市值280億！“小白鼠”生意，撐起一個“A+H”股

來源：直通IPO；文/孫媛

12月10日，百奧賽圖正式登陸科創(chuàng)板，發(fā)行價26.68元/股，開盤報58元/股，高開117.4%，隨后股價繼續(xù)上漲，截至午間休盤，股價為62.8元/股，市值為280.65億元。

此前，公司已于2022年9月首次公開發(fā)行H股并在香港聯(lián)交所上市交易，為港股“基因編輯第一股”，這意味著，本次公開發(fā)行A股后，公司已同時在上交所和香港聯(lián)交所掛牌上市。

根據(jù)招股書，百奧賽圖成立于2009年11月，是一家臨床前CRO以及生物醫(yī)藥企業(yè)，成立以來，獲得了包括清池資本、CPE源峰、奧博資本、招銀國際等知名機構(gòu)的投資。

百奧賽圖的創(chuàng)始人沈月雷，于1992年7月從武漢大學畢業(yè)，持有病毒學學士學位。

1997年，沈月雷申請到了美國名校馬薩諸塞大學的獎學金赴美深造，攻讀博士學位，畢業(yè)后又進入著名的紐約大學Dan Littman實驗室從事博士后研究。

2008年，沈月雷在馬薩諸塞州自立門戶創(chuàng)辦了一家名為“Biocytogen”的公司，開始研究用于基因技術(shù)的小白鼠，由此開始了自己的創(chuàng)業(yè)之路。次年，沈月雷便帶著自己的成果回到祖國，正式創(chuàng)辦百奧賽圖基因生物技術(shù)有限公司。

簡單來說，百奧賽圖做的就是“小白鼠”的生意，即在藥物研發(fā)的過程中，會先在動物身上進行實驗，而這類動物也被稱之為“模式動物”。

近年來，百奧賽圖憑借自主研發(fā)的Ren Mice全人抗體小鼠平臺，以及“千鼠萬抗”計劃，在國內(nèi)模式動物領(lǐng)域迅速崛起，與南模生物、藥康生物并稱為“三巨頭”。

目前公司主營業(yè)務包括創(chuàng)新模式動物銷售、臨床前藥理藥效評價服務及抗體開發(fā)等。

根據(jù)招股書，2022年至2024年，百奧賽圖營收分別為5.34億元、7.17億元、9.80億元；歸母凈利潤分別為-6.02億元、-3.83億元、3353.69萬元；銷售毛利率分別為73.38%、70.59%、77.67%；銷售凈利率分別為-112.79%、-53.42%、3.42%。

期間，百奧賽圖在2024年實現(xiàn)扭虧，主要源于公司研發(fā)費用大幅降低。

報告期內(nèi)，百奧賽圖的研發(fā)投入分別為6.99億元、4.74億元、3.24億元，占營收的比例分別為130.96%、66.17%、33.04%。

另外，百奧賽圖還在招股書中表示，公司在2023年及之前年度處于虧損狀態(tài)，主要原因系抗體開發(fā)和新藥開發(fā)兩項業(yè)務上有較大規(guī)模的研發(fā)投入，而這兩項業(yè)務尚處于初期階段，未產(chǎn)生規(guī)?；杖?。

隨著公司戰(zhàn)略性調(diào)整業(yè)務布局，新藥開發(fā)轉(zhuǎn)而以合作為主不再自行承擔藥物臨床階段的研發(fā)費用，同時隨著Ren Mice逐步研發(fā)完成，“千鼠萬抗”計劃開始實施，公司可出售抗體分子庫規(guī)模逐漸擴大，報告期內(nèi)抗體開發(fā)業(yè)務收入逐年增加，單業(yè)務虧損大幅收窄。此外，公司模式動物和藥理藥效在報告期內(nèi)均為盈利業(yè)務板塊，且收入規(guī)模和利潤貢獻逐年提升。