“預制面”，跌麻了

12月5日，“中式面館第一股”遇見小面正式登陸港交所，但一開局就被澆了一盆涼水。

遇見小面以5港元/股開盤，較之前7.04港元/股的發行價大幅跳水28.98%，可以說是開盤即破發。

接下來的一天內，遇見小面股價持續波動，上午10點46分，股價為4.98港元/股，跌幅達29.26%；截至午間收盤，股價略有回升，報5.12港元/股，跌幅達27.27%；下午，遇見小面股價進一步下降，截至今日16時，遇見小面報5.08港元/股，跌幅達27.84%。

作為成立11年的連鎖面館品牌，據窄門餐眼，截至今年12月5日，遇見小面共有門店479家，人均消費27.56元。據弗若斯特沙利文數據，按照2024年總商品交易額計算，遇見小面是中國第一大川渝風味面館經營者及第四大中式面館經營者。

但其實，中式面館是一個“有品類、無品牌”或者說“強品類、弱品牌”的賽道，在2024年中式面館排名中，前五大品牌占整體市場份額只有2.9%，而排名第四的遇見小面市場份額也僅有0.5%而已。

遇見小面門店 | 圖：高越 攝

在經歷上市即破發后，遇見小面還面臨多重挑戰。

一方面，是遇見小面的門店經營能力下滑。

從2022年至2024年，遇見小面營收從4.18億元增長至11.54億元，并在2023年扭虧為盈。2025年上半年，公司營收7.03億元，同比增長33.8%。但這種增長，卻是在“以價換量” ，從2022年到2024年，遇見小面客單價從36元一路下降至31.8元 。

這種降價帶來的副作用直接反映在了門店經營指標上。2023年、2024年與2025年上半年，遇見小面直營餐廳同店銷售額增幅分別為31.8%、-4.4%與-3.1%。同一時期，直營餐廳翻座率也在一直下降，分別為3.9、3.8與3.4次/天。

另一方面是遇見小面所提供的“七八十分預制面”，難以在中式面條賽道真正崛起。

在上市前夕，有意思報告曾走訪遇見小面門店發現，遇見小面共有30—40個SKU，其中主打重慶小面，還包括小鍋米線、抄手系列、米飯系列、擼串系列和甜品飲料等。而店內幾乎所有產品都是預制的，無論點的是什么菜品，都能在5—8分鐘內就上齊。

這種高度標準化的預制模式，能夠滿足時間緊張的白領群體吃上一碗上餐快、口味穩定的小面。因此，遇見小面的門店多集中在一線及新一線城市，占比能夠達到88.6%。

圖源：窄門餐眼

但多位餐飲從業人士告訴有意思報告，遇見小面的預制口味，只能還原出重慶小面七八十分的味道。而在對面條、澆頭、調味都很有講究的重慶小面品類中，這樣的分數顯然不夠，也會限制遇見小面向二三線城市擴張。

知名戰略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪向有意思報告分析，二三線城市消費者對價格更敏感，本地面館競爭激烈，擴張成本很高，遇見小面客單價相對較高，品牌溢價在這些城市難以維持。

并且遇見小面地區分布極不均衡，據窄門餐眼數據，遇見小面在廣州門店有318家，占全部門店的66.4%。顯然，遇見小面也還未能形成全國性的區域布局網絡。

靠著重慶小面，遇見小面敲開了港交所大門，但真正的挑戰才剛剛開始。

作者：高越

編輯：田納西

值班編輯：高興

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