聞泰科技發(fā)函荷蘭方面，尋求恢復(fù)安世控制權(quán)未獲回復(fù)

12月9日消息，聞泰科技已正式向荷蘭方面指定的安世半導(dǎo)體（Nexperia）股權(quán)托管人迪里克（Guido Dirick）等人發(fā)出函件，提議就安世半導(dǎo)體相關(guān)爭(zhēng)議開展建設(shè)性會(huì)談，以期通過對(duì)話彌合分歧、尋求符合各方利益的長(zhǎng)期解決方案。

據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》報(bào)道，截至目前，聞泰科技方面并未收到迪里克、或其他在荷蘭法院授意之下代行荷蘭安世半導(dǎo)體控制權(quán)董事或高管的回復(fù)。

“有產(chǎn)無權(quán)”荒誕境地

回溯2018年，彼時(shí)以手機(jī)ODM業(yè)務(wù)為主的聞泰科技，為擺脫低端制造利潤(rùn)困境，毅然啟動(dòng)對(duì)荷蘭安世半導(dǎo)體的“蛇吞象”收購(gòu)。

這家源自飛利浦半導(dǎo)體業(yè)務(wù)、后從恩智浦剝離的企業(yè)，是全球頂尖半導(dǎo)體IDM公司，二極管、晶體管出貨量全球第一，邏輯芯片位列第二，客戶覆蓋蘋果、三星、特斯拉等巨頭。

當(dāng)時(shí)聞泰科技2017年貨幣資金僅153.68億元，卻瞄準(zhǔn)估值超300億元的標(biāo)的，歷經(jīng)三年三輪攻堅(jiān)，以約340億元對(duì)價(jià)完成100%股權(quán)收購(gòu)，創(chuàng)下當(dāng)時(shí)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)最大規(guī)模跨境并購(gòu)紀(jì)錄。

然而，地緣政治陰云打破了商業(yè)共贏格局。2024年12月聞泰被列入美國(guó)實(shí)體清單，2025年11月美國(guó)新規(guī)將管制范圍擴(kuò)大至持股50%以上子公司，直接波及安世。

更有文件顯示，美國(guó)官員曾要求替換安世中國(guó)CEO張學(xué)政作為豁免前提。在外部壓力下，荷蘭企業(yè)法庭裁定剝奪聞泰控制權(quán)及張學(xué)政職務(wù)，任命迪里克為擁有決定性投票權(quán)的非執(zhí)行董事。

盡管荷蘭經(jīng)濟(jì)事務(wù)部暫停相關(guān)行政令，但未撤回法院“奪權(quán)”指令，使聞泰陷入“有產(chǎn)無權(quán)”的荒誕境地，名義上仍是控股股東，卻無法行使投票權(quán)、任命管理層或接觸核心技術(shù)文檔。

安世半導(dǎo)體的戰(zhàn)略價(jià)值，是聞泰科技不惜投入巨大成本、堅(jiān)決捍衛(wèi)控制權(quán)的核心原因，其價(jià)值貫穿技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈、企業(yè)轉(zhuǎn)型及行業(yè)稀缺性四大維度，缺一不可。

技術(shù)層面，安世半導(dǎo)體承載著飛利浦傳承的百年技術(shù)積淀，在分立器件、邏輯器件及功率MOSFET等核心領(lǐng)域構(gòu)筑了難以逾越的技術(shù)壁壘，深耕多年形成的工藝經(jīng)驗(yàn)與專利布局，并非短期可復(fù)制。

近三年，其核心專利凈增近千項(xiàng)，研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模增長(zhǎng)超三倍，技術(shù)迭代速度持續(xù)加快；尤其在碳化硅（SiC）、氮化鎵（GaN）等第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域的前瞻性布局，精準(zhǔn)契合全球電氣化、綠色能源的發(fā)展浪潮，成為汽車電動(dòng)化、工業(yè)控制、高端儲(chǔ)能等領(lǐng)域的核心技術(shù)支撐。

產(chǎn)業(yè)鏈地位上，安世已深度嵌入全球半導(dǎo)體核心供應(yīng)鏈，長(zhǎng)期服務(wù)于博世、華為、蘋果、三星等全球產(chǎn)業(yè)巨頭，合作粘性極強(qiáng)。

收購(gòu)?fù)瓿珊螅淙蚬β史至⑵骷袌?chǎng)份額從7%提升至10%，全球行業(yè)排名從第11位躍升至第3位，穩(wěn)居中國(guó)企業(yè)首位，成為中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)切入全球高端供應(yīng)鏈的重要抓手。

對(duì)聞泰科技而言，安世的價(jià)值遠(yuǎn)超“利潤(rùn)奶牛”的定位：不僅常年貢獻(xiàn)超70%的凈利潤(rùn)，更是其實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵跳板，助力聞泰從低毛利的手機(jī)ODM制造，成功切入高附加值的半導(dǎo)體核心賽道，完成了從“代工制造”到“技術(shù)創(chuàng)造”的根本性跨越，徹底重塑了企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力與估值邏輯。

更重要的是，作為全球稀缺的具備芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、封裝測(cè)試全產(chǎn)業(yè)鏈能力的IDM企業(yè)，安世的產(chǎn)能與技術(shù)儲(chǔ)備在新能源汽車、AI、機(jī)器人等新興領(lǐng)域爆發(fā)期，成為不可替代的關(guān)鍵籌碼。

在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)、供應(yīng)鏈安全備受重視的背景下，這種全鏈條整合優(yōu)勢(shì)愈發(fā)稀缺，其價(jià)值也隨之持續(xù)凸顯。

這場(chǎng)圍繞安世半導(dǎo)體的控制權(quán)之爭(zhēng)，早已超越單純的商業(yè)糾紛，成為全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)格局重構(gòu)、地緣政治與產(chǎn)業(yè)利益交織的典型縮影，其最終走向或?qū)⒂绊懭蚬β拾雽?dǎo)體領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)格局與產(chǎn)業(yè)分工。

淪為地緣博弈載體

當(dāng)前行業(yè)正處于并購(gòu)重組與地緣博弈交織的關(guān)鍵階段，IDC數(shù)據(jù)顯示2024年全球半導(dǎo)體并購(gòu)交易額突破300億美元，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)850億美元，大型企業(yè)通過并購(gòu)快速獲取技術(shù)與市場(chǎng)，行業(yè)集中度持續(xù)提升。

中國(guó)企業(yè)的跨境并購(gòu)曾是重要組成部分，聞泰收購(gòu)安世便是標(biāo)桿案例，助力產(chǎn)業(yè)從下游制造向上游核心環(huán)節(jié)延伸。

不過，地緣政治介入讓風(fēng)險(xiǎn)陡增，美國(guó)通過實(shí)體清單、歐盟收緊外資審查，使半導(dǎo)體行業(yè)成為戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)前沿，跨國(guó)并購(gòu)淪為地緣博弈載體，行業(yè)呈現(xiàn)“技術(shù)本土化、供應(yīng)鏈區(qū)域化”特征。

2016-2020年中國(guó)半導(dǎo)體海外并購(gòu)年均超50億美元，2023年卻驟降至不足5億美元，德國(guó)阻止中車收購(gòu)福斯羅、英國(guó)強(qiáng)制聞泰剝離Nexperia英國(guó)業(yè)務(wù)等案例，就是主要原因。

對(duì)聞泰科技而言，這場(chǎng)圍繞安世半導(dǎo)體的控制權(quán)博弈，是機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)交織的關(guān)鍵戰(zhàn)役，其結(jié)果將直接左右企業(yè)未來的發(fā)展走向與行業(yè)地位。

若能成功恢復(fù)控制權(quán)，聞泰科技將持續(xù)坐享安世在第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域的增長(zhǎng)紅利。

據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，2025年全球功率半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)555億美元，其中碳化硅器件市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)100億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率30%，氮化鎵功率器件年復(fù)合增長(zhǎng)率超20%，安世在車規(guī)級(jí)SiC模塊領(lǐng)域的技術(shù)儲(chǔ)備，可助力聞泰鞏固新能源汽車、光伏儲(chǔ)能等高毛利領(lǐng)域布局，進(jìn)一步提升盈利韌性。

同時(shí)，此次博弈若能通過商業(yè)對(duì)話達(dá)成共贏，將為中國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)權(quán)益保護(hù)提供可復(fù)制的范例，破解海外資產(chǎn)“有股無權(quán)”的行業(yè)困局，提振市場(chǎng)對(duì)中資全球化布局的信心。

從行業(yè)維度看，這一事件成為推動(dòng)核心技術(shù)自主可控的“催化劑”。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)高端功率半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化率雖已達(dá)60%，但車規(guī)級(jí)IGBT、SiC器件等領(lǐng)域仍依賴進(jìn)口，安世控制權(quán)爭(zhēng)議倒逼下游車企加速導(dǎo)入本土供應(yīng)商，為斯達(dá)半導(dǎo)、士蘭微等企業(yè)創(chuàng)造了3-5年的國(guó)產(chǎn)替代窗口期，也推動(dòng)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)訂單激增，2025年國(guó)產(chǎn)設(shè)備訂單排期已延伸至2026年，部分細(xì)分領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)化率突破60%。

不過，還需要關(guān)注整個(gè)事件的實(shí)際進(jìn)展。

短期來看，會(huì)談的石沉大海可能導(dǎo)致爭(zhēng)議長(zhǎng)期化，安世半導(dǎo)體的研發(fā)投入節(jié)奏、核心人才留存及客戶合作穩(wěn)定性都將受波及，進(jìn)而拖累其技術(shù)迭代速度與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

長(zhǎng)期而言，若徹底喪失控制權(quán)，聞泰將直接失去核心利潤(rùn)支柱，2025年上半年安世貢獻(xiàn)的12.61億元凈利潤(rùn)曾支撐起公司4.74億元的歸母凈利潤(rùn)，同時(shí)340億元的并購(gòu)?fù)度雽⒚媾R全額減值風(fēng)險(xiǎn)，其從ODM制造向半導(dǎo)體核心賽道轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略進(jìn)程也將全面受阻。

更深遠(yuǎn)的是，地緣政治持續(xù)發(fā)酵可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，不僅會(huì)增加中國(guó)企業(yè)“走出去”的合規(guī)成本與不確定性，還會(huì)加劇全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的區(qū)域分割，導(dǎo)致技術(shù)迭代放緩、企業(yè)被迫重復(fù)投資，削弱產(chǎn)業(yè)整體效率。

這場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)早已成為觀察全球半導(dǎo)體格局的重要窗口。

聞泰發(fā)出的會(huì)談提議，短期內(nèi)博弈勝負(fù)系于海牙與布魯塞爾的政治決斷，長(zhǎng)期則為行業(yè)敲響警鐘：技術(shù)主權(quán)與股權(quán)控制必須雙輪驅(qū)動(dòng)，無安全墊的海外并購(gòu)終究是沙灘城堡。

無論結(jié)果如何，這一案例都將重塑未來十年中國(guó)半導(dǎo)體出海的邊界與規(guī)則，而產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展終究要回歸合作共贏的商業(yè)軌道。

對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)而言，這是一場(chǎng)必經(jīng)的“成人禮”，唯有在風(fēng)雨中吃透國(guó)際規(guī)則，才能真正實(shí)現(xiàn)全球化的穩(wěn)健前行。

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