堪比2009年，巴菲特買(mǎi)入比亞迪的黃金機(jī)會(huì)！

近段時(shí)間以來(lái)，商業(yè)航天板塊的熱度逐漸升溫，成為了12月的A股市場(chǎng)上和AI并立的兩條重要主線之一。

為什么這么火熱？

三個(gè)原因：

第一，海外映射。

SpaceX正在推進(jìn)其IPO計(jì)劃，預(yù)計(jì)明年上市，估值目標(biāo)約1.5萬(wàn)億美元，募資規(guī)模或超300億美元，成為有史以來(lái)最大規(guī)模的IPO企業(yè)。

第二，十五五規(guī)劃預(yù)期。

預(yù)計(jì)在下周召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，商業(yè)航天將被列為AI之外，最重要的政策扶持性新興產(chǎn)業(yè)之一，近期成立的商業(yè)航天司、發(fā)布的一系列政策支持文件，已經(jīng)透露出了相關(guān)苗頭。

第三，規(guī)模商業(yè)化正式拉開(kāi)帷幕。

今年12月至明年初，將是我國(guó)商業(yè)航天大規(guī)模商業(yè)化落地的里程碑式節(jié)點(diǎn)，具體事件有以下這些——

12月3日，藍(lán)箭航天朱雀三號(hào)遙一運(yùn)載火箭發(fā)射升空，火箭二級(jí)成功進(jìn)入預(yù)定軌道。

雖然最終回收過(guò)程失敗，出現(xiàn)異常燃燒，未實(shí)現(xiàn)軟著陸，但就此拉開(kāi)了12月我國(guó)一系列可回收火箭發(fā)射試驗(yàn)的帷幕。

12月10日，中科宇航力箭一號(hào)遙十一運(yùn)載火箭成功發(fā)射，以“一箭9星”的技術(shù)將阿聯(lián)酋813衛(wèi)星等9顆衛(wèi)星精準(zhǔn)送入預(yù)定軌道。

這個(gè)火箭不是可回收火箭，但意義仍然很重大，標(biāo)志著民營(yíng)航天企業(yè)的火箭進(jìn)入規(guī)模化量產(chǎn)、常態(tài)化運(yùn)營(yíng)新階段。

12月12-17日期間，也就是未來(lái)一周，長(zhǎng)征十二號(hào)甲計(jì)劃在酒泉執(zhí)行首飛及一級(jí)回收試驗(yàn)。

作為國(guó)家隊(duì)首款可回收火箭，若發(fā)射與回收成功，我國(guó)將成為全球第二個(gè)掌握可回收火箭技術(shù)的國(guó)家，航天科技集團(tuán)也將躋身全球少數(shù)擁有該技術(shù)的企業(yè)行列。

這款火箭由中國(guó)航天科技集團(tuán)八院自研，是長(zhǎng)征十二號(hào)運(yùn)載火箭的可回收升級(jí)型號(hào)，技術(shù)可靠性較高，成功概率還是很大的。

等技術(shù)驗(yàn)證成功，進(jìn)入商業(yè)化量產(chǎn)階段，未來(lái)發(fā)射成本有望降至1萬(wàn)元/公斤以下，將為萬(wàn)顆級(jí)衛(wèi)星星座組網(wǎng)掃清成本障礙。

12月中下旬，預(yù)計(jì)還有一款民營(yíng)火箭發(fā)射試驗(yàn)，即天兵科技研發(fā)的天龍三號(hào)，目前已進(jìn)入發(fā)射前的最后測(cè)試階段。

它是國(guó)內(nèi)運(yùn)力最大的民營(yíng)液體火箭，近地軌道運(yùn)力達(dá)17-22噸，采用液氧煤油推進(jìn)系統(tǒng)，設(shè)計(jì)可重復(fù)使用50次。

其最大亮點(diǎn)是首創(chuàng)“傘降+反推”組合海上回收方案，此前已完成海上動(dòng)力試車(chē)，未來(lái)技術(shù)潛力極大，被業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)作“中國(guó)版獵鷹九號(hào)”。

到明年初，星際榮耀的雙曲線三號(hào)可重復(fù)使用運(yùn)載火箭也將迎來(lái)首飛入軌以及海上回收試驗(yàn)。

另外就是深藍(lán)航天的星云一號(hào)可回收復(fù)用運(yùn)載火箭、航天科技集團(tuán)一院的長(zhǎng)征十號(hào)甲（專(zhuān)為近地軌道載人航天任務(wù)設(shè)計(jì)的可回收火箭）在明年進(jìn)入首飛試驗(yàn)。

以上這些可回收火箭試驗(yàn)，最重要的是今年12月即將迎來(lái)首飛的兩款明星產(chǎn)品：長(zhǎng)征十二號(hào)甲、天龍三號(hào)。

它們分別代表著我國(guó)國(guó)營(yíng)企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的最高技術(shù)水平，只要有至少一個(gè)發(fā)射并回收成功，就將大幅度拉近我國(guó)和SpaceX之間的技術(shù)差距，推動(dòng)我國(guó)商業(yè)航天正式跨越從0-1的關(guān)鍵一步。

可以說(shuō)，現(xiàn)在的我國(guó)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)，僅僅相當(dāng)于比亞迪在2009年造出了第一輛純電動(dòng)車(chē)e6。

而那一年，比亞迪的港股漲了超過(guò)40倍，并吸引巴菲特買(mǎi)入，最終重倉(cāng)持有十幾年。

如今，馬斯克的spaceX估值已經(jīng)高達(dá)1.5萬(wàn)億美元，而距離它當(dāng)初實(shí)現(xiàn)第一次可回收試驗(yàn)成功的2015年，也不過(guò)10年而已。

我國(guó)的可回收火箭龍頭最終將花落誰(shuí)家呢？

會(huì)不會(huì)成為比亞迪第二呢？

當(dāng)然，現(xiàn)在一切還是未知數(shù)，還要等待時(shí)間去一點(diǎn)點(diǎn)露出真容。

但不可否認(rèn)，現(xiàn)階段投資商業(yè)航天板塊，未來(lái)的持續(xù)成長(zhǎng)性，還是很強(qiáng)的，畢竟已經(jīng)有了一個(gè)成功的樣本放在那里。

回到A股，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋火箭動(dòng)力、衛(wèi)星制造、地面設(shè)備、核心配套等多個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，相關(guān)受益的龍頭還是很多的。

一、火箭動(dòng)力與箭體結(jié)構(gòu)環(huán)節(jié)

1，航天動(dòng)力

作為航天科技集團(tuán)六院上市平臺(tái)，是國(guó)內(nèi)唯一掌握全譜系液體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)的企業(yè)，商業(yè)航天發(fā)動(dòng)機(jī)市占率超50%，且具備研制、生產(chǎn)、測(cè)試全流程能力。

發(fā)動(dòng)機(jī)是火箭動(dòng)力系統(tǒng)的核心，技術(shù)門(mén)檻最高，航天動(dòng)力又是我國(guó)國(guó)有航天產(chǎn)業(yè)的壟斷型龍頭企業(yè)，受益確定性100%。

公司當(dāng)前正推進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)張及可復(fù)用火箭發(fā)動(dòng)機(jī)部件的國(guó)產(chǎn)化替代，一旦下周的長(zhǎng)征十二號(hào)甲可回收火箭首飛試驗(yàn)成功，明年的訂單量肯定將迎來(lái)一波爆發(fā)式增長(zhǎng)。

2，超捷股份

民營(yíng)航天領(lǐng)域的重要供應(yīng)商，在火箭結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)顯著，是包括朱雀三號(hào)在內(nèi)的多個(gè)民營(yíng)火箭整流罩及箭體殼段的供應(yīng)商。

一旦民營(yíng)航天企業(yè)的可回收火箭首飛試驗(yàn)成功，大量商業(yè)火箭進(jìn)入量產(chǎn)發(fā)射階段，公司的業(yè)績(jī)也將進(jìn)入爆發(fā)式增長(zhǎng)階段。

二、衛(wèi)星制造與運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)

1，中國(guó)衛(wèi)星

公司是航天科技集團(tuán)五院核心平臺(tái)，國(guó)內(nèi)衛(wèi)星制造的絕對(duì)龍頭。

目前公司已拿下GW星座60%的份額，擁有國(guó)內(nèi)唯一衛(wèi)星柔性生產(chǎn)線，年產(chǎn)能達(dá)300顆，深度參與低軌衛(wèi)星組網(wǎng)，承擔(dān)超60%低軌通信衛(wèi)星研制任務(wù)，還在推進(jìn)商業(yè)衛(wèi)星專(zhuān)用生產(chǎn)線擴(kuò)建。

今年Q3，公司營(yíng)收增長(zhǎng)85.28%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)200.48%，相當(dāng)炸裂。

相比火箭環(huán)節(jié)，衛(wèi)星環(huán)節(jié)由于大規(guī)模組網(wǎng)的展開(kāi)，已經(jīng)提前進(jìn)入業(yè)績(jī)爆炸式增長(zhǎng)的階段。

2，中國(guó)衛(wèi)通

作為國(guó)內(nèi)唯一衛(wèi)星通信運(yùn)營(yíng)央企，手握稀缺Ka軌位，運(yùn)營(yíng)著16顆衛(wèi)星。它不僅覆蓋全球95%陸地的高軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，還在推進(jìn)與低軌星座的天地一體化通信網(wǎng)絡(luò)測(cè)試，推出了商業(yè)航天通信服務(wù)套餐，低軌落地后用戶(hù)數(shù)預(yù)計(jì)3年增10倍。

但從商業(yè)化的角度來(lái)看，運(yùn)營(yíng)商需要先投資，后收益，業(yè)績(jī)爆發(fā)應(yīng)該在更靠后的時(shí)間點(diǎn)。

三、地面設(shè)備與衛(wèi)星應(yīng)用

1，信科移動(dòng)

我國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星地融合技術(shù)的核心推動(dòng)者，在星載設(shè)備研發(fā)領(lǐng)域處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。

作為國(guó)內(nèi)首家完成NR-NTN星載基站完整研制與驗(yàn)收的企業(yè)，其研發(fā)的NR-NTN手機(jī)直連衛(wèi)星相控陣天線已隨星發(fā)射，同時(shí)主導(dǎo)制定我國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，牽頭多項(xiàng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。

2，中科星圖

公司打造的“星圖太空云”系統(tǒng)能為大規(guī)模商業(yè)星座安全運(yùn)營(yíng)提供服務(wù)，新一代箭載測(cè)量系統(tǒng)還贏得商業(yè)航天重要客戶(hù)訂單，同時(shí)積極籌劃特色商業(yè)衛(wèi)星星座，實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)業(yè)鏈中下游向上游的拓展。

另外，公司正在與中科曙光合作建設(shè)太空算網(wǎng)，接入國(guó)家級(jí)算力服務(wù)平臺(tái)，這是其近期股價(jià)強(qiáng)勁的重要原因。

3.信維通信

公司是手機(jī)天線龍頭，隨著手機(jī)市場(chǎng)飽和，正在大力推動(dòng)衛(wèi)星直連終端天線業(yè)務(wù)。

作為星鏈地面接收器連接器的獨(dú)家供應(yīng)商，還是A股唯一向SpaceX星艦供應(yīng)終端天線的企業(yè)。

2025年衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)突破15億元，其中SpaceX訂單占比達(dá)70%。

公司的地位非常獨(dú)特，類(lèi)似于AI行業(yè)的光模塊、PCB龍頭，主要靠海外出口市場(chǎng)贏得增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

四、核心配套與材料環(huán)節(jié)

1，航天電子

航天科技集團(tuán)旗下核心電子配套企業(yè)，是低軌星座與火箭配套的核心供應(yīng)商。

其占據(jù)國(guó)內(nèi)火箭遙測(cè)遙控產(chǎn)品90%市場(chǎng)份額，為中國(guó)星網(wǎng)提供星間激光通信終端等關(guān)鍵設(shè)備，還開(kāi)發(fā)星載邊緣計(jì)算模塊，布局太空算力基礎(chǔ)設(shè)施賽道，在航天電子領(lǐng)域戰(zhàn)略地位不可替代。

2，立昂微

公司是國(guó)內(nèi)低軌衛(wèi)星射頻芯片的核心供應(yīng)商，子公司立昂東芯是國(guó)內(nèi)唯一能提供0.15μm E-pHEMT/D-pHEMT工藝的企業(yè)，其生產(chǎn)的射頻芯片適配低軌衛(wèi)星輕量化、低功耗要求，同時(shí)6-8英寸航天級(jí)硅片已供貨衛(wèi)星核心芯片，在衛(wèi)星核心芯片國(guó)產(chǎn)化領(lǐng)域作用關(guān)鍵。

3，鉑力特

公司作為國(guó)內(nèi)金屬3D打印龍頭企業(yè)，在航天領(lǐng)域的3D打印技術(shù)應(yīng)用處于領(lǐng)先地位。

其3D打印技術(shù)可用于制造火箭復(fù)雜結(jié)構(gòu)件、衛(wèi)星精密零部件等，能解決傳統(tǒng)制造工藝難以實(shí)現(xiàn)的復(fù)雜結(jié)構(gòu)加工難題，縮短航天零部件研發(fā)與生產(chǎn)周期，是航天零部件先進(jìn)制造領(lǐng)域的重要參與者。

公司今年業(yè)績(jī)非常亮眼，Q3營(yíng)收增長(zhǎng)46.47%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)234.83%，是今年航天板塊中為數(shù)不多的績(jī)優(yōu)股之一。