摩爾線程即將上市，中一簽或賺超10萬！中國移動能賺多少？

/記得星標我/

比大部分人早一步看見未來

國產GPU第一股摩爾線程要上市了！

作為人稱“中國版英偉達”的企業，它打新的熱度簡直超出想象，網上中簽率低到0.036%，差不多每萬人里還不到4人能中，網下申購倍數更是飆到1572倍，創下年內紀錄。

這么難中，那中一簽能賺多少錢呢？

先算筆明白賬，摩爾線程的發行價是114.28元/股，A股打新中一簽通常是500股，所以中一簽得先繳5.7萬多。再看市場預期，今年科創板上市的12家公司，首日漲幅平均在200%左右，要是摩爾線程能跟上這個均值，中一簽就能賺11.4萬；就算保守點，只漲100%，也能賺5.7萬。更別說之前北交所的大鵬工業首日漲了12倍多，市場里甚至有傳言說摩爾線程首日漲幅可能沖300%，要是真這樣，中一簽賺17萬都有可能，難怪大家擠破頭想中簽。

不光散戶熱情高，機構更是搶著“掃貨”。公告里寫著，有94家公募基金和113家私募基金拿到了網下配售，加起來獲配金額26.56億，而且網下投資者全都是全額認購，沒一家棄購的。

比如易方達基金，光旗下產品就砸了4.39億，南方基金也投了4億多，私募里的幻方量化、衍復投資這些頭部機構，也都排在獲配前列。

機構這么瘋狂，核心還是看上了摩爾線程的“稀缺性”——它是國內少數能做“全功能GPU”的企業，芯片既能搞AI計算、科學計算，又能做圖形渲染、視頻處理，不像有些廠商只盯著單一功能，而且它自主研發的MUSA架構還能兼容英偉達的CUDA生態，企業換用它的產品時，不用花大價錢改軟件，這在國產替代里太關鍵了。

散戶中簽收益預期這么樂觀，那早期投資方中國移動能賺多少呢？

根據公開信息，中國移動早在2022年底就通過旗下中移基金，投了摩爾線程的B輪融資，當時花了大概5.23億，現在持有849.55萬股，上市后持股比例稀釋到1.9114%。

先看當前市值，摩爾線程發行后總股本4.7億股，按114.28元的發行價算，總市值已經537億，這時候中國移動的持股價值差不多10.2億，已經翻倍了。但市場對它的預期遠不止于此——要是后續市值漲到2000億，中國移動的股份能值38億；漲到3000億，就值57億；要是能沖到5000億，那就是90多億，相當于當初5.23億的投資翻了17倍多，這收益簡直是“躺贏”。

不過中國移動這筆投資，可不光是為了賺錢，更有戰略層面的考慮。現在AI算力有多重要不用多說，中國移動搞5G、云計算、智算中心，缺的就是靠譜的GPU芯片，摩爾線程剛好能補上這個短板；反過來，中國移動有海量的政企客戶和訂單，能給摩爾線程提供穩定的市場，幫它把技術落地。這種“技術補短板+市場給支撐”的合作模式，比單純賺一筆快錢有意義多了，也能看出大企業布局產業鏈的長遠眼光。

當然，也得客觀看摩爾線程的現狀——它目前還沒實現盈利，2022到2024年凈虧損分別是18.4億、16.73億、14.92億，但好在虧損幅度一直在收窄，2025年上半年只虧了2.71億，而且營收增長很快，今年上半年就有7.02億，毛利率更是從2022年的-70%漲到了69.14%，這說明它的產品已經能賺錢了，只是前期研發投入大（累計投了43億，研發人員占比77%），才導致整體虧損。對于硬科技企業來說，早期靠研發換技術壁壘，后期靠規模攤成本，這個路徑很常見，也難怪機構愿意等它成長。

說到底，摩爾線程上市不只是一只新股的事兒，更像是國產GPU產業的一個里程碑。

之前英偉達在國內高端GPU市場幾乎壟斷，2024年中國區營收就有171億美元，現在國產廠商終于有能對標它的企業了，再加上“十五五”數字經濟規劃里對集成電路的扶持，以及AI算力需求的爆發，這個賽道的前景很明朗。而中國移動這樣的產業資本入局，既給技術企業送了彈藥，又能通過協同效應壯大自身，這種模式或許會成為未來國產硬科技發展的常態。

最后再回到開頭的問題——中一簽能不能賺10萬？中國移動能不能翻10倍？短期看，得看上市首日的市場情緒；但長期看，更要看摩爾線程能不能把技術優勢轉化成持續的營收和利潤，能不能在國產替代里真正站穩腳跟。畢竟資本市場的錢不是白給的，只有真正能推動產業進步的企業，才能走得更遠。

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