機構年末“淘金”川股? 巨星、雅化和縱橫最受關注

金融投資報記者 林珂

臨近年末，機構投資者的調研頻率明顯加快。Wind統計數據顯示，今年11月以來，已有28家川股獲得機構投資者不同形式的調研。

從行業分類來看，大消費、科技、公用事業等行業是機構投資者關注的重點。從機構調研頻次來看，共有19家川股獲得超過兩位數的機構調研。其中，巨星農牧的調研機構數量高居榜首，達到36家。

機構調研川股明細表

巨星農牧：經營成本持續下降

近幾個月以來，盡管巨星農牧股價持續走低，業績出現腰斬式下滑，但機構投資者的關注度依舊不減。數據顯示，自11月至今，已有15家基金公司、9家證券公司、5家投資機構、2家保險公司、1家外資機構，以及4家私募基金對公司進行了實地調研，調研機構家數合計達到36家。

隨著生豬價格的持續下滑，目前價格已經低于行業的盈虧平衡點，養殖企業普遍虧損。在行業價格倒掛的背后，成本問題成為機構最為關注的話題之一。對此，巨星農牧表示，10月份，公司斷奶仔豬成本約為250元/頭、商品肥豬完全成本約為6.1元/斤，呈現持續改進的下降態勢。往后，公司將通過優化動物疫病防控、生豬營養管理提升豬群健康水平和提高生產成績，并通過加強對一線員工和管理干部的培訓和賦能，提升核心技能和組織能力，推動優秀標桿養殖成績的成功要素萃取、復制和推廣，改善相對落后的產線、豬場、基地生產成績，管控并縮小養殖成本離散度，實現養殖成本的整體下探和持續改進，從而提升公司的盈利能力和業績水平。

對于養殖企業來說，在行業周期向下的背后，未來戰略規劃就變得尤為重要。對此，多家機構的提問也聚焦在巨星農牧的經營計劃與戰略規劃中。

巨星農牧表示，公司持續聚焦生豬養殖業務主航道，公司2025年度規劃的商品肥豬出欄目標為400萬頭以上、商品肥豬完全成本目標為6.5元/斤以內。2025年1—10月，公司已累計銷售生豬339.36萬頭，2025年10月商品肥豬完全成本約為6.1元/斤，包括商品肥豬在內的生豬銷售計劃按照年度出欄目標順利執行，商品肥豬完全成本已階段性達到年度成本目標。后續，公司將在“效率提升、成本管控”等方面繼續突破，持續增強競爭優勢和盈利能力，實現公司2025年度經營計劃目標。

雅化集團：固態電池研發進展受關注

作為今年以來保持高關注度的川股，雅化集團在11月至今已獲得33家機構的調研。其中，基金公司有9家，此外還有7家證券公司、6家投資機構、3家保險公司、1家其他機構，以及7家私募基金對公司進行了實地調研。

今年前三季度，雅化集團的凈利潤已超過2024年全年，單季業績的持續改善備受機構關注。對于第三季度優異的業績表現，雅化集團表示，第三季度，公司優質頭部客戶訂單穩定增長，部分客戶終端產品市場反饋良好，帶動公司鋰鹽產品第三季度銷量大幅增長并創下單季度銷量新高。公司加強生產運營各環節管控，加強礦、產、銷平衡，公司津巴布韋卡瑪蒂維鋰礦所產出的鋰精礦批量用于產品生產，帶動公司鋰礦自給率提升，為鋰鹽產品成本端帶來積極影響，公司第三季度鋰業經營業績回升向好。同時，公司民爆業務整體盈利穩定，帶動公司第三季度整體經營業績較去年同期有較大幅度的增長。

民爆業務穩定增長，鋰業務提供業績彈性，機構將關注焦點放在雅化集團固態電池新產品的研發進展上。對此，雅化集團表示，公司在固態電解質核心原材料硫化鋰的合成工藝與量產技術上取得了重要進展，成功開發出氣固法合成硫化鋰新工藝。基于此創新工藝，公司實驗室制備的硫化鋰產品關鍵指標達到行業領先水平，主含量不低于99.99%，雜相控制在PPM級，且粒徑分布D50控制在3微米以下。該規格的硫化鋰產品能夠充分滿足高性能硫化物固態電解質對高離子導電性與界面穩定性的嚴苛技術要求，公司將力爭年內開始客戶送樣工作。同時，公司正在聯合關鍵設備廠家進行硫化鋰規模化生產中試線搭建的論證，在危害氣體控制、氣固反應均一性、晶體粒度均化細化等硫化鋰關鍵共性難題方面已取得重大突破，預計將于2026年開展硫化鋰中試線建設。

縱橫股份：基本面持續改善

營收快速增長，凈利潤大幅減虧，基本面持續好轉的縱橫股份也進入機構視野。根據相關數據，自11月至今，已有7家基金公司、16家證券公司、3家投資機構、2家其他機構，以及5家私募基金對公司進行了實地調研，機構合計達到33家。

單季順利扭虧的縱橫股份，經營改善獲得調研機構的肯定。縱橫股份表示，公司2025年第三季度實現營收1.9億元，同比增長54%；實現歸母凈利潤1652萬元，同比扭虧為盈，延續向好趨勢。公司將繼續緊抓低空經濟產業增長機遇，大力推進無人機系統“軟硬件+方案”閉環應用，積極開拓國內、國際市場，大力推進低空數字經濟市場開發，進一步深化與低空經濟基礎設施建設、運營等單位，以及大型外貿企業的戰略合作，持續開展面向智慧政務、行業應用的產品、技術和方案研發。同時，公司持續優化成本費用管控，向管理要效益，保持穩健增長態勢，為全年業務目標和后續業務持續發展奠定堅實基礎。

低空經濟帶來的巨大市場空間，將為企業發展提供強力支撐。縱橫股份表示，將持續聚焦核心增長業務，完善產品譜系，積極開展低空數字經濟運營業務，抓住國內智慧政務、多場景行業應用和國際市場等重點領域，實現持續快速增長。

分業務看，在低空數字經濟方面，縱橫股份依托“無人值守系統+縱橫云+AI”形成的低空數據服務體系，在國內如四川、浙江、山東、河北、重慶等省市聯合地方平臺公司共同打造低空數字經濟應用示范項目，累計中標相關業務項目金額近2億元。后續公司將進一步完善產品解決方案，加大市場拓展力度。

同時，縱橫股份表示，將繼續加大垂類業務研發，包括兼顧“巡—察—滅”的低空消防方案，后續有望形成新的業務增長點。在海外市場業務方面，公司積極對接國際“一帶一路”地區需求，繼續推進相關資質辦理，助推大載重無人機系統海外市場開發，同時進一步加大cw40、cw100海外市場開拓力度。此外，長期來看，低空物流有望成為新業態，公司積極儲備相關技術，參股四川低空經濟產業發展有限公司，積極參與四川低空物流等相關業務布局。