摩爾線程上市，它投資的公司也要上市了！

摩爾線程剛創下2025年科創板年內最大規模IPO，在12月5日登陸A股，其參與投資的公司也開啟了其三闖港股之旅。

12月2日，北京五一視界數字孿生科技股份有限公司（下稱“五一視界”）向港交所遞交招股書，中金公司和華泰國際是聯合保薦人。這是其繼2024年11月29日、2025年5月30日先后兩次遞表失效之后的第三次申請。

IPO日報注意到，摩爾線程和商湯均持有五一視界的股份，五一視界8輪融資后估值增長了約 47 倍達到44億元，近三年營收增長，凈利潤虧損收窄，但毛利率持續下滑。

張力制圖

毛利率持續下滑

五一視界成立于2015年2月，是一家在中國的數字孿生科技公司，已圍繞3D圖形、模擬仿真及人工智能三大領域的技術進行大量投資并發展核心競爭力。

所謂數字孿生技術是一種利用3D圖形、模擬仿真及AI來生成實體物件或系統（例如城市建筑或車輛）的高精確度虛擬復制品技術。

五一視界在2017年提出“地球克隆計劃”，即通過在虛擬世界中復刻5.1億平方公里的地球、打造一個超大型仿真模擬器，是數字孿生行業內首家提出并始終實踐地球克隆計劃的公司。

五一視界認為創建一個數字孿生地球可拆解為五類要素（即建筑、道路、植被、水域及地形）及五個階段（即靜態世界（2015年至2017年）、動態世界（2017年至2020年）、半模擬世界（2020年至2023年）、全模擬仿真世界（2023年至2026年）及數字孿生世界（2026年至2030年））。

至今，五一視界已進入第四階段，已實現整個地球的實時生成及渲染技術L1城市級精度），并成功將可一天生成一個城市與公司核心業務相關的建模技術規模商業化。公司的目標是在2030年完成第五階段，以用于解決真實世界中關于交通、AI訓練、時空沉浸、安全預警、氣候預測、能源等領域的現實問題。

五一視界當前已推出三大核心業務，分別為51Aes數字孿生平臺、51Sim合成數據與仿真平臺及51Earth數字地球平臺，其產品及解決方案已被全球超千家大中型企業廣泛應用，業務遍及全球19個國家及地區。

根據咨詢機構弗若斯特沙利文的數據，五一視界在2024年數字孿生行業中收入排名第一；截至2024年底，五一視界在中國數字孿生解決方案市場的融資金額排名第一；五一視界為中國數字孿生行業首家實現一年內收入超2.5億港元的公司；五一視界為行業唯一能夠提供一站式數字孿生解決方案的公司。

2022年-2024年和2025年上半年（下稱“報告期”），五一視界分別實現營收1.7億元、2.56億元、2.87億元和0.54億元，前三年復合年增長率約為29.9%，2025年上半年營收同比增長62%；相應凈虧損分別為1.9億元、0.87億元、0.79億元和0.94億元；經調整后對應凈虧損分別為1.32億、0.68億、0.43億和0.67億元，前三年調整前后的虧損均明顯收窄。

報告期內，五一視界的毛利率分別為65%、54.2%、51.1%、41.1%，持續下滑。

摩爾線程和商湯持股

公司創始人李熠在2008年6月獲取重慶大學工程造價學士學位后在當年加入當代置業集團，并在當代置業集團擔任多個職務。

李熠在當代置業的關連公司第一摩碼資產管理擔任總經理期間，往美國進行商業考察，并提出將當代置業集團的房地產業務與互聯網結合，以拓展項目渠道的想法。

在與當代置業集團及第一摩碼資產管理的管理層討論該想法后，當代置業集團決定內部發展該項目。2014年10月22日，當代置業已透過當代置業的全資附屬公司成立當家移動互聯網綠色置業有限公司（五一視界的前身）。

2015年，公司從當代置業集團分拆出來，隨后開始進行了8輪外部融資，累計募資超8億元。

2015年，五一視界完成A輪融資，融資300萬美元，投后估值1300萬美元。

2016年，五一視界完成A+輪融資，融資800萬美元，投后估值4000萬美元。

2017年，公司連續進行了兩輪融資，B輪融資2000萬美元，投后估值1.4億美元；B1輪融資100萬美元，投后估值1.51億美元。

2020年，公司連續完成C輪融資及D輪融資，C輪融資1.83億元（人民幣），投后估值17.83億元；D輪融資1.2億元人民幣，投后估值36.2億元。

2022年，公司完成E輪融資，融資約9642萬元，投后估值40.96億元。

2024年，公司完成F輪融資，融資2億元，投后估值44億元，相比2015年增長了約 47 倍。

目前，五一視界執行董事、首席執行官及董事會董事長兼總經理李熠直接及間接持股合計24.7%，其他投資者包括光速光合(Lightspeed)、云九資本(Sky9 Capital)、商湯(00020.HK)、第一摩碼資產管理等。

其中，商湯持股為2.3%，第一摩碼人工智能持股為1.2%，摩爾線程持股為0.5%。

記者 王瑩

文字編輯 褚念穎

版面編輯 褚念穎

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