隨著石油收入暴跌、外匯儲備枯竭，俄羅斯重啟蘇聯時代的以物易物貿易

信息來源：“REPORTING FROM UKRAINE”

整理翻譯：柯義就叫柯義

時間：2025.12.3

地點：烏克蘭基輔

莫斯科已發布一份 14 頁指南，指導企業如何設計“貨換貨”合同、繞開銀行渠道，目前至少已有八起已記錄的用小麥和亞麻交換大的國家的汽車與家電的交易。

今天，來自俄羅斯聯邦的消息成為最大焦點。

俄羅斯正面臨日益惡化的外匯短缺：石油收入急劇下降，加上出口體系承受巨大壓力，使其儲備不斷下滑。

作為回應，莫斯科重新引入外貿以物易物模式，試圖以原始的經濟方式與后蘇聯崩潰時期的策略，來維持進口供應的流動，這是一次帶有明顯絕望的舉動。

外匯危機

過去數周，包括路透社、《國家報》（El País）以及《基輔獨立報》在內的國際媒體紛紛證實：
俄羅斯已經在國際貿易中恢復使用以物換物。

已有的交易包括：
? 用 小麥、亞麻等大宗商品
? 交換 大的國家的汽車、建筑材料和家用電器

目前至少記錄了八宗這樣的交易。

俄羅斯經濟部發布正式的“貨換貨指南”

這些安排并非臨時 improvisation，而是經過正式設計與推動。

俄羅斯經濟部發布了一份 14 頁的官方指南，內容包括：
? 如何構建“貨換貨”合同
? 如何繞過銀行支付渠道
? 如何用實物交付來替代貨幣結算

整個體系正式化、結構清晰，反映出政府在推動這一模式。

石油出口崩塌引發硬通貨短缺

俄羅斯之所以在此時采取以物易物，是因為油錢危機正在重塑其經濟基本面。
當石油收入下降時，俄羅斯用于支付進口的硬通貨（美元、歐元）便會迅速減少。

過去數月中，俄羅斯主要港口的海運原油出貨量大幅下降：
? 普里莫爾斯克港（Primorsk）：從每周 9–10 艘油輪驟降至 3 艘
? 烏斯季盧加港（Ust-Luga）：從 12–13 艘降至 7–8 艘

同時，美國對俄羅斯“影子船隊”的限制削減了可用油輪數量，進一步限制出口能力。
此外，俄油（Urals）相較布倫特（Brent）折價超過 20 美元，進一步擴大收入缺口。

隨著全球油價下跌，俄油收入同比下降 35%

全球油價近期下滑：
? 布倫特原油約 63 美元/桶
? WTI 約 58 美元/桶

由于市場在預期可能出現烏克蘭停火，因此油價受到壓制。

出口量減少、折價擴大和油價下降三重因素疊加，使俄羅斯的財政收入遭受重創：
? 11 月油氣收入 同比下跌約 35%
? 前 11 個月累計下降 超過 20%

銀行限制與制裁阻斷了常規支付

收入減少的同時，俄羅斯的金融渠道也在不斷縮緊：
? 國內外銀行越來越不愿處理與俄羅斯相關的支付
? 很多貿易伙伴拒絕接受盧布（因無法自由兌換、風險高）
? 持有俄方金融資產可能面臨未來制裁風險
? SWIFT 限制、凍結的外匯儲備，使跨境資金轉移困難重重

結果是：
即便俄羅斯想付款，也常常無法順利完成跨境支付。

跨境支付越來越需要通過高合規風險的渠道來完成，而亞洲銀行也日益謹慎，使大額資金的轉移面臨延遲或風險。

以物易物成為規避制裁的“無奈替代”

在這樣的條件下，以物換物成為最務實的替代方案：
? 可規避貨幣流動帶來的制裁風險
? 使用俄羅斯仍能掌控的資源（糧食、原料）
? 保住本可能流失的貿易伙伴關系
? 對方無需持有盧布，也無需處理高風險支付

通過這種方式，俄方企業在金融體系失能的情況下，仍能維持關鍵進口物資的流動。

這一轉變反映俄羅斯加速與全球金融體系脫節

總體而言，俄羅斯重啟以物換物并不是某種經濟創新，而是：

被迫在硬通貨收入枯竭、金融渠道被切斷的情況下退回低效的原始交易方式。

隨著油氣收入下滑、可用美元與歐元愈發稀缺，俄羅斯的對外貿易正被迫：
? 用商品替代貨幣
? 使用效率更低、風險更高的交易模式
? 接受對方更強的定價權
? 在國際談判中處于更弱勢的地位

如果目前趨勢繼續：

俄羅斯的外貿將更加依賴以物易物與其他隱蔽機制，
這些交易不僅難以定價、容易被剝削，
也遠比現代貨幣體系低效。

歸根結底，俄羅斯重返物物交換并不是一種戰略選擇，而是外匯枯竭、金融孤立與結構性衰退的被動產物。
在未來數月，這種貿易方式可能會進一步擴張，但它無法彌補貨幣體系的缺陷，也無法逆轉俄方正在失去的全球經濟地位。

當一個國家不得不依靠糧食和原材料去換取汽車和家電時，這本身就是危機的象征。
而這種危機，將持續重塑俄烏戰爭的經濟格局。