白銀歷史性大漲之際，白銀協(xié)會出了份“重磅報告”

在白銀價格周二強勢突破60美元/盎司關(guān)口創(chuàng)下歷史新高之際，世界白銀協(xié)會發(fā)布的一份最新報告顯示，隨著太陽能、電動汽車及數(shù)據(jù)中心等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域需求加速增長，全球白銀工業(yè)需求有望在未來五年持續(xù)上行。

該報告由牛津經(jīng)濟研究院撰寫，題為《白銀：下一代金屬》。該報告指出，白銀在電導(dǎo)率和熱導(dǎo)率方面的卓越性能，正日益成為推動全球經(jīng)濟技術(shù)轉(zhuǎn)型不可或缺的關(guān)鍵要素。隨著各國加速推進數(shù)字化創(chuàng)新和清潔能源轉(zhuǎn)型，白銀將在多個高增長行業(yè)中繼續(xù)扮演核心角色。

該報告聚焦太陽能光伏、電動汽車及其基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)中心和人工智能三大核心領(lǐng)域，光伏產(chǎn)業(yè)的17%年復(fù)合增長率、電動汽車產(chǎn)業(yè)的13%年復(fù)合增長率，以及數(shù)據(jù)中心的爆發(fā)式擴張，共同構(gòu)成了白銀需求增長的三大支柱。報告預(yù)計這些行業(yè)將在2030年前持續(xù)推升工業(yè)領(lǐng)域?qū)Π足y的需求。

以下是報告核心內(nèi)容：

光伏產(chǎn)業(yè)：強勁增長與技術(shù)變革并存

白銀憑借三大特性成為光伏電池不可或缺的材料：最高電導(dǎo)率確保能量高效轉(zhuǎn)換、優(yōu)異熱導(dǎo)率防止性能損失、高抗腐蝕性保障惡劣環(huán)境下的長期運行。這些特性使白銀成為太陽能電池正面和背面導(dǎo)電銀漿的首選材料。

過去十年，全球光伏裝機容量增長超過十倍，其中中國貢獻了51%的增量，歐洲和美國分別貢獻15%和9%。光伏領(lǐng)域白銀需求占工業(yè)白銀總需求的比例從2014年的11%上升至2024年的29%。然而值得注意的是，盡管裝機容量增長十倍，白銀需求僅增長三倍，反映出技術(shù)"減量化"效應(yīng)顯著。

國際能源署(IEA)預(yù)測，2030年前新增太陽能裝機容量將占全球可再生能源增長的80%以上，全球太陽能裝機容量年復(fù)合增長率將達到17%。到2030年，太陽能將成為全球首要可再生能源來源。

展望未來，報告指出：

政策支持：歐盟計劃到2030年實現(xiàn)至少700吉瓦的太陽能裝機容量，年增長率需達13%，將通過數(shù)百億歐元資金支持。印度目標是到2030年達到500吉瓦裝機容量，年增長率需達37%。
政策風險：2025年7月美國特朗普政府簽署行政令取消綠色能源補貼。
技術(shù)進展：全球太陽能平準化度電成本(LCOE)較2010年下降90%，96%的新建太陽能和陸上風電項目發(fā)電成本已低于煤炭和天然氣。彭博新能源財經(jīng)預(yù)測，到2035年光伏LCOE將進一步下降31%。
銀用量博弈：新一代N型隧道氧化層鈍化接觸(TOPCon)和硅異質(zhì)結(jié)(SHJ)太陽能電池的銀用量比現(xiàn)有PERC電池高50%。2024年TOPCon電池銷量首次超過PERC電池。盡管未來銀用量會下降，但國際光伏技術(shù)路線圖預(yù)計2035年新一代電池的銀消耗量仍將高于目前PERC電池水平。
替代技術(shù)挑戰(zhàn)：鍍銀銅粉技術(shù)可將銀消耗量減少30-50%，轉(zhuǎn)換效率僅降低不到1%。銅電鍍技術(shù)雖目前市場份額較小，但專家認為未來幾年將顯著增長。

汽車與電動汽車：電氣化浪潮推動需求激增

白銀在汽車行業(yè)的應(yīng)用源于其卓越的導(dǎo)電性、導(dǎo)熱性和耐腐蝕性。根據(jù)白銀協(xié)會2021年報告，典型輕型車輛包含約150-250個電觸點，隨著汽車電氣化趨勢，這一數(shù)字預(yù)計進一步增加。電池電動汽車（BEV）的白銀消耗量在下限估計比燃油車高67%，在上限估計高79%。每輛燃油車使用15-18克白銀,混合動力車使用25-28克,而純電動車使用34-50克。

2024年電動汽車占輕型車產(chǎn)量的21%，而2019年僅為3%。盡管近年來政府激勵措施減少和里程焦慮問題導(dǎo)致電動汽車需求放緩，但長期轉(zhuǎn)型趨勢不變。預(yù)計2025-2031年全球電動汽車產(chǎn)量將以13%的復(fù)合年增長率增長。

亞太地區(qū)主導(dǎo)了電動汽車生產(chǎn)，2024年占全球產(chǎn)量的76%，其中中國占亞太地區(qū)產(chǎn)量的91%。預(yù)計到2031年，亞太地區(qū)份額將降至56%，歐洲和北美份額分別升至26%和17%。

預(yù)測顯示，汽車行業(yè)的全球白銀需求將在2025-2031年間以3.4%的復(fù)合年增長率增長，到2031年達到約9400萬盎司。2024年燃油車占白銀需求的55%，電動汽車占30%。由于電動汽車需求和產(chǎn)量快速增長，預(yù)計到2027年電動汽車將超越燃油車成為汽車行業(yè)白銀需求的主要來源，到2031年將占59%的份額。

汽車行業(yè)電氣化的額外收益是對充電基礎(chǔ)設(shè)施的需求。根據(jù)國際能源署數(shù)據(jù)，2024年全球公共充電樁數(shù)量增長33%，中國貢獻了21個百分點。預(yù)計電動汽車采用率的上升將需要充足的充電基礎(chǔ)設(shè)施，這將進一步推動白銀需求。

不過，美國特朗普政府的反電動汽車政策導(dǎo)致取消了新電動汽車購買7500美元和二手車4000美元的稅收抵免。此外，全球關(guān)稅壁壘上升也將增加成本，抑制需求增長。歐盟對中國電動汽車征收17.8%-45.3%的關(guān)稅，美國對來自加拿大的汽車征收25%關(guān)稅，對歐洲征收15%關(guān)稅。

數(shù)據(jù)中心與人工智能：指數(shù)級增長的新機遇

數(shù)據(jù)中心規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，報告顯示，全球數(shù)據(jù)中心數(shù)量自2000年以來增長了11倍，目前全球有超過4600個數(shù)據(jù)中心。更重要的是，全球數(shù)據(jù)中心IT功率容量從2000年的0.93吉瓦增長到2025年的近50吉瓦，增長了53倍。這種指數(shù)級增長意味著更多的服務(wù)器、交換機和冷卻系統(tǒng)，每個系統(tǒng)的核心組件都需要白銀。

2025年，北美、西歐以及東亞和東南亞的數(shù)據(jù)中心占全球計算容量的88%。美國單獨就占超過22.57吉瓦的IT功率容量。牛津經(jīng)濟研究院預(yù)測，未來10年美國數(shù)據(jù)中心建設(shè)將增長57%。

白銀在數(shù)據(jù)中心的應(yīng)用基于三大特性：最高電導(dǎo)率確保服務(wù)器電力傳輸中的能量損耗最小，對于需要99.999%正常運行時間的數(shù)據(jù)中心至關(guān)重要；優(yōu)異熱導(dǎo)率幫助設(shè)備保持安全溫度范圍，降低冷卻能耗(冷卻系統(tǒng)占數(shù)據(jù)中心總能耗的7-30%)；高抗腐蝕性在高電負載和溫度波動環(huán)境下保護組件。

進一步來看，人工智能應(yīng)用越來越依賴專業(yè)硬件，如圖形處理單元（GPU）、張量處理單元（TPU）和神經(jīng)處理單元（NPU），這些都依賴于在內(nèi)部連接和封裝中使用白銀的高性能半導(dǎo)體。2024年工業(yè)白銀需求達到創(chuàng)紀錄的6.805億盎司，這主要由人工智能相關(guān)應(yīng)用在消費電子和硬件中的電子電氣需求推動。

隨著人工智能擴展到消費電子、工業(yè)自動化和智能基礎(chǔ)設(shè)施，這些終端應(yīng)用領(lǐng)域中富含白銀組件的部署將持續(xù)增長。

各國政府正在認識到數(shù)據(jù)中心的戰(zhàn)略重要性。2025年1月，美國通過行政令將人工智能數(shù)據(jù)中心指定為國家優(yōu)先事項，簡化許可流程，提供補助、稅收優(yōu)惠等支持。英國2025年初發(fā)布了《人工智能機遇行動計劃》，明確將"人工智能數(shù)據(jù)中心和基礎(chǔ)設(shè)施"列為國家優(yōu)先事項。愛爾蘭正式將數(shù)據(jù)中心歸類為"核心數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施"，提供低企業(yè)稅、簡化許可和現(xiàn)成土地，吸引了谷歌、Meta和亞馬遜等公司的投資。

此外，國際數(shù)據(jù)公司報告顯示，全球公共云服務(wù)支出的增長速度超過了整體IT支出的增長，預(yù)計到2028年全球公共云服務(wù)支出將翻倍。前沿人工智能模型的訓(xùn)練計算能力從2010年到2024年每年增長4-5倍。隨著人工智能應(yīng)用擴展到媒體制作、設(shè)計和模擬等領(lǐng)域，對計算能力的需求以及數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施的需求預(yù)計將持續(xù)增長。