論錨定美股炒作A股的內核研究

↑點擊上面圖片 加雪球核心交流群 ↑

風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。

作者：冰冰小美

來源：雪球

自從2019年開始 ， 錨定美股炒作A股成為一種風向 。 從特斯拉 ， 英偉達 ， 蘋果 ， 谷歌 ， 甲骨文 ， 亞馬遜 ， 禮來 ， 臉書 ， 美光科技等 ， 產生了一大堆相關概念股 。 并且有一部分企業 ， 做大做強 ， 走向牛市 。 這里不是去探討有沒有泡沫的問題 ， 而是這種現象產生的內核是什么 。

眾所周知 ， 2018是我國改革的重要節點 。 核心是來自外部的挑戰瞬間上升到安全范疇 。 和平的聲音減少 。 這種裂痕下 ， 傳統的繼續世界貿易組織的全球化收到嚴重的阻力 ， 并且逐步上升為米對全球的關稅war 。

那么 ， 米的戰略動向更值得關注與研究 。 時間節點是 ， 米把兔列為戰略第一競爭對手 ， 是全方位的競爭 。 這不同于以往 ， 米把鵝列為戰略第一競爭對手 ， 更多的在于地緣與軍事 。 米的戰略壓力巨大來自兔發展的不可阻擋帶來的安全感缺失 。 因此 ， 不管中米 ， 安全都上升為戰略層面 。

自從2008年金融危機爆發 ， 世界經濟增長率再也沒有回到3%以上 。 美國平均2%左右 ， 歐洲增長低于2% ， 甚至預測未來會低于1% 。 米之所以還能維持一定增長率 ， 功能在于美元作為全球貨幣結算的優勢 ， 金融霸權阻礙了其他經濟提發展與投資 。 因此 ， 由于美元的優勢 ， 來自全球投資 ， 米國依舊是主要聚集地 。 特別是高新技術 ， 米本土吸引力還是巨大的 。

為了應對危機 ， 米采取了無限量化寬松的方式 ， 通過通脹與物價上漲 ， 維持經濟增長 。 但是這也帶來的極速膨脹的美債規模 。 這種美債規模的龐大 ， 使得國防支出開始低于利息支出 ， 因此軍事霸權有所削弱 。 對于全球的掌控力的減弱 ， 也引發全球的地緣波動 。 金融霸權帶來全球不安定性 ， 更多的是世界經濟增長乏力 。 數據看 ， 如果剔除中國發展對于世界的貢獻 ， 那么世界經濟已經從08年倒退25年 ， 倒退了17年 。

由于世界經濟的倒退 ， 會導致世界總需求的增長緩慢 。 我國作為世界最大的制造業國家 ， 制造業行業常年出現產能過剩與價格戰 。 本質上還是需求端波動引發的 。 不過這種供給 ， 很大程度也是生產力增強或者工業化高效率生產效率帶來的 ， 實力過硬導致的 。 需求端 ， 哪怕歐美瘋狂印錢 ， 也買不完中國的優秀商品 。 再這之前 ， 未來創造外匯 ， 提振商品價格競爭力 ， 通常匯率貶值有利于出口企業 。 原本相安無事 ， 隨著2018事件 ， 這種供應鏈發生了重大轉變 。

一方面 ， 外匯儲備增加 ， 但是買不了需求的產品 。 我國最大的進口商品是芯片 ， 但是高端芯片禁止貿易了 。 一方面 ， 國內房地產上漲與收入增長緩慢 ， 生存壓力加大 ， 使得工人與人民有增加收入的迫切要求 ， 那么 ， 長年因補貼與匯率優惠帶來的低價格競爭帶來不了企業利潤率 ， 就成了企業無法提高工資的理由 ， 因此 ， 外匯規模是收入增長的絆腳石 。 這幾年 ， 外匯規模長年停滯增長 ， 外匯美元集中于購買戰略資源 ， 比如收購礦產 ， 石油儲備 ， 黃金增持等 。 與此同時 ， 發展高毛利率的產業逐步進行 。 以新能源為代表的汽車工業逐步從gdp比重上升 。 還有其他新興產業也定向投資 。

當引入特斯拉 ， 鯰魚效應 ， 推薦了整個汽車電動化智能化工業的發展 。 這個過程 ， 是向米學習的過程 。 因此 ， 錨定米股炒A股 ， 是具備時代因素的 。

不過這種錨定也很快隨著米聯儲加息縮表戛然而止 。 因此也暴露了一定的金融風險 。 2021年上證50泡沫引發的熊市 ， 疊加房地產泡沫 ， 雙重泡沫過程 ， 又遇到1情 ， 歐美需求極速下滑 。 多重打擊下 ， 呈現了通縮假象 。 不過2023這個局面有所改觀 。 金融反腐敗與對歐美需求的依賴性降低 ， 東盟 ， 南美成長為增長點 。 這個節點 ， 房地產債務風險由中央加杠桿兜底 ， 而股市泡沫引發的市值蒸發 ， 則緩慢通過新的上漲方式 ， 去解放2022年泡沫頂的中產消費者 。

在二大泡沫風險源頭沒有根治的時間窗口 ， 想要去發展是很難的 。 因此 ， 中米偶有合作 ， 具體看 ， 米為了降低通脹與貿易逆差 ， 中為了緩解需求壓力 。 顯而易見合作當然有好處的 。 而米的需求又與米的戰略息息相關 ， 即 ， Ai與金融霸權 ， 科技霸權 ， 軍權霸權重塑相關 。 因此 ， Ai發展基本與米處于競爭和合作的狀態 。 比如ds開源 ， 給米Ai帶來了威脅 ， 同時也糾正了Ai發展路徑的偏執 。 使得算法與算力爭論到一段落 ， 這兩者在Ai發展過程是同等重要的 。 比如Ai硬件 ， 米則大規模采購我國相關商品 。 因此 ， Ai領域 ， 始終是 ， 你中有我 ， 我中有你 。

Ai投資過程 ， 前提是米戰略沒有遇到阻力而崩潰 。 那么 ， 文章到這里 ， 不然看出來 ， 其他商品因關稅阻礙 ， 供應鏈破壞需求更加疲軟 ， 形成與利潤率的下行螺旋 。 而 ， Ai需求滿足米戰略 ， 則需求旺盛 。 這種需求的錯配 ， 與全球集中投資Ai是息息相關的 ， 新事物帶來的風險機遇辯證 ， 全球投資者追求更高回報 ， 紛紛加入其中 ， 形成這種時代印記 。

那么潛在的問題是什么 。 其他經濟 ， 特別是傳統的石油經濟阻力巨大 。 石油持續性低迷 ， 而全球并非所有國家都邁過石油經濟 。 我國第二大進口商品是石油 。 很顯然我國也沒有完全邁過去 。 因此 ， 只有極少數國家 ， 是受益Ai投資的 。 世界經濟因此走偏 ， 呈現兩極分化嚴重 ， 這也在形成新的挑戰。

雪球三分法是雪球基于“長期投資+資產配置”推出的基金配置理念，通過資產分散、市場分散、時機分散這三大分散進行基金長期投資，從而實現投資收益來源多元化和風險分散化。點擊下方圖片立即領取課程