丙烯酸丁酯“出海”再受阻 巴西反傾銷來襲 萬華、華誼或遭重擊

慧正資訊，2025年12月1日，巴西發展、工業、貿易和服務部外貿秘書處發布的2025年第93號公告，應巴西本土企業BASFS.A的申請，巴西正式對華丙烯酸丁酯發起反傾銷調查。這是繼今年9月對原產于中國的丙烯酸發起調查后，巴西在短短三個月內針對中國丙烯酸酯產業鏈發起的第二起貿易救濟調查。

截至2025年12月，巴西對中國實施反傾銷措施（含終裁、臨時措施與調查中）的主要化工品聚醚多元醇、金紅石型二氧化鈦（鈦白粉）、鄰苯二甲酸酐、聚氯乙烯樹脂等。巴西發反傾銷調查絕非孤立事件，而是中國化工產業迅猛擴張與全球市場再平衡過程中必然產生的摩擦。

中國丙烯酸丁酯產業在“十四五”期間實現了跨越式發展。截至2025年，國內總產能突破400萬噸/年，近五年復合增長率高達7.24%，占據全球總產能的近半壁江山，成為全球丙烯酸酯供應的核心力量。產能激增推動進口依存度持續下降，但也帶來了供應過剩的壓力，出口成為行業消化產能的關鍵途徑。2021-2025年，中國丙烯酸丁酯出口量始終保持高位，2025年預計出口25-26萬噸，盡管較2024年減少，但出口仍是平衡國內市場的重要手段。

巴西市場在我國丙烯酸丁酯出口布局中占據特殊地位，長期位列出口目的地前10名。是拉美地區的重要增長點。然而，此次反傾銷調查的啟動，將直接沖擊這一市場格局。巴西作為重要的新興市場，其本土化工企業感受到了直接競爭壓力。從聚醚多元醇、鈦白粉到PVC樹脂，再到如今的丙烯酸及其下游丁酯，巴西針對中國化工品的反傾銷清單不斷拉長，顯示出其保護本土制造業、平衡貿易的堅定姿態。

本次調查選取的傾銷調查期恰逢中國產能集中釋放、出口競爭尤為激烈的階段。對國內生產企業而言，此次調查的影響已初步顯現并將持續深化。從進出口數據來看，2025年10月份丙烯酸丁酯出口量2.60萬噸，環比減少10.34%，全年累計出口量22.08萬噸，較去年同期下滑12.38%。

中國丙烯酸丁酯主要生產企業浙江衛星、萬華化學、華誼集團、臺塑寧波、揚子巴斯夫等，這些企業產能較大，作為對巴出口的主力，將直接面臨訂單流失、利潤壓縮的風險。若最終裁定征收高額反傾銷稅，丙烯酸丁酯企業的出口成本將大幅增加，部分企業可能被迫退出巴西市場。

丙烯酸丁酯是丙烯酸的重要下游產品。巴西在三個月內連續對丙烯酸和丙烯酸丁酯發起調查，意圖覆蓋整個產業鏈條的上游。這種“組合拳”不僅打擊了丁酯出口，也對其上游原料丙烯酸的出口構成了威脅，可能抑制國內丙烯酸裝置的整體開工率，壓力將逆向傳導至更上游的丙烯產業，引發連鎖反應。

中長期來看，巴西市場的受阻將加劇國內產能過剩矛盾，進一步壓低產品價格，導致行業毛利率收窄。另一方面，可能引發連鎖反應，其他國家或地區可能效仿巴西的貿易保護做法，給中國丙烯酸丁酯出口帶來更廣泛的壁壘。對于依賴出口的中小企業而言，若無法快速調整市場策略，可能面臨停產風險；而頭部企業雖有更強的抗風險能力，但也需承擔市場轉型的額外成本。