張予彤，出任月之暗面總裁

近日，張予彤意外出現在清華大學的一場交流會上。

不同于以往，這一次她帶著新title亮相月之暗面Kimi總裁，“算是第一次以這個職務身份亮相”。

投資界從接近Kimi人士了解到，張予彤已經出任月之暗面總裁一職，“負責公司的整體戰略與商業化，包括融資，也會參與一些新產品的開發。”

回想過去一年，張予彤與老東家金沙江創投的紛爭一度沸沸揚揚。如今放棄投資人的光環，她正式投身這場前所未有的AI創業浪潮。這一切的出發點也許恰如其所言，“Push the boundaries of what is possible（挑戰可能的極限）。”

張予彤有了新身份

追溯月之暗面的成長，張予彤功不可沒。

80后的她，與月之暗面90后創始人楊植麟同為清華校友。作為師姐，張予彤曾在金沙江創投時期主導投資了楊植麟聯合創辦的循環智能。

轉折點是2022年底，AGI技術迎來一個歷史性拐點。深覺大模型隱隱爆發，楊植麟認為這是接下來10年甚至此生唯一值得做的事情，遂告別循環智能，創辦月之暗面。工商信息顯示，月之暗面注冊成立于2023年4月。

但大模型創業注定是一場對技術、商業與資本等綜合能力的極限考驗。為了彌補自己的經驗短板，楊植麟主張在團隊上做補充。梳理朋友圈，他認為張予彤是最合適的人

“她既對業務和戰略有深刻的洞察，也有豐富的投融資經驗，更重要的是，她愿意走出舒適區而選擇冒險、選擇相信和支持我。”

就這樣，楊植麟邀請張予彤作為聯合創始人加入月之暗面。根據他此前的聲明，張予彤的股份按照多年兌現（vesting），兌現的條件是持續性為公司提供多年的服務及產出業績。

此后，創投圈見證了月之暗面的融資速度，身后集結了紅杉中國、真格基金、礪思資本、今日資本等知名基金以及阿里、美團、小紅書等大廠，估值也是螺旋式上升，早已挺進30億美元大關。

這當中，張予彤起到了不可或缺的作用。尤其是月之暗面阿里融資案中，她被認為是背后最重要的推動者。楊植麟此前也在一份聲明中提到，（張予彤）在業務、戰略以及多場融資戰役中對公司做出了重要貢獻。

從金沙江創投到月之暗面

創投圈對張予彤并不陌生。

出生于1980年代，她擁有清華大學電子工程學士學位和斯坦福大學管理工程碩士學位。2011年，張予彤正式加入金沙江創投，專注科技等領域的早期投資。

在金沙江創投，張予彤眼光獨到，投出了不少經典項目，在2020年被晉升為金沙江創投主管合伙人，成為這家機構的第四位管理合伙人。

但來到2024年4月，也就是月之暗面剛完成10億美元新融資之際，張予彤卻從金沙江創投離職了。此后的事情我們也都知道了，她與金沙江創投的紛爭沸沸揚揚。

直到這一次，張予彤以“月之暗面總裁”身份現身公開活動。在這場分享會中，她更多是談論關于Kimi的宣講和招聘。

當中一個細節是活動嘉賓介紹里還列舉了張予彤的投資案例，“天使投資過小紅書、無問芯穹、星海圖、LibLib等科技公司”。其中星海圖，正是朱嘯虎年初提到的“主動退出”的兩家人形機器人公司之一。

而追溯張予彤的投資生涯，小紅書不得不提。那是2013年前后，她與金沙江創投主管合伙人林仁俊發起了第一個由中國基金舉辦的斯坦福創業比賽，20個中國團隊里只投資了小紅書創始人毛文超。

十年一晃而過，小紅書估值已超310億美元（超2200億人民幣）。朱嘯虎此前透露，小紅書是目前金沙江創投收益最高的項目。

最后淘汰賽了

此時此刻，國內大模型江湖已悄然進入“中場戰事”階段。

就在上個月，月之暗面剛剛發布Kimi K2 ThinkingKimi迄今能力最強的開源思考模型，在HLE和BrowseComp等基準測試中超越GPT-5、Grok 4、Sonnet 4.5等頂尖模型，刷新SOTA。

此間最新消息傳來，《華爾街日報》引述知情人士稱，月之暗面最新一輪融資已進入收尾階段，估值有望提升至約40億美元，同時設立了在明年下半年啟動IPO的目標。

在這之前，智譜已經先一步沖擊IPO上市。今年4月，北京智譜華章科技股份有限公司在北京證監局辦理輔導備案。這意味著，智譜成為第一家正式啟動IPO流程的國產大模型公司。緊接著，MiniMax也被爆出正考慮在港股IPO的消息。

目之所及，大家紛紛開始在IPO窗口期卡位，以成為第一個“搶跑上岸”的人。這也許是中國大模型產業化進程中最殘酷，也是決定性的一章。

而放眼當下，一個無法忽略的景象是，年初圈內熱鬧討論的大模型“六小虎”，如今已經漸漸走向分化。

印象深刻的是百川智能，今年4月在公司成立兩周年之際，掌門人王小川曾罕見反思，指出公司經歷了從最初的通用基礎模型到醫學增強的推理模型，再到百小應和AI醫生應用的戰略轉向，將戰線拉得過長，不夠聚焦，導致團隊工作目標出現了搖擺和偏差。他再次強調，百川智能將集中發力醫療領域。

大模型“六小虎”之一的零一萬物也調轉船頭，明確不會再做萬億以上超大參數的模型，而是聚焦于To B領域。

與此同時，中國大模型另外一股力量也在迅猛崛起，從爆紅的DeepSeek，到字節跳動的豆包、騰訊的元寶，以及阿里的千問等等，這些以巨頭大廠為代表的大模型正加速分割市場，行業角逐愈演愈烈。

如此一幕，中國大模型已經形成了多層次的競爭格局，商業化落地的終極考驗擺在每一個玩家面前。一位AI投資人警示道，未來一年，將是國產大模型洗牌、整合和務實落地的關鍵期，“最終，能否賺錢是生死線。”

行至當下，留給大家的時間已然不多了。