鋰電材料鏈：周期拐點強勢來襲！

2026年動力與儲能電池需求增速預計達30%，其中儲能電池增速高達40%-50%。

從2025年1-8月數據來看，國內新能源汽車單月滲透率穩定維持在55%左右，EV占比持續攀升，核心驅動因素為100kWh級EV及大容量增程新車的放量。儲能電池新增滲透率離光儲平價上限較遠，預計2025、2026年裝機達170+GWh、220+GWh。

從全球維度分析，結合各區域資源稟賦、政策導向及光儲平價上限測算，2030年儲能電池新增裝機量預計達1327GWh，對應復合增速超30%，疊加美國數據中心配儲需求受缺電因素支撐，全球儲能需求增長空間極為廣闊。在此背景下，A股投資者如何精準把握行業機遇，值得重點關注。

01

正極材料：磷資源價值重估提速，供需拐點全面顯現

鋰電正極材料主要涵蓋三元材料與磷酸鐵鋰，三元材料核心原料為鎳、鈷、鋰等資源品，而磷酸鐵鋰憑借顯著的性價比優勢，近年發展增速領先，其產業鏈涉及的化工材料主要包括磷礦石、工業級磷酸銨、磷酸鐵及PVDF。以下重點剖析磷礦石與磷酸鐵的全球供需格局。

農業領域對磷資源需求呈剛性特征，伴隨全球人口增長及區域發展水平提升，磷肥需求穩步上行。工業領域中，除阻燃劑、精制劑、洗滌劑等傳統應用場景外，磷酸鐵鋰、六氟磷酸鋰等新能源領域需求持續爆發，為磷化工行業開辟廣闊成長空間。

磷礦石：磷礦石行業未來有望長期維持高景氣態勢，工業級磷酸一銨景氣度持續抬升，磷酸鐵價格大概率迎來大周期拐點上行。

供給端方面，海外磷礦產能擴張受限，國內磷礦石雖規劃產能較多，但實際落地進度不及預期，疊加存量礦山逐步枯竭、礦石品位持續下滑，預計未來全球磷礦石供需將維持平衡格局，行業長期景氣運行。

需求端來看，2020-2023年受全球糧價大幅波動、國際摩擦等因素影響，磷肥需求波動較大，后續全球磷肥需求有望回歸穩健增長通道；同時，在動力電池、儲能行業需求拉動下，磷酸鐵鋰、六氟磷酸鋰需求將保持高速增長，共同驅動磷礦石需求實現4%-5%的復合增長。

磷酸鐵：受下游新能源領域需求快速釋放拉動，2021-2022年磷酸鐵價格處于高位，催生行業大規模投資擴產，后續引發供給嚴重過剩，價格連續兩年低迷運行，行業內大量擬建項目被迫取消或暫停。

2025年以來，受益于動力與儲能雙賽道需求協同拉動，磷酸鐵行業開工率快速回升，截至當年11月，行業開工率已升至83.4%。伴隨儲能需求持續釋放，磷酸鐵行業已突破周期底部拐點，價格進入反轉上行通道。

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電解液材料：價格持續上行，增長空間充足

鋰離子電池電解液作為電池離子傳輸的核心載體，承擔鋰電池正負極間離子傳導職能，是鋰離子電池核心原材料之一。

電解液主要由鋰鹽、有機溶劑及添加劑構成，按質量占比劃分，有機溶劑占比80%-90%，鋰鹽占比10%-15%，添加劑占比約5%；成本構成層面，鋰鹽溶質占電解液總成本比重較高。

六氟磷酸鋰（6F）是電解液核心溶質，具備優良的離子遷移數、解離常數、電導率及電化學穩定性，同時擁有較好的抗氧化性能與鋁箔鈍化能力，可適配各類正負極材料，在電解液中占據關鍵地位。

價格方面，6F自2025年8月底開啟上漲行情，10月后漲幅明顯加速，散單價格從底部不足5萬元/噸攀升至15萬元/噸左右，大客戶訂單價格亦呈現跟漲態勢。

本輪6F價格大幅上漲，主要驅動因素有兩點：一是年末儲能、商用車需求進入旺季，實際需求表現超預期；二是前期長期低價環境下，部分高成本6F產能陸續關停或檢修，進一步加劇短期供需矛盾。

展望2026年，雖部分建成未投產產能及關停產能復產將釋放一定供給彈性，但全年6F需求增量預計達8-9萬噸，足以消化新增供給，且6F擴產周期長達1.5年，行業緊缺格局有望延續至2027年。

03

鋰電材料風口凸顯，布局機遇恰逢其時

鋰電下游需求呈爆發式增長態勢，終端新能源汽車、儲能等核心賽道持續擴容，帶動產業鏈需求端長期高位增長，上游材料端供需格局持續優化，行業已正式邁入大周期拐點，景氣度有望穩步攀升。

當前，磷礦石作為磷酸鐵鋰核心上游資源，稀缺屬性持續凸顯，價值重估進程加速推進，疊加行業產能結構持續優化，高端產品溢價效應顯著。

后續伴隨下游需求持續釋放，上游材料端盈利彈性將逐步釋放，布局磷礦石、工業級磷酸銨、磷酸鐵及磷酸鐵鋰產業鏈的企業，將充分享受行業景氣上行紅利，成長空間廣闊，投資價值突出，相關標的有望實現業績與估值雙重修復，具備極高的布局價值。

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