在快要吐掉的行情里砥礪前行

西大漲我們不跟，西大跌我們跟跌，小日子加息我們跌，局勢緊張我們跌，局勢緩和不反彈，年報季要跌，基金兌付要跌，四千點有缺口要跌，上方拋壓大要跌，恒生指數(shù)跌，我們要跌，反正各種跌，我就在想，小日子加息，你影響大的應(yīng)該是西大吧，怎么也不可能也輪不到東大股市跟著急跌，這個市場要是放開T＋0以及做空，市場能不能維持在一千點我估計都是問題，現(xiàn)在流動性真是完全枯竭了，為數(shù)不多的流動性全在新易盛、中際旭創(chuàng)、滬電股份上面，其他個股完全沒機會，動輒大盤稍微綠一點，個股能跟著綠一大片，請問這市場到底在玩什么。但是新易盛這么高的價位，要你你買嗎？

新易盛作為全球光模塊行業(yè)的核心供應(yīng)商，憑借技術(shù)領(lǐng)先性、產(chǎn)能布局優(yōu)勢、客戶資源壁壘以及業(yè)績增長潛力等核心特質(zhì)，形成了顯著的投資優(yōu)勢，具體體現(xiàn)在以下方面：

1. 技術(shù)迭代與研發(fā)實力突出

   • 新易盛掌握硅光混合封裝、LPO 線性直驅(qū)等九大核心技術(shù)，形成 400G 至 1.6T 全系列高速光模塊產(chǎn)品矩陣，800G 單波 200G 產(chǎn)品通過英偉達認證并批量交付，1.6T 光模塊完成樣品驗證進入小批量階段，技術(shù)指標行業(yè)領(lǐng)先。

   • 公司研發(fā)投入強度維持 12%，2025 年上半年研發(fā)投入達 33.37 億元，同比增長 157.56%，技術(shù)迭代速度領(lǐng)先行業(yè)平均水平 6-8 個月，還提前布局 CPO、硅光等前沿技術(shù)，為長期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

2. 全球化產(chǎn)能布局保障交付

   • 泰國工廠二期 2025 年初投產(chǎn)，新增 800G 光模塊產(chǎn)能 150 萬只 / 年，支撐北美客戶本地化交付；匈牙利基地完成設(shè)備調(diào)試，規(guī)劃年產(chǎn)能 50 萬只 1.6T 產(chǎn)品；國內(nèi)安徽基地建成國內(nèi)首條 1.6T 硅光產(chǎn)線，良品率突破 95%。

   • 三地協(xié)同的產(chǎn)能布局讓公司具備全球交付能力，2025 年一季度海外收入占比提升至 82%，能有效應(yīng)對貿(mào)易政策變化，滿足海外大客戶的需求。

3. 優(yōu)質(zhì)客戶資源構(gòu)建壁壘

   • 公司海外營收占比高達 94.4%，與亞馬遜、微軟、Meta 等北美頂級云廠商及通信設(shè)備商建立穩(wěn)固合作，2025 年一季度新增訂單同比翻兩番，還獲北美云廠商 1.6T 光模塊招標 20% 份額。

   • 深度綁定英偉達等核心客戶，參與其 GPU 集群光通信方案設(shè)計，在全球頂級云廠商 AI 集群中占據(jù)核心供應(yīng)商地位，客戶認證壁壘高，訂單穩(wěn)定性強。

4. 業(yè)績增長強勁且盈利優(yōu)質(zhì)

   • 2024 年營收突破 86 億元，同比增長 179%，歸母凈利潤 28.38 億元創(chuàng)歷史新高；2025 年一季度營收同比激增 264%，凈利率達 38.81%，創(chuàng)單季度盈利能力新高，2025 年上半年營收更是突破百億元，凈利潤同比增幅達 355.68%。

   • 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，4.25G 以上高速光模塊產(chǎn)品收入占比達 98.91%，800G 光模塊收入占比超 67%，高附加值產(chǎn)品占比提升推動毛利率穩(wěn)步上升，2025 年上半年毛利率達 48.66%。

5. 行業(yè)風口下的成長潛力大

   • 全球 AI 算力投資年復(fù)合增長率超 35%，驅(qū)動 800G 光模塊市場規(guī)模突破百億，1.6T 產(chǎn)品滲透率有望從 5% 提升至 30%，公司作為英偉達核心供應(yīng)商，充分受益于 AI 算力建設(shè)浪潮。

   • 硅光技術(shù)商業(yè)化進程加速，成本較傳統(tǒng)方案降低 20%，已獲谷歌下一代平臺認證，未來在技術(shù)代際更迭中有望持續(xù)搶占市場份額。