山西汾酒：高端白酒價(jià)格體系承壓的本質(zhì)矛盾是要真正尊重市場和尊重消費(fèi)者

12月4日，山西汾酒舉辦2025年前三季度業(yè)績說明會(huì)。期間有投資者詢問公司的費(fèi)用率是否還有下降空間。對此，管理層回復(fù)，公司將根據(jù)市場實(shí)際需求及推廣策略，進(jìn)行合理的費(fèi)用匹配。

還有投資者建議公司考慮回購注銷股份。對此，管理層表示，公司始終堅(jiān)守穩(wěn)健經(jīng)營原則，兼顧業(yè)務(wù)發(fā)展與股東回報(bào)，將通過多元方式持續(xù)回饋投資者。

談及明年銷售規(guī)劃，管理層介紹，2025年，在汾酒復(fù)興綱領(lǐng)的戰(zhàn)略指引下，在廠商一心的團(tuán)結(jié)奮斗下，汾酒實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定發(fā)展。2026年，汾酒的營銷工作將深入踐行汾酒復(fù)興綱領(lǐng)第二階段既定戰(zhàn)略，一方面要精準(zhǔn)錨定重點(diǎn)，做好四個(gè)持續(xù)推進(jìn)，即持續(xù)推進(jìn)全國化2.0的落地工作，持續(xù)推進(jìn)年輕化1.0的創(chuàng)新發(fā)展，持續(xù)推進(jìn)國際化1.0的強(qiáng)力突破和持續(xù)推進(jìn)不同消費(fèi)者的精準(zhǔn)服務(wù)。

另一方面，聚焦關(guān)鍵核心，做到五個(gè)堅(jiān)定不移，即堅(jiān)定不移地優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)，提升發(fā)展勢能，堅(jiān)定不移地穩(wěn)定價(jià)格體系，維護(hù)市場存量，堅(jiān)定不移地抓好分級聚焦，拓展消費(fèi)增量，堅(jiān)定不移地推動(dòng)線上線下協(xié)同發(fā)展，堅(jiān)定不移地促進(jìn)三大品牌合力發(fā)展。

對于目前高端白酒的價(jià)格體系面臨的市場挑戰(zhàn)，管理層認(rèn)為，在消費(fèi)態(tài)度理性、消費(fèi)選擇理性、消費(fèi)價(jià)格理性“三理性時(shí)代”下，高端白酒出現(xiàn)供需失衡的行業(yè)趨勢，不僅體現(xiàn)在供需數(shù)量，更體現(xiàn)在供需結(jié)構(gòu)上，高端白酒價(jià)格體系承壓的本質(zhì)矛盾是要真正尊重市場和尊重消費(fèi)者。

（上證路演）

(編輯：林辰)