大消費概念投資邏輯與龍頭

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事件驅(qū)動

中共中央政治局召開會議，分析研究2026年經(jīng)濟工作。會議提到要堅持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強大國內(nèi)市場；堅持創(chuàng)新驅(qū)動，加緊培育壯大新動能；堅持改革攻堅，增強高質(zhì)量發(fā)展動力活力；堅持對外開放，推動多領(lǐng)域合作共贏；堅持協(xié)調(diào)發(fā)展，促進(jìn)城鄉(xiāng)融合和區(qū)域聯(lián)動；堅持“雙碳”引領(lǐng)，推動全面綠色轉(zhuǎn)型；堅持民生為大，努力為人民群眾多辦實事；堅持守牢底線，積極穩(wěn)妥化解重點領(lǐng)域風(fēng)險。

投資邏輯

1. 傳統(tǒng)消費看根基與復(fù)蘇：傳統(tǒng)龍頭（如白酒、家電）的長期價值在于其穩(wěn)固的品牌、渠道和市場地位。當(dāng)前，促消費政策（如以舊換新）和潛在的經(jīng)濟復(fù)蘇是市場關(guān)注其業(yè)績回暖的主要線索。

2. 新消費看增長與創(chuàng)新：新消費龍頭的崛起，則更多地與消費趨勢變化綁定。

• 情緒價值與IP驅(qū)動：如潮玩、黃金飾品滿足的是年輕一代的情感與社交需求。

• 極致性價比與供應(yīng)鏈效率：如平價茶飲、零食量販店通過模式創(chuàng)新滿足大眾市場。

• 全球化能力：能否成功拓展海外市場，成為評估其成長空間的新維度

大消費概念龍頭

一、綜合型大消費龍頭（全品類/平臺型）

• 美的集團（000333）

  家電龍頭，2024年營收超4090億元，凈利潤同比增長14.29%。

• 格力電器（000651）

  空調(diào)龍頭，2024年凈利潤321.85億元，同比增長10.91%。

• 珀萊雅（603605）

  國貨美妝龍頭，2025年Q2毛利率達(dá)73.85%，營收30.03億元。

• 老鳳祥（600612）

  黃金珠寶龍頭，2024年營收567.93億元。

• 貴州茅臺（600519）

  白酒絕對龍頭，品牌護城河極強。

• 五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒業(yè)

  白酒細(xì)分龍頭。

• 洽洽食品（002557）

  堅果炒貨龍頭，2025年Q2營收11.81億元（+9.69%）。

• 海天味業(yè)（603288）、涪陵榨菜（002507）
  調(diào)味品龍頭
• 伊利股份

  乳制品龍頭；三元股份、莊園牧場：區(qū)域乳企代表。

• 安井食品

  速凍食品及預(yù)制菜龍頭，BC端雙輪驅(qū)動。

• 歡樂家

  椰子水新品熱銷，預(yù)制菜布局加速。

• 中國中免

  全球免稅龍頭，海南離島免稅核心運營商。

• 王府井、格力地產(chǎn)、百聯(lián)股份、東百集團

  免稅或首店經(jīng)濟概念。

• 永輝超市、紅旗連鎖、步步高

  商超與便利店龍頭。

• 錦江酒店、首旅酒店

  酒店行業(yè)雙雄，AI+中高端擴張。

• 中青旅、黃山旅游、大連圣亞（600593）

  景區(qū)及文旅運營。

• 宋城演藝

  演藝+主題公園模式獨特。

• 海爾智家、歐派家居、顧家家居、喜臨門、索菲亞

  覆蓋白電、定制家居、軟體家具等。

• 科沃斯、石頭科技

  AI智能清潔龍頭。

• 上海鳳凰、桂發(fā)祥、會稽山

  老字號+國潮復(fù)興代表。

• 貝泰妮、愛美客、錦波生物

  醫(yī)美與功效護膚賽道龍頭。

• 比亞迪（002594）

  新能源汽車消費龍頭。

• 晨光股份（603899）

  文具消費龍頭。

• 老板電器（002508）

  廚電龍頭，2025年Q2凈利潤同比增長2.96%。

• 華帝股份（002035）

  廚電細(xì)分龍頭。

潛在風(fēng)險

1.估值風(fēng)險：部分新消費龍頭股前期漲幅較大，市場關(guān)注度高，已有觀點提示其短期估值可能偏高的風(fēng)險。

2. 分化與篩選：消費行業(yè)內(nèi)部分化顯著，并非所有公司都能享受增長紅利。重點關(guān)注那些盈利預(yù)測能持續(xù)上修、具有真實競爭壁壘的公司。

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