

可以說，上海國茂的誕生，肩負起整合區域貿易資源的重要使命，將分散于各領域的優質貿易主體及相關資源，如同散落的珍珠般系統串聯，形成具備協同效應的“產業鏈項鏈”。

在全球大宗商品市場競爭日趨激烈、價格波動愈發頻繁的背景下，上海國茂的誕生將打破傳統貿易環節的壁壘，實現了資源、資金、物流的高效整合，不僅提升了上海在國內大宗商品貿易中的引領地位，更為其參與全球大宗商品定價體系構建奠定了堅實基礎。

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上海國資平臺的戰略進路

上海國茂的誕生，將市場的聚焦點再次匯聚到了上海國資身上。事實上，在上海國資體系中，每一家“國”字頭投資運營公司的誕生，都絕非偶然，而是上海市政府在不同發展階段，為破解特定時代命題所布下的關鍵棋子。從破解城建資金困局到引領產業升級，從管資產到管資本，這些平臺的演進清晰地勾勒出上海這座城市發展戰略的升級與發展邏輯的深化。

上世紀90年代初，上海面臨“住房緊張、交通擁擠、環境污染”三大突出矛盾，而財政資金已無法獨立承擔巨額的基礎設施投入。在此背景下，彼時的上海市城市建設投資開發總公司，也就是現在的上海城投（集團）有限公司（以下簡稱“上海城投”），于1992年正式成立，標志著上海城建投融資體制迎來歷史性變革。

上海城投通過發行規模5億元、期限5年的浦東建設債券——中國城投債第一單，利用世行、亞行貸款，以及創新性地出讓“兩橋一隧”特許經營權等方式，為南浦大橋、延安路隧道等重大工程注入了寶貴資金。它的出現，開啟了市場化融資支持城市建設的先河。

更早的探索者是上海久事（集團）有限公司（以下簡稱“上海久事”）。公司成立于1987年，名字源于國務院批準上海擴大利用外資的“94專項”。作為全國第一家政府性投融資公司，上海久事通過籌措外資，投資建成了南浦大橋、地鐵一號線、虹橋機場候機樓改造等關乎上海城市功能的奠基性項目。久事的成立，是上海在城市建設領域首次嘗試運用經濟實體進行統一資金籌措與管理，其“政府性項目、市場化運作”的模式，為此后數十年的城建投融資體制改革確立了基本范式。

隨著城市基礎設施骨架逐步拉開，上海國資的重心開始轉向如何提高國有資本的配置效率，以及如何服務更宏大的產業戰略。上海國際集團和上海國盛集團正是在這一背景下，先后被推至前臺，承擔起國有資本運營平臺的核心功能。

上海國際集團的前身可追溯至1981年成立的上海市投資信托公司（后更名上海國際信托投資公司），作為上海早期對外融資窗口，其通過海外發債等方式籌措資金，支持了洋山深水港等一批重大項目建設。2000年4月，上海國際集團正式成立；2014年上海啟動新一輪國資國企改革，其與上海國盛集團被明確為上海兩大國資運營平臺，聚焦以管資本為主的運作與布局優化。

它的使命聚焦于“管資本”，通過專業化的資本運作，推動國有資本在戰略性領域合理流動和優化配置。2020年以來，上海國際集團系統權益類投資金額超過400億元，除金融主業外，重點投向了金融科技、集成電路、生物醫藥、人工智能等科創產業。

上海國際集團牽頭設立的上海科創中心股權投資基金管理有限公司（以下簡稱“上海科創基金”），作為全國第一家以“科創中心”國家戰略命名的母基金，正是國資引領社會資本“脫虛向實”，精準滴灌信息技術、生物醫藥等戰略性新興產業的關鍵舉措。此外，上海國際集團還發起設立了專注于“投早投小投科技”的上海國際創領基金，深度布局腦機接口、合成生物學、基因細胞治療、具身智能等前沿硬科技賽道。

與上海國際集團同期被確立為國資運營平臺的上海國盛（集團）有限公司（以下簡稱“國盛集團”），成立于2007年，作為一家國有獨資的大型投資控股和資本運營公司，其定位經歷了深刻的戰略演進。成立之初，集團主要承擔產業投資和資本運作功能，服務上海經濟轉型升級大局。2014年，隨著上海國資國企改革深化，國盛集團被明確為上海兩大國資流動平臺之一，其戰略定位進一步聚焦于"國有資本運營平臺"。

近年來，國盛集團在科技創新領域的舉措呈現出系統化、規模化的特征。2025年5月，集團成功發行了全市場首期期限最長（15年）、單期規模最大（35億元）的科技創新債券。這筆資金的投向充分體現了政府的戰略導向：一方面用于對中國數聯物流、中航機載公司增資，強化高端裝備制造與智慧物流的產業鏈協同；另一方面則向上海市三大先導產業母基金出資，支持集成電路行業核心技術攻關。

在基金投資體系建設方面，國盛集團通過旗下上海國盛資本管理有限公司，構建了具有顯著規模的基金集群。截至2025年，已形成擁有30支大型主題、策略及項目基金的集群發展架構，基金群目標管理規模達1200億元，簽約管理規模超過600億元，已完成投資超過250億元。

從具體的投資布局看，芯片半導體領域是國盛的重點投資方向，在2024至2025年間，集團投資了左麟閥門、隱冠半導體、復矽源半導體、愛晶玖半導體等多家半導體產業鏈企業，展現出在關鍵核心技術領域進行系統性布局的戰略意圖。

面對科技創新驅動高質量發展的新時代要求，上海需要更能聚焦、更有力度的國資平臺來撬動整個創新體系。2024年，上海國有資本投資有限公司（以下簡稱“上海國投”）與上海科創投集團實施聯合重組，標志著上海國資平臺進入了“集成”和“引領”的新階段。

重組后的上海國投，基金管理總規模超2700億元，其目標直指“創新策源和產業孵化投資平臺”。它管理著總規模達1000億元的上海集成電路、生物醫藥、人工智能三大先導產業母基金和未來產業基金，以“耐心資本”的姿態，致力于投早、投小、投硬科技。

2025年，該公司全年新增投決金額預計突破550億元，通過“基金網”與“策源網”的“雙網聯動”，加強投資密度。其三大先導產業母基金在不到一年時間內，已完成兩批共26只市場化子基金的遴選，帶動超1000億元社會資本注入上海三大先導產業。在直接投資方面，上海國投戰略投資了中國聚變能源有限公司，并在具身智能領域直投了智元機器人。

從上海城投、上海久事解決“錢從哪里來”的破冰之舉，到上海國際集團、國盛集團實現“資本如何流動”的平臺構建，再到上海國投肩負“產業向何處去”的策源引領，這些“國”字頭平臺的相繼成立與功能演進，深刻體現了上海市政府在不同歷史時期，運用市場化、專業化工具貫徹其戰略意志的高超智慧。它們不僅是上海改革開放的產物，更是這座城市能持續保持活力、不斷向上突破的底層密碼。

當前，上海正聚焦服務上海“五個中心”建設重要使命，以提高上市公司發展質量為抓手，全力培育和打造一批經營業績佳、創新能力強、治理體系優的一流上市公司。本次上海國茂的成立，正是這一戰略思路的具體體現，彰顯了上海在優化國資布局、增強國企核心競爭力的堅定決心。

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