摩爾線程勢不可擋：上市5天狂飆723%，離千元股僅差60元！

作為“國產GPU第一股”，摩爾線程在登陸科創板后的短短五個交易日內，正在以驚人的漲幅重新定義市場的估值邏輯與造富效應。

截至12月11日，摩爾線程股價在午后進一步走高，收盤錄得最高價941.08元，單日漲幅達28.04%。目前公司總市值已攀升至4423億元，股價距離千元大關僅差6.26%，約60元的差距。

若以114.28元的發行價計算，該股上市以來累計漲幅已達723%。對于極少數能夠中簽并持有至今的投資者而言，單簽浮盈已超過41萬元。這一表現不僅使其成為近期資本市場最耀眼的明星股，也凸顯了資金對稀缺科技標的的極度追捧。

在AI算力需求爆發與國產替代進程加速的雙重背景下，摩爾線程的高溢價反映了市場對國產全功能GPU賽道的極高預期。在巨大的換手率與資金博弈下，市場情緒高昂。

摩爾線程發布股票交易風險提示公告：公司新產品尚未產生收入

11日晚間，摩爾線程發布風險提示公告，警示投資者警惕估值過高和非理性炒作風險。

公司表示，公司將于近期召開首屆MUSA開發者大會，預計短期內對公司經營業績不會產生重大影響。公司新產品尚未產生收入，產品實現銷售尚需要經過產品認證、客戶導入、量產供貨等環節，均存在不確定性。新產品在市場競爭中未能取得優勢，或遭遇技術迭代滯后、市場需求不及預期、關鍵客戶導入失敗或流失、量產供貨困難等不利情形，將對公司的整體經營業績和財務狀況產生不利影響。

摩爾線程同時強調，公司基本面未發生重大變化。2025年1-9月公司營業收入為7.85億元，凈虧損7.24億元。公司預計全年將虧損7.30億元至11.68億元。

資金博弈下的“科創板募資王”

摩爾線程的上市堪稱年內A股市場的一場資本盛宴。公司此次IPO公開發行7000萬股新股，無老股轉讓，扣除發行費用后的募集資金凈額達75.76億元，使其成為年內募資規模最大的科創板新股。

上市后的市場表現印證了投資者的狂熱。12月5日上市首日，摩爾線程股價即暴漲468%，開盤十分鐘內一度沖至688元，全天換手率超過85%。這種熱度在發行申購階段便已顯現，11月24日申購當日，有效申購股數達462.17億股，最終網上中簽率僅為0.03635%。

隨著股價飆升，雖然“幸運兒”獲利豐厚，但巨大的獲利盤也意味著高波動風險。即便如此，在上市后的第五個交易日，多頭力量依然推動股價突破940元關口，向千元股發起沖擊。

行業爆發與估值分歧

市場對摩爾線程的追捧建立在AI驅動GPU需求激增的行業邏輯之上。據國金證券樊志遠在11月28日的研報，2024年全球GPU市場規模超萬億元，預計2025至2029年復合年增長率（CAGR）將達24.5%。中國市場增速更快，預計規模將從2024年的1425億元躍升至2029年的13368億元，CAGR高達53.7%。

作為國內稀缺的全功能GPU廠商，摩爾線程被視為國產芯片的重要力量。數據顯示，2025年上半年，公司營收超95%由AI智算業務貢獻，境內營收占比超99%。2025年前三季度，公司實現營收7.85億元，同比增長181.99%。然而，公司仍處于高投入期，同期研發費用支出達8.61億元，歸母凈利潤仍為虧損狀態。

押注全功能GPU與MUSA架構生態

與其他單純聚焦AI加速的國產廠商不同，摩爾線程的核心競爭力在于“全功能GPU”的定位。公司創始人、曾在英偉達任職全球副總裁的張建中表示，公司基于自研的MUSA架構，率先實現了在單芯片上同時支持AI計算、圖形渲染、物理仿真及視頻處理的能力。

張建中表示，科研與智能化時代對計算平臺的需求正在打破邊界，摩爾線程致力于打造兼容國際主流生態的通用型計算加速平臺，使開發者能以較低成本利用自有代碼資源。這種軟硬一體的布局旨在構筑深護城河。

“算力即國力，” 張建中強調。在這一宏大愿景下，摩爾線程正試圖通過持續的技術迭代，在由英偉達等巨頭主導的全球市場中，為中國算力產業撕開一道突破口。