東鵬飲料押注“1+6”矩陣：果之茶能成第三增長曲線嗎？

哈嘍，大家好，桿哥這篇評論，主要來分析東鵬飲料押注“1+6”矩陣：果之茶能成第三增長曲線嗎？

近日全國經銷商會議上，東鵬飲料披露了2026年“1+6”產品矩陣，剛推出的果之茶和港式奶茶取代舊品站上C位。

一邊是果之茶9個月市占率暴漲60倍，一邊是港股上市獲批，東鵬的多品類賭局勝算幾何？

矩陣大換血：新品上位背后的業績邏輯

東鵬2023年全面推行“1+6”戰略，2026年矩陣迎來關鍵調整：2月推出的果之茶、10月推出的港式奶茶，取代了菊花蜜和預調雞尾酒VIVI。

業績數據給出了調整理由。2025年前三季度，核心單品東鵬特飲收入125.63億元，同比增長19.4%；而電解質飲料“補水啦”增速達134.8%，其他飲料也有76.4%的高增長。

顯然，單一爆款的增長瓶頸已現，新品成了破局關鍵。

果之茶爆發：9個月市占率從0.02%沖到1.2%

新矩陣中最亮眼的果之茶，確實拿出了階段性成績單。12月3日馬上贏數據顯示，其即飲茶市占率從2月的0.02%升至11月的1.2%，9月起穩居行業前十。

這背后是東鵬的渠道硬實力和利益刺激策略。中金研報顯示，果之茶上半年已鋪進150-200萬家網點，預計全年收入7-8億元，占公司預期收入3%。

店老板愿意推是關鍵。通過“1元樂享”活動，賣一箱果之茶比康師傅冰茶多賺7.5元毛利；45%的高中獎率再加“免費樂享”補貼，也讓消費者買得勤，工廠和學校周邊動銷尤其火爆。

甜蜜的煩惱：爆款潛質與隱憂并存

果之茶身處150億元規模的有糖茶賽道，這個市場規模是無糖茶的近一倍，但競爭堪稱慘烈。康師傅獨占40%市占率，統一、茶π和元氣森林冰茶牢牢占據梯隊。

同質化是最大隱患，消費者選這類產品多看價格和促銷，如果之茶后續缺乏創新，很容易被替代。更關鍵的是盈利問題，加果汁的生產成本本就高，再疊加高補貼和營銷投入，賺頭遠不如東鵬特飲和補水啦。

其他新品處境更難。無糖茶新品“焙好茶”還沒上市，就撞上賽道降溫——2025年4-9月旺季，無糖茶增速最低的4月僅為去年同期的十分之一。港式奶茶所在渠道更小眾，1-11月市占率才2.66%，且前5家企業壟斷95.91%市場。

渠道為王：420萬網點撐起擴張底氣

東鵬敢押注多品類，核心依仗是其“毛細血管”般的渠道。2025上半年，3200家經銷商覆蓋420萬家終端網點，2024年已投放30萬臺冰柜，2025年還計劃再投10-20萬臺智能冰柜。

這套網絡讓新品能快速觸達從城市到縣域的市場，尤其適配便利店、雜貨店等即飲場景。果之茶的快速起量，正是渠道力的直接體現。

資本市場也給了信心。11月30日，東鵬拿到港股上市備案通知書，擬發行不超過6644.6萬股。但能否撐起“A+H”估值，還要看果之茶能否突破瓶頸，以及其他新品能否復制補水啦的成功。

從能量飲料到全品類布局，東鵬的轉型已見雛形，但在康師傅等巨頭環伺下，這條第三增長曲線恐怕沒那么容易走通。