前奏已經響起

很多人似乎決定不再躺平等待，而是動起來調倉換股了。

今天市場量能稍微有所放大，成交額預計在1.65萬億左右，比昨天多了大概600億。雖然有增量，但沒有形成合力，反而在各自調倉。

部分資金從成長撤出，進入防御板塊。新能源車、AI應用跌得比較慘，而逆勢飄紅的是煤炭這類防御板塊，但也只是微小的反彈。

指數表現整體也都比較弱，上證指數今天微跌，5日沒守住，10日均線附近暫時有支撐，調整壓力應該還沒有釋放完。整體還是受到60日均線的壓制，市場在等待明確的突破信號。

創業板指數波動性更大，早盤一度拉升超1%，但隨后快速回落，可見上方20日、30日均線還是有很大阻力，資金追漲的意愿不強。

截至下午2點，板塊和個股大面積飄綠，全A等權指數跌1.03%。

A股整體依然是沿著，年底資金風險偏好降低+降息，這兩條邏輯去走。

風險偏好降低，一方面是年底資金為了盡量保住年內收益而不愿意做過多冒險進攻，另一方面也是在等重磅會議靴子落地。

這就導致部分資金會更偏好大盤價值股。因為這類資產的業績基本面相對扎實，年內漲幅也沒那么大，資金拿著比較心安。

另外，大盤價值股整體更偏順周期，倘若接下來財政刺激力度大，跟經濟周期相關的板塊也能直接受益。

而降息這塊，對岸12月降息幾乎是板上釘釘了，我們這邊很可能也要跟。

最新有個消息引起很多人討論，六大行全面停售5年期大額存單，大額存單期限結構已經明顯“短期化”。

這就是一個前奏，說明銀行接下來要繼續降息了。

因為倘若現在銀行還繼續按當前利息水平賣給你5年期的大額存單，等到后面降息，賣給你的這個存單利息卻定死了、不能跟著往下調了，銀行必然吃虧。

部分資金可能也就是瞄準了這個趨勢，繼續逮著在降息上有相對確定性的有色金屬板塊猛攻，特別是鋁業。

對了，跟大家同步一下另一個備受關注的事件，我國第一款可回收、可重復使用的火箭，“朱雀三號”，今天終于完成了首飛。

比較可惜的是，火箭一級回收沒成功，過程中發生異常燃燒，沒能在回收場坪實現軟著陸，而火箭二級已經進入預定軌道。

總體來說這次還是有巨大的突破，只是還需要時間來調整方案。不必氣餒，已經開了一個很好的頭，商業航天這塊還是非常值得期待。

只是前段時間資金這塊預期比較高，今天午后國證航天指數就出現了大幅波動，短線資金可能會有退潮，等待下一次發射驗證。

年底賺錢難度驟然變大，搞得現在大家心態變化也很大。

有個經常給我點贊留言的讀者，就在一個月前，問的都是熱門賽道，但前兩天問的卻是，虧麻了，到底啥玩意兒可以賺錢穩一點。

這種問題其實不好回答，因為每個人對“穩穩賺錢”的定義不一樣，對風險的承受以及對收益的期待，也大多是跟著市場在變化。市場好的時候，30%的收益不嫌多，但等到市場糟爛的時候，能不虧錢就謝天謝地。

不過這個讀者關注我不到兩年，卻給我點了300多個贊，基本上每篇文章都在點，我還是決定好好回復下這個鐵桿讀者。

原話比較長我就不貼了，大體思路就是，先明確自己這筆錢的“屬性”，主要就三點，風險承受力、對收益的預期、投資周期，然后再去選擇契合這個屬性的資產，乃至具體產品。

也就是說，不是以“人”為對象，而是以“資金”為對象，來評估到底該做什么樣的投資。這樣就可以避免前面說到的，很多人對風險和收益的預期一直在變化的問題。

舉個例子，假如我一共有100萬要打理，那可能其中30萬~50萬是必須要力求穩健，盡量不虧本金，收益預期也不高，能跑贏銀行存款就行，并且隨時能贖回使用，確保資金流動性，這時候主要就是考慮債券市場。

然后再在里面區分，哪筆錢只能承受2%以內的回撤波動，哪筆錢可以承受5%以內的回撤波動，哪筆錢可以承受10%左右的回撤波動，從而考慮到底是選擇純債基、一級債基，還是二級債基。

稍微簡單解釋下這三類債基：

純債基，就是100%全部買債券，包括利率債和信用債，但不會涉及可轉債，更不碰股票。

在純債的基礎上，也適當買點可轉債（既是債券，也有股性），并且可以在一級市場申購新股的（但不能直接買股票），就是“一級債基”。

而大概80%倉位買債券，剩下小幅倉位直接買股票的，叫“二級債基”。

很明顯，波動性從小到大，依次是純債基＜一級債基＜二級債基。潛在收益也同樣是這個次序。

之前我們聊純債基和二級債基都比較多，今天不妨多聊幾句一級債基。

一級債基說白了就是純債基的收益增強版，但又不直接買股票，所以波動性非常低。

舉個比較知名的例子，富國天利增長債券 A（100018），成立于2003年12月2日，到現在剛好平穩運行長達22年、穿越N輪牛熊的老牌債基。

先看看它的業績表現。成立以來，累計漲幅372.91%，遠遠跑贏業績基準（138.79%）和中證綜合債（140.76%），平均年化收益率7.31%。

它的策略就是穩健低波，純債打底+可轉債增強。可轉債的倉位大約在10%~15%左右。

這個基金的基金經理是黃紀亮，富國基金總經理助理，也是固定收益投資部和固定收益策略研究部總經理，12年投資管理經驗的固收老將，他從2014年接手管理富國天利，到現在是年年正收益，基金近一年的最大回撤，也只有0.78%，太穩了。

更詳細的情況我就不一一列舉，我在下面這個圖片上附了它在理財通小程序上的詳情鏈接，點擊可以直接跳轉，感興趣的可以再多研究一下。

12月債市通常是勝率比較高的時候，原因也好理解，年底資金通常都會偏保守。今年可能更是這樣，因為11月債市整體已經顯著回調了，12月的修復動力更強。

昨天問了大家的年內收益情況，感覺很多人已經回吐了大部分年內收益，打個噴嚏就要轉負的程度。估計不少人是第一次感受到，原來在牛市賺錢也這么難。

今天大概就這些，看完請記得在手機屏幕底部幫我點個贊。

風險提示：本文所有內容均不構成任何投資建議，請務必獨立判斷。市場有風險，投資須謹慎。