榮順鑫匯：盤中突然拉升，碳酸鋰交易邏輯有變？

12月10日，碳酸鋰期貨震動上行，主力合約LC2605報收于95980元/噸，上漲2.56%。

榮順鑫匯以為，當時碳酸鋰期貨價格堅持高位震動，主要是得到了基本面的強支撐。在基本面堅持供需雙強的態勢下，碳酸鋰商場供需緊平衡的中心格局尚未打破。

現在基本面供需雙強是支撐價格上行的重要原因，但受下流需求轉入冷季的影響，基本面驅動力度已出現邊沿弱化，商場開端出現“可上可下”的特征。

從基本面看，跟著本年新投產項目的爬坡，碳酸鋰供給增量開端擴展。據SMM數據，11月我國碳酸鋰總產值同比完成49%的大幅增長，再度打破前史新高，預計12月將繼續處于高位。王美丹以為，伴隨部分新項目年底逐漸投產，產值后續仍有提高的空間。從周度數據看，碳酸鋰產值環比出現必定修復。據SMM數據，到12月4日當周，碳酸鋰周度產值約2.19萬噸，環比添加約74噸。

需求方面，新能源汽車累庫顯著。據乘聯會數據，本年10月底，職業新能源車庫存73萬輛，環比添加11萬輛。本年11月，國內新能源乘用車產值175.7萬輛，批發銷量170.6萬輛，零售132.1萬輛，廠商出口28.4萬輛。這也意味著，本年11月，汽車廠累庫5.1萬輛，經銷商環節累庫約10.1萬輛，總庫存約88.2萬輛。

庫存方面，碳酸鋰庫存雖堅持去化，但起伏較11月已放緩。據SMM數據，到12月4日當周，碳酸鋰周度庫存約為11.4萬噸，環比減少約2366噸。銀河期貨分析師陳婧以為，跟著本年12月供需邊沿寬松，碳酸鋰去庫速度將顯著放緩，12月末可能轉為累庫，下一年1月需求大概率受動力商場下行而環比下降，而國內外供給也均有增量，累庫壓力會更大。余爍也以為，接下來的冷季，碳酸鋰商場可能會迎來庫存拐點，后續需重視需求的繼續性，特別是下一年1月份下流排產會否因季節性要素及新能源汽車購置稅方針影響而下滑。

展望后市，業內人士以為，當時商場的中心矛盾聚集頭部廠商復產進展與冷季需求的繼續性。“寧德時代枧下窩鋰礦未能在近期按期復產，現在復工時間仍存不確定性，短期能否成功復產成為商場重視的重點，一起也需求密切重視去庫起伏放緩的趨勢會否加速?！庇酄q以為，當時商場情緒趨于謹慎，碳酸鋰期貨價格或出現區間震動態勢。

碳酸鋰供需雙強的基本面有望在12月繼續，需重點重視寧德時代枧下窩鋰礦復產動態，若該鋰礦近期復產，則12月碳酸鋰供需存在轉松可能，屆時對碳酸鋰價格將構成必定的限制。一起，需重視需求端的延續性和下一年一季度的冷季體現。